本報訊 (記者殷潔)今年信貸緊縮下銀行“保大壓小”也讓小企業融資“無處尋覓”。記者從工商銀行獲悉，工行董事長姜建清在昨日召開的分行行長工作會議上透露，下半年將在信貸規模上向小企業傾斜，適度增加部分地區的小企業專項信貸規模。
事實上，銀監會近年來一直在大力推進各類銀行加大對小企業貸款的支持，但在實施從緊貨幣政策以來，小企業面臨“一貸難求”的艱難境遇。而小企業的資金“饑渴”也在浙江等地集中體現出來，因資金鏈斷裂，一些小企業不得不求助于民間金融或地下融資。
銀監會主席劉明康也在上周六的年中會議上明確要求商業銀行支持符合條件的小企業渡過“難關”，盡可能以不低于年度信貸平均增速，單獨安排小企業的信貸規模。據記者了解，工行對三類不同狀況的小企業分別制定了信貸政策。即對創新能力強、產品有競爭力、經營健康的優秀小企業，繼續給予大力支持;對市場前景好但目前遇到臨時性資金困難的小企業，依據政策給予貸款重組、展期等方式幫扶;而對于那些技術、產品一般，又不再具有低成本優勢的小企業及環保不達標的小企業則“堅決”退出。
姜建清指出，給小企業的信貸規模分行不能調劑使用，還將通過小企業資產證券化、小企業集合債券等方式支持小企業合理資金的需要。而上半年工行累計向小企業投放貸款1649億元，同時小企業融資余額已達3218億元，比年初增加300億元。
小企業信貸資料
中小企業融資將有新渠道
近來廣東的順達貿易公司的總經理劉先生很是犯愁，做為一家常年從事對外貿易的企業他們有大量的訂單來自海外，圣誕節將近他們的訂單更是火爆;按理說銷售兩旺是件好事，可訂單量大擴大生產線迫在眉睫，而按照海外客商的慣例一般只會先付很少的訂金在商品送達后經過對方質量檢查等環節才能拿到60%或者80%的貨款，再在商品銷售一段時間沒有問題后才能拿到剩余的全款。迫于這樣的結款方式，讓劉先生的企業現金流很是緊張，更無從說擴大生產線，在去年的時候他們曾申請過銀行代款因一直找不到合適的但保機構和自身資質不夠，代款也托至今末解決。
有劉先生這樣煩惱的企業并不只一家，據調查有90%的中小企業承認面臨融資困難，中小企業大都缺乏必要的融資知識，并對金融機構對于中小企業貸款的審批程序亦知之甚少。調查顯示，當企業有融資需求時，絕大部分中小企業首先采取的融資方式是銀行貸款，但是有將近80%的企業不了解銀行機構(包括農村信用社)中小企業貸款的種類及貸款審批流程，僅有20%的企業對此有深入的了解。而從導致中小企業申請銀行貸款失敗的原因來看，有近97%的中小企業由于無法提交有效的資產抵押或無法提供合格的擔保人而未通過貸款申請。
長期關注這一問題的渣打銀行中國區總裁曾王景璇對記者說，目前的中小企業主要是由民營企業構成的，而民營企業卻很難從國有商業銀行獲得信貸支持。由于中小企業的市場淘汰率遠遠高于大中型企業，銀行貸款給中小企業要承擔更大的風險。一般國有商業銀行的政策首先是優先保證大中型企業，最后才會考慮到民營中小企業。其次，與大中型企業相比，中小企業在借款時，不僅無法享受優惠利率，而且還要支付比大中型企業借款多得多的浮動利息。由于銀行對中小企業的貸款一般采取抵押和擔保的方式，不僅手續繁雜，而且為尋求擔保或抵押等，中小企業還要付出諸如擔保費、抵押資產評估費等相關費用。 最后，由于銀行貸款手續繁復，審批時間過長，許多中小企業為求發展不得不退而求其次從民間融資。這些無形中都加大了中小企業的經營負擔，使中小企業在市場競爭中處于不利地位。
隨著我國民營經濟的不斷發展，中小企業已經成為我國經濟發展中的生力軍，特別是那些高科技有自主知識產權的企業更是發展快速，為了更好的推動中小企業融資難的問題，國家發改委昨日發布的《關于促進產業集群發展的若干意見》(以下簡稱《意見》)提出，今后將開展以產業集群中小企業發行集合式企業債券等方式進入資本市場，這將讓部分中小企業融資難的壓力暫時得到緩解。
據介紹，發行集合式企業債券，俗稱“捆綁發債”;11月21日，深圳市政府、國家開發銀行聯合舉辦“2007年深圳市中小企業集合債券”發行儀式。這是國內首只中小企業集合債券，也是國內企業債券史上發行人數最多、發債金額最大、期限最長的集合類債券。在我國債券發行結構中，國債和金融債占有絕對比重，企業債券比重很小，且絕大多數是大型國有企業債券，單個的中小企業想通過發行企業債券募集資金難于上青天。捆綁發債的方式，打破了只有大企業才能發債的慣例，開創了中小企業新的融資模式。
發改委的相關負責人向記者表示，鼓勵捆綁發債是我國破解中小企業融資難的有益探索，從長遠來看也是可行之路，但是這條路走起來并不容易。小企業要想達到捆綁發債的標準也并非易事，目前我國能達到這一水平的中小企業數量有限。所以，財政資金的扶持和銀行貸款對緩解中小企業融資難仍非常重要。
對此，《意見》也做了明確要求，現有各項財政專項資金向產業集群公共服務平臺和龍頭企業傾斜，有條件的地區設立產業集群發展專項資金，重點用于產業集群發展環境建設;加強產業集群與各類金融機構的對接與合作，搭建產業集群新型融資平臺;充分發揮國家開發性金融在縣域經濟發展中的作用，完善對外投資、進出口信貸和出口信用保險等支持措施。(編輯：蔣偲佳)
中小企業融資方式與創新
經過20多年的改革開放，中小企業已從初期的拾遺補缺型角色，成長為現在的國民經濟的主力軍。
目前，我國中小企業雖然發展較快，但他們的經營環境并不理想，尤其是企業的融資問題，已經成為制約廣大中小企業生存和發展的主要瓶頸。
我國中小企業融資難主要表現在兩個方面：一方面當前我國的融資服務鏈還不完善和融資體系尚不健全;另一方面，我國的中小企業本身也存在許多不足和先天的缺陷。
其中中小企業的融資缺陷已成為其創新發展的最大阻力。
因此當務之急是必須改善中小企業的融資環境，為他們提供相應的金融服務，改善和創新融資方式，建立一系列新的融資品種供中小企業選擇。
目前國內企業在進行投資時采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業保留盈余三種，此外，還有項目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著本質上的區別，但在企業進行融集資金方面卻有著緊密的互補關系，因為每種融資方式都有著不同的融資工具，而企業使用這些融資工具卻不能孤立、單獨地使用。
1。股權性融資(直接融資)。股權是公司的股東投資到公司的資本。股權在不同的財產組織形式上有著不同的體現方式。正因為其有著不同體現方式，所以產生了不同的股權融資工具。(1)資本的融集速度。股份有限公司比有限責任公司快。股份有限公司的股權，也稱之為股份，是股份公司的全部資本等額劃分的，股份的實物表現形式就是股票，由于每一股份都是等額的，而且金額很小，使得小的投資者也能投資，為此，可以加速資本的集中。而有限公司股權，也稱之為出資額，其具體實物表現形式是出資證明書，每一個股東的出資證明書都不是等額的，由于有限責任公司的股東最多只能50人，要吸收股權資本時，每一股東的出資額會較大，從而使得小的投資者無法投資，影響了資本的融集。(2)股票的流動性比出資證明書的流動性大。股份公司的股票經過批準后可以上市流通，流動性大，使得股票成為一種融資工具，發行股票可以籌集不用承擔償還風險的融資方式。而有限責任公司只能通過股權轉讓或增加新股東而實現資金的融集。其轉讓只能協議轉讓，發行也只能協議發行。
2。債權性融資(間接融資)。債權資金是在一定期限滿后企業必須償還本金并支付利息的資金，這部分資金不是股東的資本，但可利用這種資金為股東帶來利益。債權性融資主要有向金融機構貸款和發行企業債券兩種形式。發行企業債券有著較多的政策規定，比較適合基礎設施建設，比如水利、水電、道路、橋梁等工程，目前中小企業主要是采用向金融機構貸款的方式。債權融資的工具有抵押貸款、信用貸款、質押貸款等國際債權融資方面有銀行保函，銀行備兌信用證融資，此外還有資產鎖定融資。
3。企業保留盈余。企業保留盈余主要是企業要增加投資時用應付給股東的利潤進行再投資，其融資的性質相當于股權融資。這種方式比較適合股份有限公司。
4。BOT項目融資。BOT(BUILD—OPERATE—TRANSFER)即建設—經營—轉讓。企業投資公共工程時，政府給予企業項目建設的特許權時，通常采用這種方式。采用BOT方式比較容易得到一些財團的支持，其在融資時主要是將項目抵押給財團或金融機構，然后進行建設，建設后從經營的利潤還款，或賣掉某個經營期給金融機構或財團。這種方式比較適合投資規模較大的公共工程設施，比如，公路、橋梁、大型電站等，公司可以采用股份制的形式吸收財團作為股東，然后以這個公司為工程建設承建主體，并與當地政府簽訂協議，政府通過銀行給予一定的金融支持，并給公司一定的經營期限進行經營，經營期限滿后，整個項目工程就歸政府所有。
5。政府基金。目前政府為了支持中小企業的發展建立了許多基金，比如中小企業發展基金、創業基金、科技發展基金、扶持農業基金、技術改造基金等。這些基金的特點是利息低，甚至免利息，償還的期限長，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。
中小企業確定融資策略的六要素
字號顯示：大 中 小 2008-01-21 16:35:00 來源：創業招商網
1、成本--為什么融資?融資總收益、總成本是多少?只有當總收益大于總成本時，才去融資。
融資成本從小到大順序為：財政撥款、商業信用、內部集資、銀行貸款、發行債券、發行股票。
2、規模--籌資過多，增大融資成本，加重負債，償還負擔，增加風險(經營與信用風險)。籌資不足，影響業務，缺乏產品實力，相對增加了成本。
在融資規模上，要切記八個字：量力而行，綜合決策。
3、時機--從企業內部看，要選準經營、開發與發展的關鍵時機，配合以適度、及時的資金到位。從企業外部看，要抓住銀行等融資機構出臺最新金融產品、改善企業融資環境的良好時機，全力跟進，“吃第一口梨”，走在同行的前邊。
4、控制--融資中常會使企業所有權、控制權有所喪失，而引起利潤分流，使企業利益受損。如：房產證抵押、專利技術公開、投資折股、上下游重要客戶暴露、企業內部隱私被明晰等，都會影響企業穩定與發展。
要在保證對企業相當控制力的前提下，既達到融資目的，又要有序讓渡所有權。
5、市場--擴大規模、占有市場是企業融資的主要目的。要考慮資金用于哪個產品的擴產、增銷上，將為企業帶來多大的市場份額，帶來多少整體利益。同時，還要考慮能否爭取到其他資金，進入資金市場，運用多種資金和資源，兩個市場統盤決策，達到互補效應。
6、風險
--a、選擇風險較小的融資方式和金融產品;
--b、運用風險可控制的融資手段;
--c、當已知風險足夠大時，要有更大的融資收益作為保證;
--d、對融資項目的風險性要有清醒、準確的認知。
銀行行長和投資家們認為，你對項目風險認知得越全面越深刻，說明你越有防范風險的意識和能力。
企業融資時如何與銀行打交道
民營企業的融資經常要與銀行等金融機構打交道，如何取信于銀行呢?
(1)性格(charete)
經理人員的性格會影響到銀行與你合作的態度。雖然銀行家對你公司的財務信息感興趣，但是他們對你這個人更感興趣，因為他們是把錢借給你。
(2)資本(capital)
銀行希望自己是眾多的投資人之一，而非惟一的投資者。這就要求你冒一定的風險，但銀行想看你對公司是否有足夠的信心。
(3)能力(capacity)
這時的能力指的是你的借款能力，包括個人的既往借貸記錄和經濟基礎。如果公司剛剛開業，借款能力就比較有限。關鍵是要開始和銀行建立關系并逐步培養自己的借款能力。
(4)條件(conditions)
與銀行家打交道的最后一方面與當地以及你所在行業的經濟現狀和商業條件有關。經濟狀況會影響到每個人，構成信用條件的一部分。經濟低迷時期要比經濟高漲時期更難以獲得貸款。
(5)抵押(collateral)
銀行不是冒險家，所以他們要求有抵押品來保證貸款的償還。許多人不理解抵押是金融業的一個慣例。今后，當公司的現金流量足以支持償還貸款時，可以和銀行交涉收回抵押。
與銀行往來的5大準則
●千萬不能撒謊。你可以不告訴銀行一切關于公司的情況，但你所說的一切必須是真實的。
●你的年終結算最遲必須在經營年度后第三個月交給銀行。
●在銀行從其他途徑得知你經營中的新問題之前，就得向銀行匯報這些情況。
●把自己置于銀行的位置;從你所知道的信息看，你自己會怎樣評價你公司的經營情況?
●不要輕易向銀行承諾。一旦你不能完成指標，銀行就會認為，你缺乏遠見和判斷力。
中小企業的融資最優化決策
中小企業要根據自身融資需求，在融資之前認真考慮如何選擇自己需要和適合自己發展階段的融資方式、確定合適的融資規模以及制定最佳融資期限等問題。要解決這些問題，需要企業制定適當的融資策略，以作出最優化的融資決策。
1.進行融資收益與成本的比較
中小企業在進行融資之前，先不要把目光直接對著各式各樣令人心動的融資方式，更不要草率地作出融資決策。首先應該考慮企業是不是必須融資、融資后的收益如何等問題。因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有經過深入分析，對融資的收益與成本進行仔細地比較，確信利用資金所預期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業進行融資決策的首要前提。
2.選擇適合企業不同發展階段的融資方式
在對融資收益與成本進行比較之后，認為確有必要融資時，就需要考慮選擇什么樣的融資方式。這里以美國這個成熟市場來看中小企業融資問題是如何解決的。這對我們有重要的啟示意義。中小企業融資中股權融資和債權融資幾乎各占一半。在中小企業創業初期，其融資方式基本上選擇的都是股權融資，因為創業初期，風險很大，很少有金融機構等債權人來為你融資。而在股權融資中，企業主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數。這部分融資實際上是屬于“內部人融資”或“內部融資”，也叫企業“自己投資”。但是，內部人融資是企業吸引外部人融資的關鍵，只有具有相當的內部人資金，外部人才愿意進行投資。真正獲得第一筆外部股權融資的可能是出于戰略發展目的又非常熟悉該投資行業的個人或企業的“天使”資金——風險投資的早期資金。在此基礎上，可以尋求其他創業投資公司等機構的股權融資。到中小企業發展到一定時期和規模以后，就可以選擇債權融資。債權融資主要來自金融機構，包括商業銀行和財務公司等。對中小企業融資的商業銀行不是大的商業銀行，而主要是一些社區銀行或地方性銀行，大的銀行只有在信用評級制度發展之后(或者說中小企業具備了信用等級之后)才開始介入中小企業的融資業務。財務公司提供中小企業貸款的主要形式是汽車貸款、設備貸款與資本性租賃。它們的抵押品就是有關汽車與設備。在非金融機構的債務性融資中，最重要的是貿易信貸，占美國中小企業債務性融資的30%左右。貿易信貸是指產品的銷售方在出售產品后，并不要求買立即支付款項，而對買方形成資金融通。我國中小企業可以借鑒發達成熟的美國中小企業是如何融資的，進而根據企業自己的實際情況、企業發展階段和資金需求的性質來選擇自己需要的并適合企業發展階段的融資方式。這樣，才是需要與可能相結合，才能作出切實可行的融資計劃。
3.合理確定融資規模
中小企業在籌集資金時，關鍵是要確定企業的融資規模。籌資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本;或者可能導致企業負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而籌資不足，又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常發展。因此，中小企業在進行融資決策時，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。
企業所需要的融資規模可以通過定性或定量的方法來預測或測算。定性預測法主要是利用直觀的材料，依靠個人經驗的主觀判斷和分析能力，對融資的需要量做出預測。這種方法一般是在企業缺乏完備、準確的歷史資料的情況下采用的。其預測過程是：首先由熟悉財務情況和生產經營情況的專家，根據過去所積累的經驗，進行分析判斷，提出預測的初步意見;然后再通過召開座談會或發表格等形式，對上述預測的初步意見進行修正補充。這樣經過一次或幾次后，得出預測的最終結果。
定性預測法雖然十分有用，但它不能揭示資金需求量與有關因素之間的數量關系。因此，一般企業都用定量測算法，即銷售百分比法。財務預測銷售百分比法是首先假設收入、費用、資產、負債與銷售收入存在穩定的百分比關系，根據預計銷售額和相應的百分比預計資產、負債和所有者權益，然后利用會計等式確定融資需要量。具體的計算方法有兩種：一種是先根據銷售總額預計資產、負債和所有者權益的總額，然后確定融資需求;另一種是根據銷售的增加額預計資產、負債和所有者權益的增加額，然后確定融資需求。雖然一個是根據總量來預測，一個是根據增量來預測，但兩者的基本原理是一樣的。這里介紹第一種計算外部融資需求的會計等式：
外部融資需求量=預計總資產—預計總負債—預計股東權益
4.制定最佳融資期限
企業融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。中小企業作融資決策，要充分考慮融資期限，要在短期融資與長期融資之間進行權衡比較，以制定最佳融資期限結構。因為它直接影響到資金的成本，進而影響到企業的效益。當然，這主要取決于融資的用途和融資人的風險性偏好。
從資金用途上來看，如果融資是用于企業流動資產，則根據流動資產具有周轉快、易于變現、經營中所需補充數額較小及占用時間短等特點，宜于選擇各種短期融資方式，如商業信用、金融機構短期貸款等。如果融資是用于長期投資或購置固定資產，則由于這類用途要求資金數額大、占用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、發行股票等。
從風險性偏好角度來看，在作融資期限決策時，可以根據融資人風險性偏好的不同，采取配合型、激進型、穩健型等不同的融資策略。配合型融資策略是，對于臨時性流動資產，運用臨時性負債融資滿足其資金需要;對于永久性資產，運用長期負債、自發性負債和權益資本融資滿足其資金需要。激進型融資策略是，用臨時性負債不僅滿足于流動資產的資金需要，還解決部分永久性資產的資金需要。穩健型融資策略是，企業不僅用長期資金滿足永久性資產，還用于解決一部分甚至全部流動性資產。在這三種融資策略中，配合型風險與成本、收益適中，激進型風險大、成本小、收益大，穩健型風險小、成本大、收益小。
5.謹慎對待企業的控制權
中小企業在融資時，經常會發生企業控制權與所有權的部分喪失。這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性，而且還會引起企業利潤分流，使得原有股東的利益遭受巨大損失，甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。比如，債權融資和股票融資兩種方式相比較，新增股權會削弱原有股東對企業的控制權;而債權融資則只增加企業的債務，并不影響原有股東對企業的控制權。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。當然，在某些特殊情況下，也不能一味固守控制權不放。例如，對于一個急需資金的小型高科技企業，當它在面臨某風險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控制權，而此時企業又面臨破產的兩難選擇時，一般來說，企業還是從長計議，在股權方面適當做出讓步。
