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　　水泥產(chǎn)銷(xiāo)量?jī)r(jià)齊升：收入大幅增長(zhǎng)

　　公司2008年中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)水泥及熟料銷(xiāo)量1088萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)201.56萬(wàn)噸，同比增幅22.74%。水泥平均售價(jià)235.23元/噸，同比增長(zhǎng)12.39元/噸。產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)和水泥價(jià)格的提高，致公司上半年?duì)I業(yè)收入大幅增長(zhǎng)31%至27.25億元。

　　公司產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)主要來(lái)自2007年11月投產(chǎn)的武穴二期4800t/d熟料生產(chǎn)線和2007年8月投產(chǎn)的咸寧4000t/d熟料生產(chǎn)線。

　　2008年下半年除上述兩條線繼續(xù)貢獻(xiàn)新增產(chǎn)量外，預(yù)計(jì)恩施鶴峰1300t/d熟料生產(chǎn)線、襄樊二期4800t/d熟料生產(chǎn)線將于四季度投產(chǎn)，河南信陽(yáng)4500t/d熟料生產(chǎn)線將于2008年8月投產(chǎn)。

　　雪災(zāi)暴雨致成本轉(zhuǎn)嫁受阻：毛利率下滑

　　2008年上半年，公司銷(xiāo)售毛利率為21.52%，比上年同期下降了1.17個(gè)百分點(diǎn)。公司中報(bào)披露的原因有二：一是由于煤炭?jī)r(jià)格上漲導(dǎo)致單位產(chǎn)品燃料成本上升明顯，二是由于一季度的雪災(zāi)長(zhǎng)達(dá)20多天，公司生產(chǎn)基地設(shè)備運(yùn)行效率不理想使得單位產(chǎn)品固定費(fèi)用未能得到有效攤薄。

　　水泥價(jià)格未能覆蓋煤炭成本上漲的原因有二：

　　雪災(zāi)導(dǎo)致單位固定成本未能有效攤薄。

　　今年5～6月份湖北省自西向東普降暴雨，導(dǎo)致水泥成交清淡，阻礙了水泥價(jià)格上漲。

　　我們認(rèn)為，下半年在成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)下，湖北水泥價(jià)格將進(jìn)一步上漲。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月份武漢散裝P·O42.5級(jí)水泥價(jià)格環(huán)比上漲20元/噸達(dá)360元/噸。

　　內(nèi)涵式增長(zhǎng)表現(xiàn)出色：期間費(fèi)用率下降

　　2008年上半年期間費(fèi)用率為13.61%，同比下降2.09個(gè)百分點(diǎn)。公司的內(nèi)涵式增長(zhǎng)表現(xiàn)出色，主要體現(xiàn)在：

　　銷(xiāo)售費(fèi)用率6.36%同比下降0.41個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率4.16%同比基本持平。這表明公司在豪西姆成為相對(duì)控股股東后，逐步體現(xiàn)出管理優(yōu)勢(shì)。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用僅3.10%同比大幅下降1.72個(gè)百分點(diǎn)，原因有二，一是公司利用向豪西姆定向增發(fā)的20億資金償還了6.16億的貸款，二是同比實(shí)現(xiàn)匯兌收益約1800萬(wàn)元，此部分匯兌收益來(lái)源于2006年大股東豪西姆向 華新水泥預(yù)付的2000萬(wàn)美元貨款，后因水泥出口取消形成美元負(fù)債，2008年人民幣升值實(shí)現(xiàn)匯兌收益.