來源：《求是》 期號(hào)：2013/07
作者：中國社會(huì)科學(xué)院中國特色社會(huì)主義理論體系研究中心
在率先擺脫國際金融危機(jī)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇之后，新興經(jīng)濟(jì)體正在面臨新一輪的困境：從巴西、阿根廷、墨西哥到南非、土耳其，從印度到中國，經(jīng)濟(jì)增速普遍放慢。就短期而言，經(jīng)濟(jì)增速放慢的直接誘因是國際金融危機(jī)留下的后遺癥；但長期來看，這種放慢很可能是結(jié)構(gòu)性的。新興經(jīng)濟(jì)體潛在增長率有可能下調(diào)，難以恢復(fù)到國際金融危機(jī)前的高速增長狀態(tài)。因此，新興經(jīng)濟(jì)體的出路在于調(diào)整其經(jīng)濟(jì)增長模式，實(shí)現(xiàn)新的可持續(xù)增長。
短期內(nèi)新興經(jīng)濟(jì)體增速放慢源于國際金融危機(jī)的后遺癥
在經(jīng)歷了2009—2010年的強(qiáng)勁復(fù)蘇之后，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體從2011年開始經(jīng)濟(jì)明顯減速。印度經(jīng)濟(jì)增長率從2010年的10.1%降到2011年的6.8%，2012年預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步降到5.0%，創(chuàng)下自2004年以來的最低增速；同期，巴西從7.5%降為2.7%和1.9%；土耳其從8.9%降為8.5%和3.0%。過去3年間，中國經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出類似的發(fā)展趨勢。盡管新興經(jīng)濟(jì)體整體增速仍然高于全球平均增速，發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇火車頭的作用，但增速放慢趨勢已成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。
外部環(huán)境惡化是新興經(jīng)濟(jì)體減速的直接誘因。發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇乏力，尤其是歐洲債務(wù)危機(jī)惡化對新興經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成了巨大的外部沖擊。新興經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)主要特征是對外部需求的依存度較高。發(fā)達(dá)國家的需求疲軟客觀上抑制了新興經(jīng)濟(jì)體的快速增長。
面對外部環(huán)境的惡化，新興經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)政策面臨兩難選擇：為應(yīng)對外部需求沖擊，迫切需要實(shí)施寬松的財(cái)政貨幣政策，但國際金融危機(jī)期間實(shí)施大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策后已限制了政策空間。通貨膨脹壓力加大，財(cái)政收支狀況惡化，成為很多新興經(jīng)濟(jì)體的隱患。
2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，與發(fā)達(dá)國家一直實(shí)施寬松經(jīng)濟(jì)政策不同，新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策先后經(jīng)歷了三輪方向性調(diào)整。第一輪是危機(jī)爆發(fā)之后，新興經(jīng)濟(jì)體尾隨發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)刺激措施，普遍擴(kuò)大了財(cái)政支出，降低了利率，信貸投放規(guī)模迅速增長。這一做法對率先擺脫經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，但也刺激了其國內(nèi)資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹。考慮到一些國家原有的資產(chǎn)泡沫并未隨國際金融危機(jī)而減少，經(jīng)濟(jì)過熱的壓力更為明顯。因而，從2011年開始，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體不得不進(jìn)行第二輪宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整：從擴(kuò)張轉(zhuǎn)向緊縮的經(jīng)濟(jì)政策。內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)緊縮政策與外部的歐洲債務(wù)危機(jī)交織在一起，新興經(jīng)濟(jì)體在尚未有效遏制通脹與資產(chǎn)泡沫的情況下，經(jīng)濟(jì)增速放慢。這迫使其進(jìn)行第三輪經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整：從緊縮轉(zhuǎn)向有選擇的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。近來，美日歐同時(shí)實(shí)施量化寬松政策，貨幣戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)加大，新興經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策又將面臨新的調(diào)整壓力。這種頻繁的被動(dòng)政策調(diào)整凸顯了新興經(jīng)濟(jì)體還遠(yuǎn)不能實(shí)現(xiàn)與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)“脫鉤”；更重要的是，國際金融危機(jī)留下的后遺癥已成為經(jīng)濟(jì)增長的障礙。
長期內(nèi)新興經(jīng)濟(jì)體潛在增長率有可能下調(diào)
進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，新興經(jīng)濟(jì)體面臨的內(nèi)外部環(huán)境都將發(fā)生重大變化。目前的經(jīng)濟(jì)減速有可能成為中長期內(nèi)潛在增長率下調(diào)的一個(gè)標(biāo)志：盡管新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速會(huì)繼續(xù)高于發(fā)達(dá)國家的水平，也會(huì)高于全球的平均水平，但很難再恢復(fù)到危機(jī)前10年的高速增長狀態(tài)。
第一，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)“去杠桿化”與全球經(jīng)濟(jì)低速增長還會(huì)持續(xù)相當(dāng)長一個(gè)時(shí)期，全球總需求增速放慢是不可避免的。以外向型為特征的新興經(jīng)濟(jì)體增長將會(huì)受到需求不足的制約。國際金融危機(jī)的第一階段，發(fā)達(dá)國家政府干預(yù)的目標(biāo)是促使家庭與金融機(jī)構(gòu)的“去杠桿化”，緩解家庭債務(wù)與金融機(jī)構(gòu)債務(wù)的壓力。這一過程也被稱為私人債務(wù)的國家化。經(jīng)過近4年的調(diào)整，這一目標(biāo)已經(jīng)取得了明顯的成效。進(jìn)入國際金融危機(jī)的第二階段，政策的重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向政府機(jī)構(gòu)的“去杠桿化”，以化解主權(quán)債務(wù)危機(jī)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)并不局限于歐洲，美國、日本同樣存在主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，按照“公共債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比”指標(biāo)來看，日本是發(fā)達(dá)國家最高的，美國也高于許多有主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的歐洲國家，如比利時(shí)、法國、英國、西班牙等。備受關(guān)注的“財(cái)政懸崖”問題就是美國主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體體現(xiàn)。無論是歐洲債務(wù)危機(jī)，還是美國、日本的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，迄今都還沒有找到有效的化解之策。發(fā)達(dá)國家解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)的選擇將決定全球經(jīng)濟(jì)未來的走勢。可以肯定地說，在發(fā)達(dá)國家解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)之前，全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇難以出現(xiàn)，需求乏力將是一種常態(tài)。
第二，全球經(jīng)濟(jì)“再平衡”與發(fā)達(dá)國家“再工業(yè)化”將對新興經(jīng)濟(jì)體構(gòu)成新的挑戰(zhàn)。表面看來，“再平衡”是全球貿(mào)易逆差國與順差國之間的問題，但它的實(shí)質(zhì)是全球供求關(guān)系的“再平衡”。對處于逆差國的歐美發(fā)達(dá)國家來說，應(yīng)對“再平衡”必須改變以消費(fèi)為主導(dǎo)的發(fā)展模式，注重投資和出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。在實(shí)踐中，我們可以看到，發(fā)達(dá)國家為應(yīng)對全球“再平衡”正在推行“再工業(yè)化”戰(zhàn)略。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，發(fā)達(dá)國家不僅動(dòng)用稅收、金融政策吸引實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回流，而且力圖改變多年來的產(chǎn)業(yè)空心化格局。實(shí)施“再工業(yè)化”戰(zhàn)略的發(fā)達(dá)國家與尚未完成工業(yè)化的新興經(jīng)濟(jì)體之間的國際分工需要重新定位，同時(shí)全球市場的供求關(guān)系也需要重新調(diào)整。
第三，新興經(jīng)濟(jì)體將會(huì)面臨環(huán)境約束與環(huán)境成本上升的壓力。自國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，尋找新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期支柱產(chǎn)業(yè)就成為各國的一項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù)。其中，低碳經(jīng)濟(jì)被人們看成是一個(gè)潛在的候選者。要發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)就需要提高以清潔能源為代表的新能源的使用，改變現(xiàn)行的能源結(jié)構(gòu)，或者推動(dòng)碳捕捉與碳儲(chǔ)存技術(shù)，改變化石能源的消費(fèi)模式。無論哪一種選擇，都需要以制定全球統(tǒng)一的氣候變化規(guī)則為前提。這就是全球氣候變化談判迅速升溫的一個(gè)主要原因。由于發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在氣候變化談判的原則上（“共同但有區(qū)別的責(zé)任”）存在分歧，全球氣候變化規(guī)則尚未最終形成。但可以肯定，制定全球氣候變化規(guī)則是大勢所趨。一旦規(guī)則成為現(xiàn)實(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)化進(jìn)程將會(huì)面臨全新環(huán)境約束。與發(fā)達(dá)國家相比，新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)化進(jìn)程尚未完成，以高碳排放為特征的重化工業(yè)還將是經(jīng)濟(jì)增長的支柱產(chǎn)業(yè)。加上低碳技術(shù)創(chuàng)新能力的限制，新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)化進(jìn)程受到的制約將是前所未有的。
第四，大宗商品價(jià)格上升趨勢不會(huì)輕易改變，新興經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)化發(fā)展速度與這種價(jià)格上升趨勢客觀上形成了正相關(guān)。國際金融危機(jī)前的10年間，全球大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了巨幅上漲，與20世紀(jì)穩(wěn)中有降的走勢形成了鮮明的反差，其上漲幅度抵消了過去一個(gè)世紀(jì)的下降幅度。金融危機(jī)爆發(fā)之后，大宗商品價(jià)格有所回調(diào)，但未來其上升趨勢仍將會(huì)持續(xù)。原因是，一方面后危機(jī)時(shí)代全球流動(dòng)性泛濫，另一方面，更重要的是，超過世界總?cè)丝?0%的發(fā)展中國家都將邁入工業(yè)化的進(jìn)程。這種強(qiáng)大持續(xù)的需求是人類歷史上所沒有過的。大宗商品價(jià)格上升，對一部分新興經(jīng)濟(jì)體資源出口國來說是一個(gè)福音，但對多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體來說是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。
第五，新興經(jīng)濟(jì)體自身也將面臨“去杠桿化”的要求。新興經(jīng)濟(jì)體長達(dá)10年的高速增長與信貸快速擴(kuò)張有著密切的關(guān)系。按照國際貨幣基金組織的估算，2002—2011年間多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的“銀行信貸存量與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比”指標(biāo)從最低點(diǎn)算起上升了20%左右。這有助于解釋為什么在經(jīng)濟(jì)增速放慢的情況下國內(nèi)通脹壓力仍然居高不下。今后一個(gè)時(shí)期，如果說發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是在財(cái)政領(lǐng)域，那么新興經(jīng)濟(jì)體面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)在金融領(lǐng)域。因此，新興經(jīng)濟(jì)體很難再延續(xù)危機(jī)前依靠大規(guī)模信貸投放支撐高速增長的態(tài)勢。
新興經(jīng)濟(jì)體的出路在于調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長模式
探討新興經(jīng)濟(jì)體面臨的挑戰(zhàn)并非唱衰其增長前景。在連續(xù)高速增長時(shí)期，新興經(jīng)濟(jì)體得到的贊揚(yáng)，客觀上掩蓋了經(jīng)濟(jì)增長背后所積累的結(jié)構(gòu)性矛盾。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代，新興經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)外環(huán)境都發(fā)生了重大變化，迫切需要尋找可持續(xù)增長之路，避免陷入“中等收入陷阱”。
第一，堅(jiān)持外向型模式，以培育中產(chǎn)階層為途徑，擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，應(yīng)對全球需求增速放緩趨勢，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自主增長。外向型模式是新興經(jīng)濟(jì)體取得成功的必要條件。像巴西、阿根廷、印度等國都是放棄了原先的“進(jìn)口替代”模式之后，才走上經(jīng)濟(jì)起飛之路的。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，外部沖擊不應(yīng)該成為放棄外向型模式的理由。在應(yīng)對后危機(jī)時(shí)代全球需求增速放緩上，新興經(jīng)濟(jì)體有一個(gè)潛在的優(yōu)勢，那就是不斷形成中的中產(chǎn)階層。要把這種潛在的優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的優(yōu)勢，需要在收入分配、就業(yè)、人力資源積累方面創(chuàng)造條件。
第二，調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，應(yīng)對全球“再平衡”與發(fā)達(dá)國家“再工業(yè)化”的挑戰(zhàn)。新興經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)業(yè)布局主要受制于發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)分工戰(zhàn)略。20世紀(jì)90年代，發(fā)達(dá)國家以對外直接投資和外包為途徑加快實(shí)施產(chǎn)業(yè)對外轉(zhuǎn)移，客觀上為新興經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)化進(jìn)程提供了契機(jī)，從而形成了發(fā)達(dá)國家以金融服務(wù)為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、新興經(jīng)濟(jì)體以加工制造為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的國際分工格局。未來新興經(jīng)濟(jì)體一方面需要調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局適應(yīng)發(fā)達(dá)國家的“再工業(yè)化”，構(gòu)建新的制造業(yè)國際分工格局，另一方面，新興經(jīng)濟(jì)體要充分利用國際金融體系改革的機(jī)遇，強(qiáng)化本國金融業(yè)的國際競爭力，在更廣的領(lǐng)域構(gòu)建新的國際分工格局。當(dāng)然，要做到這一點(diǎn)，新興經(jīng)濟(jì)體作為一個(gè)群體，需要共同參與全球治理與國際金融體系的改革。此外，新興經(jīng)濟(jì)體自身“去杠桿化”也迫切需要提高金融創(chuàng)新能力。
第三，適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，探索新型工業(yè)化模式。低碳經(jīng)濟(jì)能否最終成為新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期的支柱產(chǎn)業(yè)，還存在不確定性，其結(jié)果是由市場來選擇的。然而，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的要求，已成為共識(shí)。因此，探索新型工業(yè)化模式是擺在所有新興經(jīng)濟(jì)體面前的一道難題。能夠在這一領(lǐng)域取得成功，就意味著在未來的國際經(jīng)濟(jì)競爭中占據(jù)了先機(jī)。
第四，完善市場機(jī)制，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長創(chuàng)造制度環(huán)境。新興經(jīng)濟(jì)體的高速增長在一定程度上降低了體制、機(jī)制改革的動(dòng)力。反過來，經(jīng)濟(jì)體制的弊端逐漸演化為經(jīng)濟(jì)增長的障礙。以印度為例，補(bǔ)貼一直是財(cái)政支出的一項(xiàng)主要內(nèi)容，其中對能源價(jià)格的補(bǔ)貼所占比例最大，甚至在某些年份超過了對教育的支出。金融危機(jī)爆發(fā)后，印度的財(cái)政支出增加導(dǎo)致財(cái)政赤字與國內(nèi)生產(chǎn)總值比率由2007—2008財(cái)年的4.2%猛增至2009—2010財(cái)年的11.8%。其結(jié)果是消費(fèi)需求受到拉動(dòng)，通貨膨脹壓力也迅速加大。反過來，面對日益上升的通脹壓力，實(shí)施緊縮性財(cái)政政策卻受制于剛性約束，政府不得不求助于緊縮性貨幣政策。印度央行連續(xù)加息對遏制通脹的效果并不明顯，卻制約了投資的增長。
新興經(jīng)濟(jì)體調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長方式能否取得成功，既關(guān)乎其自身的可持續(xù)增長，也關(guān)乎全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。這是一項(xiàng)沒有可效仿對象的任務(wù)，需要新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)達(dá)國家共同努力。（執(zhí)筆：李向陽）
