國務院總理溫家寶近日指出，全球將進入空前的創(chuàng)新密集和產(chǎn)業(yè)振興時代，要把爭奪經(jīng)濟科技制高點作為戰(zhàn)略重點，逐步使新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟社會發(fā)展的主導力量。他還重點提到了要大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，傳感網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，微電子和光電子的新材料行業(yè)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，海洋產(chǎn)業(yè)等五大行業(yè)。
證券時報近日就此特別邀請了北大創(chuàng)投研究中心研究員、原副主任劉健鈞，深圳創(chuàng)新投資集團有限公司總裁李萬壽，深圳清華研究院院長、力合創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長馮冠平等三位資深創(chuàng)投專家，分別從政策層面、行業(yè)發(fā)展等方面對溫總理上述講話精神進行解讀。
搶占新興產(chǎn)業(yè)制高點
需資本與制度強力推動
記者：溫家寶總理日前指出，要把爭奪經(jīng)濟科技制高點作為戰(zhàn)略重點，逐步使新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟社會發(fā)展的主導力量。如何理解搶占新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)制高點？
李萬壽：從科學技術的角度上看，我國從不缺乏研發(fā)團隊和研發(fā)力量，但就目前情況看，我國缺乏谷歌、微軟這樣的領袖級科技企業(yè)，究其原因，可能源于我國科技轉化能力較差，仍存在產(chǎn)學研脫鉤等方面的問題。
從長遠來看，搶占新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)制高點要依靠一批又一批的產(chǎn)業(yè)集群。新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集群的形成，需要資本與制度的強力推動。因此，搶占新興產(chǎn)業(yè)制高點在于由內而外地建立一套有利于我國企業(yè)為主體的科技推動機制，推動創(chuàng)業(yè)引導機制的快速發(fā)展，繼續(xù)鼓勵創(chuàng)業(yè)投資的快速發(fā)展，健康有序地促進中國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展。
劉健鈞：現(xiàn)代高新技術產(chǎn)業(yè)具有“創(chuàng)新密集、產(chǎn)業(yè)關聯(lián)性強、產(chǎn)業(yè)規(guī)模相對大”的特點，誰擁有了該產(chǎn)業(yè)的核心技術，誰就能統(tǒng)領全局，也就搶占了新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的制高點。
馮冠平：溫總理關于五大行業(yè)的提法很有前瞻性。五大行業(yè)不僅著眼于現(xiàn)在，而且可以預見，五大行業(yè)必將帶動未來大規(guī)模的新產(chǎn)業(yè)集群。老一輩科學家錢學森提出：科技領先，起碼要提前十年。我們要搶占科技、經(jīng)濟制高點，就是要有這樣的前瞻眼光。
新興產(chǎn)業(yè)前景廣闊
創(chuàng)業(yè)投資大有可為
記者：溫家寶總理重點提到了新能源產(chǎn)業(yè)，傳感網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，微電子和光電子的新材料行業(yè)，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，海洋產(chǎn)業(yè)等五大行業(yè)領域。這有何特別含義？如何判斷這些行業(yè)的發(fā)展趨勢和前景？
劉健鈞：上述五大行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，不僅具有創(chuàng)新優(yōu)勢和創(chuàng)業(yè)潛力，而且我國正好可以在其間發(fā)揮特別的優(yōu)勢。從發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢看，將上述五大行業(yè)作為新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)是符合我國國情的抉擇。例如，我國當前發(fā)展生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)就具有以下四方面的優(yōu)勢：一是我國具備生物技術創(chuàng)業(yè)的資源優(yōu)勢；二是我國具備生物技術創(chuàng)業(yè)的市場優(yōu)勢；三是我國具備生物技術創(chuàng)業(yè)的較好基礎；四是我國面臨生物技術創(chuàng)業(yè)的有利時機。
李萬壽：當前中國正躋身于世界空間大國、海洋大國、能源大國行列，風物長宜放眼量，我國不但要做大國，更要做強國，這就要求我國必須在新能源、生物醫(yī)藥、新材料、空間技術等領域中直面競爭。
就新能源行業(yè)而言，對于依靠資源型經(jīng)濟為主的我國經(jīng)濟來說，未來能源必然成為制約我國發(fā)展的瓶頸之一。如何解決能源問題，另辟蹊徑地解決未來競爭中的重要一環(huán)？新能源行業(yè)的發(fā)展首當其沖。
而生物醫(yī)藥行業(yè)將是我國唯一有可能通過自身快速發(fā)展趕超外國的新興行業(yè)，中國作為人口大國，在我國發(fā)展高新生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，對民生和國家戰(zhàn)略都具有極強的現(xiàn)實意義。
此外，傳感網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)是一個在互聯(lián)網(wǎng)基礎上，把產(chǎn)業(yè)實體經(jīng)濟、物流、商品流等有效地和信息流相結合，進而提升整個產(chǎn)業(yè)效能的創(chuàng)新典范，創(chuàng)業(yè)門檻較高，創(chuàng)業(yè)成功機會非常大。
馮冠平：這五個行業(yè)代表了能源、信息、生命科學(包括農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥)，航天海洋五個領域的科技發(fā)展方向，也是全球科技的熱點。我們看到，在風能方面，國家制定了相關政策，這才推動了風能在我國的快速發(fā)展。再說傳感網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)，每個網(wǎng)都不是一個企業(yè)能做的。我們現(xiàn)在的通訊網(wǎng)本身就是典型的傳感網(wǎng)，國內通訊業(yè)的發(fā)展和政府的大力推動分不開，包括對國有超大型企業(yè)的重組、行業(yè)標準的制定等等。因此，在五大行業(yè)的推動方面，政府有義不容辭的責任，要走在前頭，政府除了提供政策、資金外，更要拿出試點項目來。
記者：在促進上述五大行業(yè)發(fā)展過程中，創(chuàng)業(yè)投資有哪些具體途徑和努力的方向？
馮冠平：我本人就是畢生研究傳感技術的，對傳感領域有比較深入的認識。比如說無錫物聯(lián)網(wǎng)項目，我們組織了清華系統(tǒng)內外幾十家公司來做，此次還參與了智能交通網(wǎng)、公共安全網(wǎng)的項目的研發(fā)。此外，我們還重點培植和投資了一批新能源、微電子、光電子等領域的企業(yè)，這些項目都涵蓋在新興的五大行業(yè)中。
投資高科技公司的早期項目，是我們的基本方針，也是我們的一貫追求。力合創(chuàng)投不單純追求“做大”，更追求做出特色，希望能對中國科技、經(jīng)濟的發(fā)展做出貢獻。原來我們是以孵化“土雞”為主，積極扶持投資本土的科技項目。隨著創(chuàng)投實力的增長，我們可以去國外尋找項目，比如傳感網(wǎng)，歐美有更前端、更新銳的思路和技術，在投資項目上要土洋并進，盡快縮短與國外技術的差距，搶占技術制高點。
李萬壽：在這五大行業(yè)中，深創(chuàng)投都有較為深入的探索，并按產(chǎn)業(yè)鏈的區(qū)分，戰(zhàn)略性地投資了一系列企業(yè)，如：在新能源方面，深創(chuàng)投投資了晶科能源、中國光伏、日升電器等一系列的太陽能相關企業(yè)。在風能方面則投資了明陽電器、風機軸承等一系列風電產(chǎn)業(yè)鏈上的相關企業(yè)；在新材料方面，我們投資了當升材料等一系列動力電池的高科技功能材料企業(yè)，也投資了以中晟為代表的一系列高性能的可降解高分子材料企業(yè)；在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，我們投資了賽金生物、一就生物、北科生物、康樂衛(wèi)士等一系列生物技術企業(yè)，瞄準基因技術、民生相關的熱點精準投資；在海洋產(chǎn)業(yè)方面，我們也投資了遠洋捕撈、海產(chǎn)品深加工等多家企業(yè)。
政府應當鼓勵設立
新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金
記者：在推動五大創(chuàng)新行業(yè)的發(fā)展中，創(chuàng)投界希望有什么樣的政策？
馮冠平：國家的資金要大量投在早期項目上，要真正發(fā)揮引導基金的作用，而不是投在PRE-IPO項目上，不能與民爭利。我認為上海、無錫就做得很好，鼓勵創(chuàng)投投資早期項目，并匹配相應的政府引導基金，三年后，政府引導基金可以選擇退出，或者由投資企業(yè)管理層決定引導基金的去留。
劉健鈞：鑒于在上述五大行業(yè)開展創(chuàng)業(yè)活動都具有“風險高、周期長”的特點，我認為有必要通過以下特殊的創(chuàng)業(yè)投資政策來推進：一是設立行業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資引導基金，支持市場設立專門的行業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資基金；二是設立專門的創(chuàng)業(yè)投資風險補償基金，對各類創(chuàng)投機構從事上述五大新興戰(zhàn)略性行業(yè)，均給予適當?shù)娘L險補償；三是創(chuàng)業(yè)板市場IPO政策應當向上述五大新興戰(zhàn)略性行業(yè)傾斜。
李萬壽：至于希望國家還能給我們怎樣的政策，我覺得可以從兩點入手：一是對那些專注于新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的投資機構，國家應該考慮對LP和GP采取免稅的政策，即對這些機構免除所得稅，并要求這些企業(yè)將免除的部分稅收重新用于投資，從而通過形成良性滾動發(fā)展，快速做大做強本土創(chuàng)業(yè)投資機構及股權投資機構；二是各級政府應加大政府引導基金的的投入力度，以讓利、零利的方式與專業(yè)投資機構合作成立政府引導基金，更加實際地鼓勵專注行業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)投資基金的設立。
記者：磨礪十年的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)開板，從首批28家公司的創(chuàng)投投資情況不難看出，投資準創(chuàng)業(yè)板項目收益可觀，在準創(chuàng)業(yè)板項目的誘惑下，如何讓創(chuàng)投機構安于投資更早期、風險更大的項目？
李萬壽：股權投資機構存在自己的投資階段偏好，不能強求所有投資機構都僅投資早期項目成為天使投資人。當然，各級政府的政策導向作為一種特殊的“市場行為”，也將對投資機構的投資階段偏好造成影響。如果這種政策導向明確和有利，必將吸引更多的風險投資機構轉向于更為早期的優(yōu)質項目。
馮冠平：對于準IPO項目，我們最近也投了幾個，我想說明的是，后期進去的創(chuàng)投對企業(yè)的推動作用確實不大，創(chuàng)業(yè)企業(yè)真正需要錢的時間是在前3—5年，現(xiàn)在這些企業(yè)已經(jīng)基本成型，創(chuàng)投資金進去，會把價格抬得很高。但創(chuàng)投資金大多來自私募，一般一期基金只有5年時間，最長8年，投入早期項目往往8年還不能退出，所以創(chuàng)投公司自身也的確有難處。
劉健鈞：我認為，創(chuàng)業(yè)板運行一段時間后，投資PRE-IPO項目的收益自然會下降。只有投早期，才能獲得高回報。個人建議可以通過設計引導基金固定股息機制，激勵創(chuàng)業(yè)投資子基金將投資階段往中早期前移。例如，對某子基金而言，如果各級引導基金持股50%，所有引導基金都只要3%的固定股息。那么，當子基金投后期時，收益率可能僅10%，這時民間股東只能從引導基金中分享7%的超額回報；當子基金投中期時，收益率可能達30%，民間股東就能從引導基金中分享27%的超額回報；當子基金投早期時，收益率可能達60%，民間股東就能從引導基金中分享57%的超額回報。由于投資階段越早分享的超額收益越多，創(chuàng)投機構自然而然地會把投資階段往前移。
