重組的議題從2004年醞釀至今，隨著四家公司鴻溝的拉大，終于到了瓜熟蒂落的時候。
《財經》記者獲悉，國資委已經有在今年第四季度啟動電信重組的計劃，并預計在明年3月前完成具體重組事宜，但最后的重組方案目前并未敲定，仍需等待更高一級決策層定奪。
失衡的“蹺蹺板”
在電信重組日漸迫近的2007年8月，四家中國電信運營商相繼發布的中期業績報告更像是重組大戰前的號角，中移動壓迫式的業績進一步加快了重組的節奏。
8月16日，中國移動(香港)有限公司(香港交易所代碼：0941，下稱中國移動)率先發布中期業績報告。2007年上半年，中國移動營業額達1666億元，比去年同期增長21.6%；凈利潤為379億元，增長25.7%；每股基本盈利人民幣1.90元，比去年同期增長25%。
中國移動的中報還顯示，到2007年6月30日止，該公司用戶總數達到了3.3億戶，新增用戶3114.6萬戶，平均每用戶每月的通話時長(MOU)為440分鐘，平均每用戶每月貢獻的通信業務收入(ARPU)則保持在人民幣88元。
相比之下，中國聯通股份有限公司(香港交易所代碼：0762，下稱中國聯通)的中期業績盡管達到業界預期，未來盈利前景卻呈下降之勢。報告顯示，上半年中國聯通總收入491.7億元，稅前利潤56.5億元，比上年同期增長38.9%，每股盈利為人民幣0.297元；用戶總數達到1.5163億戶，凈增926.6萬戶。
但是，從最能反映電信運營商持續盈利能力的ARPU值(每用戶平均收入)來看，聯通GSM網絡的ARPU從去年同期的50元下降至47.3元，CDMA網絡則從去年的68.1元下降至59.6元。因此，雖然聯通用戶數增長12.2%，業務收入僅增長了3.8%。
另外兩家固網運營商中國電信和中國網通的業績，則更不可同日而語。
中國電信股份有限公司(香港交易所代碼：0728，下稱中國電信)上半年收入比去年同期的873.4億元增長1.5%，至886.2億元，但是語音業務收入較上年同期下降7%，凈利潤為134.8億元，較去年同期下降了5%。
中國網通集團(香港)有限公司(香港交易所代碼：0906，下稱中國網通)的上半年營業收入和凈利潤與去年同期相比均為負增長，其中營業額從418億元下降到415.08億元，凈利潤則從70.94億元下降到67.13億元，下降幅度達5.4%。
在業績強烈對比下，中國移動8月27日股價突破100港元/股，成為首只股價突破100港元的紅籌股，市值超過2萬億港元，成為聯交所第一股，是中國聯通、中國電信和中國網通三家市值總和的3倍。國內電信市場在打破原中國電信一家壟斷七年之后，失衡之局愈演愈烈。
而且，這駕高速運行的列車絲毫沒有減速跡象。中國移動董事長王建宙在中期業績說明會上表示，今年原定的998億元人民幣的資本開支預算將繼續調高。
瑞銀集團認為，中國移動增長的潛力仍被低估，因為其以通話量計算的市場占有率在持續上升。花旗集團的分析報告也指出，中國移動目前在國內農村移動電話市場的滲透率只有18%，發展空間仍舊很大，估計今年及明年的利潤將達到811.39億元及1076.79億元。
信息產業部電信研究院副總工程師陳金橋告訴《財經》記者，中國移動“獨大”的局面，完全是其運營能力和技術優勢領先于競爭對手的一種發展慣性。中國電信運營業在產業布局上的不完善，又使得中國移動幾乎獨享了“移動替代固網”的技術發展趨勢——四大運營商中，中國電信和中國網通都沒有移動牌照，中國聯通長期在GSM和CDMA雙網平衡上左右搖擺，都為中國移動“強者恒強”創造了良好的客觀環境。
與此同時，“移動替代固網”的效應隨著移動資費的不斷降低在持續放大。中國電信的數據表明，過去三年移動電話每分鐘收費以年復合比率16.7%遞減，移動電話使用量則以33.7%的增長率高速膨脹，最終導致固網運營商的話音業務出現倒退局面。
移動用戶單向收費和資費降低等資費政策的變化，還削弱了中國聯通的競爭優勢——根據非對稱管制政策，作為后來者，聯通相對于中國移動原本有10%的價格優惠。中國聯通執行董事兼總裁尚冰表示，因為在全國范圍實施單向收費，加上聯通的用戶主要為中低端用戶，使得聯通在語音業務上的增長無法抵消收入的下降。
反觀中國移動，得益于其龐大的高端用戶群體，即使在有超過50%用戶轉向單向收費服務的同時，依然能保持總體通話量的上升勢頭。
這種局面顯然并非中國電信業監管者所樂見。而重組的議題從2004年醞釀至今，隨著四家公司鴻溝的拉大，終于到了瓜熟蒂落的時候。
重組思路走向
在中國網通中期業績說明會上，網通董事長張春江將目前中國電信行業打了一個比方：“家里有四個兒子，父母當然希望四個兒子都健康，不希望只是其中一個壯大”；“四個兒子現在身體都算健康，只是有胖有瘦，若有委曲也當然會向父母商量”，言外之意直指重組。
中國電信董事長王曉初在出席該公司上半年業績發布會時則直接表示，“中國電信早已表明有興趣收購中國聯通其中一個網絡資產，只是還不到談價格的地步。”
這已不是張春江和王曉初第一次在公開場合談及希望政府盡快實施電信重組的話題了。早在兩年多前，張春江和王曉初就通過多種渠道向管理層表達了對國內電信運營行業發展呈現越發失衡局面的擔憂。
中國電信集團的一位管理人士告訴《財經》記者，在“移動替代固網”效應沖擊下，固網運營商傳統的語音業務出現負增長將是一個持續而長期的趨勢，寬帶數據業務的增長雖然能暫時彌補固網語音業務的下降，但由于寬帶
數據業務在運營模式上天然存在不合理之處，運營商投入大收益小，“從其它國家運營商的經驗來看，很少有通過寬帶數據業務實現大規模盈利的先例。”這位人士表示，只有發展移動業務，才能為固網運營商的下一步發展注入動力，“畢竟全業務運營商是目前世界電信運營的發展主流”。
按照中國電信的估計，新建一張全國性的3G網絡，第一年需投入1000億元，前三年的投資在2000億元以上。2009年國際電信聯盟就將確定新的4G標準，在TD-SCDMA已經基本由中國移動承建的情況下，中國電信方面判斷，中國不大可能再批準新建3G網絡的計劃，通過重組來組建全業務運營商，并實現國內2G網絡向3G網絡的升級已是必然選擇。
國務院國資委對中國電信業重組曾有研究，其中以資產重組來解決聯通GSM與CDMA兩網并行的方案，這是一個受到業內人士重視的方案。
目前，作為上市公司，中國聯通只是租賃其母公司中國聯合通信有限公司(下稱中國聯通集團)的CDMA網絡，并不具有網絡的所有權。因此，依照方案，只要中國聯通不再租賃CDMA網絡，CDMA網絡就可剝離給一家固網運營商，中國聯通再以GSM網絡資產同另一家運營商合并。這樣既避免了新建3G網絡帶來的重復投資，又能實現兩家固網運營商的全業務發展。這一方案也滿足國資委規劃局對電信重組后企業“資產規模差別不大”的重組標準。
不過，這一方案遭遇中國聯通管理層的強烈反對。中國聯通集團人士告訴《財經》記者，GSM網絡與CDMA網絡協同發展是聯通既定策略，在未來向3G的升級過程中，聯通現有的CDMA網絡升級迅速、投入少，將與GSM網絡形成高低互補的搭配。
中國聯通的這一設想顯然并不為資本市場所看好。國泰君安近期發布的報告稱，預計聯通未來三年CDMA業務的用戶收入將逐漸向GSM業務靠攏，2007到2009年聯通CDMA業務的每用戶收入值將下降10.9%-14.6%，同期整體用戶增長速度預計為11%-13%，但由于單個用戶收入值的持續下跌，整體收入增長只能基本維持在5%。
國資委內部一位研究電信產業的專家在接受《財經》記者采訪時指出，國資委曾希望主要由運營商之間的談判來解決重組問題，可是實際進展并不順利。《財經》記者獲悉，中國電信集團的管理層曾經多次希望與中國聯通管理層就出售CDMA網絡的事宜進行談判，均遭婉拒。
“行政主導，市場化操作，還將是這次電信重組的主要方式。”上述國資委專家說。
此前，由于電信資費普遍降低，電信行業發展相對穩定，電信領域的重組很難克服部門和公司之間的利益紛爭，進入決策層的視野，這也是電信重組方案遲遲未能出臺的主要原因。但隨著TD-SCDMA標準逐漸成熟，以及中移動一騎絕塵之勢盡顯，主管部門利用移動網絡升級之機進行產業結構調整的動力也越來越強。
據前期參與國資委電信重組方案咨詢的人士稱：“國資委總體上并不認同中國移動一家獨大的局面，但中國移動良好的發展勢頭又使得國資委寄希望于以業績突出的央企主導同行業央企的重組。”
業內人士認為，依照這一思路，中國移動和中國電信將成為電信業重組的主體。其中關鍵，則是中國聯通是否會繼續獨立運營：究竟是剝離一張網給中國電信，然后與網通合并？還是整體與中國電信合并？
《財經》記者獲悉，國資委已經有在今年第四季度啟動電信重組的計劃，并預計在明年3月前完成具體重組事宜，但最后的重組方案目前并未敲定，仍需等待更高一級決策層定奪。
從一家壟斷到寡頭競爭，然后呢？
信息產業部電信研究院副總工程師陳金橋在接受《財經》記者采訪時指出，前三次電信重組使得語音市場的競爭已接近成本，電信資費大幅下降，電話、寬帶普及率大幅提高，雖然在本地網還存在區域壟斷，但隨著技術進步帶來的“移動替代固網”、“無線替代有線”，本地網壟斷有望進一步被打破。
“總體來說，主管部門通過電信重組實現打破壟斷的目標已經基本達到。”陳金橋認為。
但陳金橋仍坦言，即將進行的第四次電信重組其主要目標是“實現電信市場的和諧發展”，而諸多制約國內電信市場長期發展的關鍵因素并未得到根本性解決。
其中最為突出的是監管者缺位。多數業內人士傾向于認為，電信主管部門未能根據電信發展趨勢，通過“第三只”手來協調市場均衡發展，是導致中國移動一家獨大局面的主要原因。按照成熟市場的做法，當主導運營商的市場占有率超過一定份額時，監管部門將通過多種手段限制其繼續發展。信息產業部雖然在幾年前就對“單向號碼攜帶”(同一號碼可在不同網絡使用)、“限制市場份額”等方法做了詳細研究，但出于多種考慮，仍然對采用限制中國移動的發展來均衡市場的做法頗有顧慮。
此外，明確監管者職責、確定監管者權力的《電信法》遲遲未能出臺，客觀上也使得“監管之手”難以發揮有效作用。中國聯通一位人士抱怨稱，“國資委成立之后，信息產業部的主要職責就是不停地放開資費管制，聯通原來相對于中移動的價格管制優勢消失殆盡，面對市場份額已超過70%的競爭對手，經營壓力很大”。
陳金橋認為，重組后可能參與競爭各方在資產規模方面的差距會逐漸減少，但這種同質的國有資本在同樣技術形態下的競爭是否有效，仍是一個值得探討的大課題。
“在電信領域，國有資本實力已經足夠強大，資源足夠廣泛，收入足夠穩定。在這樣的環境下，是否可以考慮
引入新技術和新資本，從而更加有效地激活產業發展？” 陳金橋說。
接受《財經》記者采訪的國資委人士也認為，無論采取何種重組方式，在目前的格局下，國有資本對電信資源
的壟斷占有是影響整個產業鏈發展的關鍵。
對民營資本和外資而言，要進入國內的電信基礎運營領域仍然幾乎是“無法完成的任務”。因此，外資大多選擇入股海外上市的中國電信運營商，間接參與中國電信市場。這種股權投資幾乎無法對國內電信運營商的管理和戰略起到影響。民營資本在多次被主管部門叫停之后，已全面退出了基礎電信運營領域。甚至是同屬國有資本的廣電網絡，也由于部門利益、體制分割和國有資本相互競爭的原因，無法真正進入電信領域，使得“三網融合”的計劃遲遲未能啟動。
在2G時代，中國電信行業曾經長期落后于發達國家，經過高速發展，現在中國已經擁有世界最大的移動運營商，但在3G時代和即將到來的4G時代，中國似乎又一次回到了落后的起點上。“這實在是值得監管者和政策制定者去思考的問題。”陳金橋說。
改編自9月3日出版的《財經》雜志
最后的重組方案目前并未敲定，仍需等待更高一級決策層定奪
國內電信市場在打破原中國電信一家壟斷七年之后，失衡之局愈演愈烈。而隨著中國移動、中國聯通、中國電信和中國網通四家中國電信運營商業績鴻溝的拉大，從2004年醞釀至今的重組，終于到了瓜熟蒂落的時候。
9月3日出版的《財經》雜志報道，國資委已經有在今年第四季度啟動電信重組的計劃，并預計在明年3月前完成具體重組事宜，但最后的重組方案目前并未敲定，仍需等待更高一級決策層定奪。
國資委內部一位研究電信產業的專家在接受《財經》記者采訪時指出，國資委曾希望主要由運營商之間的談判來解決重組問題，可是實際進展并不順利。《財經》記者獲悉，中國電信集團的管理層曾經多次希望與中國聯通管理層就出售CDMA網絡的事宜進行談判，均遭婉拒。“行政主導，市場化操作，還將是這次電信重組的主要方式。”上述國資委專家說。
據前期參與國資委電信重組方案咨詢的人士稱：“國資委總體上并不認同中國移動一家獨大的局面，但中國移動良好的發展勢頭又使得國資委寄希望于以業績突出的央企主導同行業央企的重組。” 業內人士認為，依照這一思路，中國移動和中國電信將成為電信業重組的主體。其中關鍵，則是中國聯通是否會繼續獨立運營：究竟是剝離一張網給中國電信，然后與網通合并？還是整體與中國電信合并？
信息產業部電信研究院副總工程師陳金橋在接受《財經》記者采訪時指出，即將進行的第四次電信重組其主要目標是“實現電信市場的和諧發展”，重組后可能參與競爭各方在資產規模方面的差距會逐漸減少，但這種同質的國有資本在同樣技術形態下的競爭是否有效，仍是一個值得探討的大課題。
接受《財經》記者采訪的國資委人士也認為，無論采取何種重組方式，在目前的格局下，國有資本對電信資源的壟斷占有是影響整個產業鏈發展的關鍵。
對民營資本和外資而言，要進入國內的電信基礎運營領域仍然幾乎是“無法完成的任務”。因此，外資大多選擇入股海外上市的中國電信運營商，間接參與中國電信市場。這種股權投資幾乎無法對國內電信運營商的管理和戰略起到影響。民營資本在多次被主管部門叫停之后，已全面退出了基礎電信運營領域。甚至是同屬國有資本的廣電網絡，也由于部門利益、體制分割和國有資本相互競爭的原因，無法真正進入電信領域，使得“三網融合”的計劃遲遲未能啟動。
在2G時代，中國電信行業曾經長期落后于發達國家，經過高速發展，現在中國已經擁有世界最大的移動運營商，但在3G時代和即將到來的4G時代，中國似乎又一次回到了落后的起點上。“這實在是值得監管者和政策制定者去思考的問題。”陳金橋說。
