銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，11月9日發(fā)布國(guó)務(wù)院常務(wù)工作會(huì)議關(guān)于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的組合政策發(fā)出強(qiáng)烈的信號(hào)。
11月9日發(fā)布國(guó)務(wù)院常務(wù)工作會(huì)議關(guān)于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的組合政策。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，這次政策應(yīng)該說(shuō)是提前出臺(tái)。宏觀調(diào)控政策已經(jīng)顯示三中全會(huì)提出的充分的靈活性，在嚴(yán)峻的新的形勢(shì)下，迅速出手，大力度地“保增長(zhǎng)”。我們認(rèn)為政策發(fā)出強(qiáng)烈的信號(hào)：
形勢(shì)發(fā)生變化
1．外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化。9月份以來(lái)，次級(jí)貸危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，
2．美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退；歐洲經(jīng)濟(jì)今、明兩年放緩甚至衰退已成定局。外需市場(chǎng)明顯萎縮。
國(guó)際經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響比上半年明顯。工業(yè)領(lǐng)域影響比較突出。統(tǒng)計(jì)顯示，9月份工業(yè)增加值增幅從6月份16％匯率至11.4％。為2002年4月以來(lái)最低。發(fā)電量、原油加工量分別僅增長(zhǎng)3.4％和3.7％，粗鋼產(chǎn)量下降9.1％。國(guó)際能源、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，國(guó)能能源價(jià)格上半年大漲，下半年大幅回落部分企業(yè)不能適應(yīng)市場(chǎng)的大起大落，出現(xiàn)虧損。出口產(chǎn)業(yè)訂單出現(xiàn)明顯下降，部分沿海城市企業(yè)出現(xiàn)關(guān)閉和停產(chǎn)，而且潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。
3．金融活動(dòng)放緩。部分企業(yè)減少投資，銀行出現(xiàn)惜貸。
4．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期變化。出現(xiàn)對(duì)今年，特別是明年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不樂(lè)觀的預(yù)測(cè)。一些預(yù)測(cè)已經(jīng)低于8％。
政策的特點(diǎn)
1．出手迅速。市場(chǎng)原來(lái)預(yù)期刺激經(jīng)濟(jì)的政策出臺(tái)是在經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以后。不斷決策果斷，執(zhí)行也迅速，調(diào)控水平提高。提前一個(gè)多月說(shuō)明宏觀調(diào)控的靈活性加大，也說(shuō)明形勢(shì)嚴(yán)峻，
2．力度很大。兩年之內(nèi)政府將投資4萬(wàn)億，2009年和2010年分別有政府的2萬(wàn)億投資。這個(gè)意味著僅這項(xiàng)投資，2009年和2010年的名義GDP將在2008年的基礎(chǔ)上有平均7。5％的增長(zhǎng)。這是一個(gè)非常粗糙的匡算的結(jié)果，真實(shí)的增長(zhǎng)會(huì)更高。今年第四季度增加1000億投資，加上提前安排的災(zāi)后重建200億，帶動(dòng)地方和社會(huì)投資，總規(guī)模達(dá)到4000億，這對(duì)今年名義GDP將貢獻(xiàn)近1。7％。對(duì)實(shí)際GDP的貢獻(xiàn)也將超過(guò)1。5％。
3．平衡。這次積極的財(cái)政政策拉動(dòng)內(nèi)需推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的思路與過(guò)去有所不同，政府投資在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)之間有明確的分配，努力集投資、消費(fèi)和保合理出口水平的總需求合力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。特別兼顧刺激增長(zhǎng)的近期目標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)移的持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)。
4．政策改變預(yù)期。新政策的直接結(jié)果，將改變對(duì)2008年經(jīng)濟(jì)大幅下滑的擔(dān)心。也將改變2009年，2010年低于8％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。2008保10％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)比較確定。2009年和2010年的增長(zhǎng)水平可能也在10％左右。如果一些外部環(huán)境改善可能更高。
5．財(cái)政政策調(diào)控為主。發(fā)債的方式更合理。政府先借錢拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，財(cái)政用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的稅收收入增加支付發(fā)出國(guó)債。
政策帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)
農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施
一般消費(fèi)相關(guān)的生產(chǎn)和服務(wù)的行業(yè)
保障性住房建設(shè)以及相關(guān)行業(yè)
公路鐵路機(jī)場(chǎng)建設(shè)和改善
與全社會(huì)保障和安全體系相關(guān)的民生產(chǎn)業(yè)的建設(shè)和完善
金融服務(wù)業(yè)，特別是支持中小企業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)業(yè)
生態(tài)平衡環(huán)境保護(hù)行業(yè)
