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　　本報訊 (記者殷潔)今年信貸緊縮下銀行“保大壓小”也讓小企業(yè)融資“無處尋覓”。記者從工商銀行獲悉，工行董事長姜建清在昨日召開的分行行長工作會議上透露，下半年將在信貸規(guī)模上向小企業(yè)傾斜，適度增加部分地區(qū)的小企業(yè)專項(xiàng)信貸規(guī)模。

　　事實(shí)上，銀監(jiān)會近年來一直在大力推進(jìn)各類銀行加大對小企業(yè)貸款的支持，但在實(shí)施從緊貨幣政策以來，小企業(yè)面臨“一貸難求”的艱難境遇。而小企業(yè)的資金“饑渴”也在浙江等地集中體現(xiàn)出來，因資金鏈斷裂，一些小企業(yè)不得不求助于民間金融或地下融資。

　　銀監(jiān)會主席劉明康也在上周六的年中會議上明確要求商業(yè)銀行支持符合條件的小企業(yè)渡過“難關(guān)”，盡可能以不低于年度信貸平均增速，單獨(dú)安排小企業(yè)的信貸規(guī)模。據(jù)記者了解，工行對三類不同狀況的小企業(yè)分別制定了信貸政策。即對創(chuàng)新能力強(qiáng)、產(chǎn)品有競爭力、經(jīng)營健康的優(yōu)秀小企業(yè)，繼續(xù)給予大力支持;對市場前景好但目前遇到臨時性資金困難的小企業(yè)，依據(jù)政策給予貸款重組、展期等方式幫扶;而對于那些技術(shù)、產(chǎn)品一般，又不再具有低成本優(yōu)勢的小企業(yè)及環(huán)保不達(dá)標(biāo)的小企業(yè)則“堅(jiān)決”退出。

　　姜建清指出，給小企業(yè)的信貸規(guī)模分行不能調(diào)劑使用，還將通過小企業(yè)資產(chǎn)證券化、小企業(yè)集合債券等方式支持小企業(yè)合理資金的需要。而上半年工行累計(jì)向小企業(yè)投放貸款1649億元，同時小企業(yè)融資余額已達(dá)3218億元，比年初增加300億元。

　　小企業(yè)信貸資料

　　中小企業(yè)融資將有新渠道

　　近來廣東的順達(dá)貿(mào)易公司的總經(jīng)理劉先生很是犯愁，做為一家常年從事對外貿(mào)易的企業(yè)他們有大量的訂單來自海外，圣誕節(jié)將近他們的訂單更是火爆;按理說銷售兩旺是件好事，可訂單量大擴(kuò)大生產(chǎn)線迫在眉睫，而按照海外客商的慣例一般只會先付很少的訂金在商品送達(dá)后經(jīng)過對方質(zhì)量檢查等環(huán)節(jié)才能拿到60%或者80%的貨款，再在商品銷售一段時間沒有問題后才能拿到剩余的全款。迫于這樣的結(jié)款方式，讓劉先生的企業(yè)現(xiàn)金流很是緊張，更無從說擴(kuò)大生產(chǎn)線，在去年的時候他們曾申請過銀行代款因一直找不到合適的但保機(jī)構(gòu)和自身資質(zhì)不夠，代款也托至今末解決。

　　有劉先生這樣煩惱的企業(yè)并不只一家，據(jù)調(diào)查有90%的中小企業(yè)承認(rèn)面臨融資困難，中小企業(yè)大都缺乏必要的融資知識，并對金融機(jī)構(gòu)對于中小企業(yè)貸款的審批程序亦知之甚少。調(diào)查顯示，當(dāng)企業(yè)有融資需求時，絕大部分中小企業(yè)首先采取的融資方式是銀行貸款，但是有將近80%的企業(yè)不了解銀行機(jī)構(gòu)(包括農(nóng)村信用社)中小企業(yè)貸款的種類及貸款審批流程，僅有20%的企業(yè)對此有深入的了解。而從導(dǎo)致中小企業(yè)申請銀行貸款失敗的原因來看，有近97%的中小企業(yè)由于無法提交有效的資產(chǎn)抵押或無法提供合格的擔(dān)保人而未通過貸款申請。

　　長期關(guān)注這一問題的渣打銀行中國區(qū)總裁曾王景璇對記者說，目前的中小企業(yè)主要是由民營企業(yè)構(gòu)成的，而民營企業(yè)卻很難從國有商業(yè)銀行獲得信貸支持。由于中小企業(yè)的市場淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大中型企業(yè)，銀行貸款給中小企業(yè)要承擔(dān)更大的風(fēng)險。一般國有商業(yè)銀行的政策首先是優(yōu)先保證大中型企業(yè)，最后才會考慮到民營中小企業(yè)。其次，與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借款時，不僅無法享受優(yōu)惠利率，而且還要支付比大中型企業(yè)借款多得多的浮動利息。由于銀行對中小企業(yè)的貸款一般采取抵押和擔(dān)保的方式，不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔(dān)保或抵押等，中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。 最后，由于銀行貸款手續(xù)繁復(fù)，審批時間過長，許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不退而求其次從民間融資。這些無形中都加大了中小企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，使中小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。

　　隨著我國民營經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的生力軍，特別是那些高科技有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)更是發(fā)展快速，為了更好的推動中小企業(yè)融資難的問題，國家發(fā)改委昨日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)提出，今后將開展以產(chǎn)業(yè)集群中小企業(yè)發(fā)行集合式企業(yè)債券等方式進(jìn)入資本市場，這將讓部分中小企業(yè)融資難的壓力暫時得到緩解。

　　據(jù)介紹，發(fā)行集合式企業(yè)債券，俗稱“捆綁發(fā)債”;11月21日，深圳市政府、國家開發(fā)銀行聯(lián)合舉辦“2007年深圳市中小企業(yè)集合債券”發(fā)行儀式。這是國內(nèi)首只中小企業(yè)集合債券，也是國內(nèi)企業(yè)債券史上發(fā)行人數(shù)最多、發(fā)債金額最大、期限最長的集合類債券。在我國債券發(fā)行結(jié)構(gòu)中，國債和金融債占有絕對比重，企業(yè)債券比重很小，且絕大多數(shù)是大型國有企業(yè)債券，單個的中小企業(yè)想通過發(fā)行企業(yè)債券募集資金難于上青天。捆綁發(fā)債的方式，打破了只有大企業(yè)才能發(fā)債的慣例，開創(chuàng)了中小企業(yè)新的融資模式。

　　發(fā)改委的相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，鼓勵捆綁發(fā)債是我國破解中小企業(yè)融資難的有益探索，從長遠(yuǎn)來看也是可行之路，但是這條路走起來并不容易。小企業(yè)要想達(dá)到捆綁發(fā)債的標(biāo)準(zhǔn)也并非易事，目前我國能達(dá)到這一水平的中小企業(yè)數(shù)量有限。所以，財(cái)政資金的扶持和銀行貸款對緩解中小企業(yè)融資難仍非常重要。

　　對此，《意見》也做了明確要求，現(xiàn)有各項(xiàng)財(cái)政專項(xiàng)資金向產(chǎn)業(yè)集群公共服務(wù)平臺和龍頭企業(yè)傾斜，有條件的地區(qū)設(shè)立產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展專項(xiàng)資金，重點(diǎn)用于產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展環(huán)境建設(shè);加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群與各類金融機(jī)構(gòu)的對接與合作，搭建產(chǎn)業(yè)集群新型融資平臺;充分發(fā)揮國家開發(fā)性金融在縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，完善對外投資、進(jìn)出口信貸和出口信用保險等支持措施。(編輯：蔣偲佳)

　　中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新

　　經(jīng)過20多年的改革開放，中小企業(yè)已從初期的拾遺補(bǔ)缺型角色，成長為現(xiàn)在的國民經(jīng)濟(jì)的主力軍。

　　目前，我國中小企業(yè)雖然發(fā)展較快，但他們的經(jīng)營環(huán)境并不理想，尤其是企業(yè)的融資問題，已經(jīng)成為制約廣大中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要瓶頸。

　　我國中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面當(dāng)前我國的融資服務(wù)鏈還不完善和融資體系尚不健全;另一方面，我國的中小企業(yè)本身也存在許多不足和先天的缺陷。

　　其中中小企業(yè)的融資缺陷已成為其創(chuàng)新發(fā)展的最大阻力。

　　因此當(dāng)務(wù)之急是必須改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，為他們提供相應(yīng)的金融服務(wù)，改善和創(chuàng)新融資方式，建立一系列新的融資品種供中小企業(yè)選擇。

　　目前國內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行投資時采用的融資方式有股權(quán)性融資、債權(quán)性融資、企業(yè)保留盈余三種，此外，還有項(xiàng)目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著本質(zhì)上的區(qū)別，但在企業(yè)進(jìn)行融集資金方面卻有著緊密的互補(bǔ)關(guān)系，因?yàn)槊糠N融資方式都有著不同的融資工具，而企業(yè)使用這些融資工具卻不能孤立、單獨(dú)地使用。

　　1。股權(quán)性融資(直接融資)。股權(quán)是公司的股東投資到公司的資本。股權(quán)在不同的財(cái)產(chǎn)組織形式上有著不同的體現(xiàn)方式。正因?yàn)槠溆兄煌w現(xiàn)方式，所以產(chǎn)生了不同的股權(quán)融資工具。(1)資本的融集速度。股份有限公司比有限責(zé)任公司快。股份有限公司的股權(quán)，也稱之為股份，是股份公司的全部資本等額劃分的，股份的實(shí)物表現(xiàn)形式就是股票，由于每一股份都是等額的，而且金額很小，使得小的投資者也能投資，為此，可以加速資本的集中。而有限公司股權(quán)，也稱之為出資額，其具體實(shí)物表現(xiàn)形式是出資證明書，每一個股東的出資證明書都不是等額的，由于有限責(zé)任公司的股東最多只能50人，要吸收股權(quán)資本時，每一股東的出資額會較大，從而使得小的投資者無法投資，影響了資本的融集。(2)股票的流動性比出資證明書的流動性大。股份公司的股票經(jīng)過批準(zhǔn)后可以上市流通，流動性大，使得股票成為一種融資工具，發(fā)行股票可以籌集不用承擔(dān)償還風(fēng)險的融資方式。而有限責(zé)任公司只能通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增加新股東而實(shí)現(xiàn)資金的融集。其轉(zhuǎn)讓只能協(xié)議轉(zhuǎn)讓，發(fā)行也只能協(xié)議發(fā)行。

　　2。債權(quán)性融資(間接融資)。債權(quán)資金是在一定期限滿后企業(yè)必須償還本金并支付利息的資金，這部分資金不是股東的資本，但可利用這種資金為股東帶來利益。債權(quán)性融資主要有向金融機(jī)構(gòu)貸款和發(fā)行企業(yè)債券兩種形式。發(fā)行企業(yè)債券有著較多的政策規(guī)定，比較適合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，比如水利、水電、道路、橋梁等工程，目前中小企業(yè)主要是采用向金融機(jī)構(gòu)貸款的方式。債權(quán)融資的工具有抵押貸款、信用貸款、質(zhì)押貸款等國際債權(quán)融資方面有銀行保函，銀行備兌信用證融資，此外還有資產(chǎn)鎖定融資。

　　3。企業(yè)保留盈余。企業(yè)保留盈余主要是企業(yè)要增加投資時用應(yīng)付給股東的利潤進(jìn)行再投資，其融資的性質(zhì)相當(dāng)于股權(quán)融資。這種方式比較適合股份有限公司。

　　4。BOT項(xiàng)目融資。BOT(BUILD—OPERATE—TRANSFER)即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓。企業(yè)投資公共工程時，政府給予企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)時，通常采用這種方式。采用BOT方式比較容易得到一些財(cái)團(tuán)的支持，其在融資時主要是將項(xiàng)目抵押給財(cái)團(tuán)或金融機(jī)構(gòu)，然后進(jìn)行建設(shè)，建設(shè)后從經(jīng)營的利潤還款，或賣掉某個經(jīng)營期給金融機(jī)構(gòu)或財(cái)團(tuán)。這種方式比較適合投資規(guī)模較大的公共工程設(shè)施，比如，公路、橋梁、大型電站等，公司可以采用股份制的形式吸收財(cái)團(tuán)作為股東，然后以這個公司為工程建設(shè)承建主體，并與當(dāng)?shù)卣炗唴f(xié)議，政府通過銀行給予一定的金融支持，并給公司一定的經(jīng)營期限進(jìn)行經(jīng)營，經(jīng)營期限滿后，整個項(xiàng)目工程就歸政府所有。

　　5。政府基金。目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，比如中小企業(yè)發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金、科技發(fā)展基金、扶持農(nóng)業(yè)基金、技術(shù)改造基金等。這些基金的特點(diǎn)是利息低，甚至免利息，償還的期限長，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。

　　中小企業(yè)確定融資策略的六要素

　　字號顯示：大 中 小　　2008-01-21 16:35:00　　來源：創(chuàng)業(yè)招商網(wǎng)

　　1、成本--為什么融資?融資總收益、總成本是多少?只有當(dāng)總收益大于總成本時，才去融資。

　　融資成本從小到大順序?yàn)椋贺?cái)政撥款、商業(yè)信用、內(nèi)部集資、銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票。

　　2、規(guī)模--籌資過多，增大融資成本，加重負(fù)債，償還負(fù)擔(dān)，增加風(fēng)險(經(jīng)營與信用風(fēng)險)。籌資不足，影響業(yè)務(wù)，缺乏產(chǎn)品實(shí)力，相對增加了成本。

　　在融資規(guī)模上，要切記八個字：量力而行，綜合決策。

　　3、時機(jī)--從企業(yè)內(nèi)部看，要選準(zhǔn)經(jīng)營、開發(fā)與發(fā)展的關(guān)鍵時機(jī)，配合以適度、及時的資金到位。從企業(yè)外部看，要抓住銀行等融資機(jī)構(gòu)出臺最新金融產(chǎn)品、改善企業(yè)融資環(huán)境的良好時機(jī)，全力跟進(jìn)，“吃第一口梨”，走在同行的前邊。

　　4、控制--融資中常會使企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)有所喪失，而引起利潤分流，使企業(yè)利益受損。如：房產(chǎn)證抵押、專利技術(shù)公開、投資折股、上下游重要客戶暴露、企業(yè)內(nèi)部隱私被明晰等，都會影響企業(yè)穩(wěn)定與發(fā)展。

　　要在保證對企業(yè)相當(dāng)控制力的前提下，既達(dá)到融資目的，又要有序讓渡所有權(quán)。

　　5、市場--擴(kuò)大規(guī)模、占有市場是企業(yè)融資的主要目的。要考慮資金用于哪個產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)、增銷上，將為企業(yè)帶來多大的市場份額，帶來多少整體利益。同時，還要考慮能否爭取到其他資金，進(jìn)入資金市場，運(yùn)用多種資金和資源，兩個市場統(tǒng)盤決策，達(dá)到互補(bǔ)效應(yīng)。

　　6、風(fēng)險

　　--a、選擇風(fēng)險較小的融資方式和金融產(chǎn)品;

　　--b、運(yùn)用風(fēng)險可控制的融資手段;

　　--c、當(dāng)已知風(fēng)險足夠大時，要有更大的融資收益作為保證;

　　--d、對融資項(xiàng)目的風(fēng)險性要有清醒、準(zhǔn)確的認(rèn)知。

　　銀行行長和投資家們認(rèn)為，你對項(xiàng)目風(fēng)險認(rèn)知得越全面越深刻，說明你越有防范風(fēng)險的意識和能力。

　　企業(yè)融資時如何與銀行打交道

　　民營企業(yè)的融資經(jīng)常要與銀行等金融機(jī)構(gòu)打交道，如何取信于銀行呢?

　　(1)性格(charete)

　　經(jīng)理人員的性格會影響到銀行與你合作的態(tài)度。雖然銀行家對你公司的財(cái)務(wù)信息感興趣，但是他們對你這個人更感興趣，因?yàn)樗麄兪前彦X借給你。

　　(2)資本(capital)

　　銀行希望自己是眾多的投資人之一，而非惟一的投資者。這就要求你冒一定的風(fēng)險，但銀行想看你對公司是否有足夠的信心。

　　(3)能力(capacity)

　　這時的能力指的是你的借款能力，包括個人的既往借貸記錄和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。如果公司剛剛開業(yè)，借款能力就比較有限。關(guān)鍵是要開始和銀行建立關(guān)系并逐步培養(yǎng)自己的借款能力。

　　(4)條件(conditions)

　　與銀行家打交道的最后一方面與當(dāng)?shù)匾约澳闼谛袠I(yè)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和商業(yè)條件有關(guān)。經(jīng)濟(jì)狀況會影響到每個人，構(gòu)成信用條件的一部分。經(jīng)濟(jì)低迷時期要比經(jīng)濟(jì)高漲時期更難以獲得貸款。

　　(5)抵押(collateral)

　　銀行不是冒險家，所以他們要求有抵押品來保證貸款的償還。許多人不理解抵押是金融業(yè)的一個慣例。今后，當(dāng)公司的現(xiàn)金流量足以支持償還貸款時，可以和銀行交涉收回抵押。

　　與銀行往來的5大準(zhǔn)則

　　●千萬不能撒謊。你可以不告訴銀行一切關(guān)于公司的情況，但你所說的一切必須是真實(shí)的。

　　●你的年終結(jié)算最遲必須在經(jīng)營年度后第三個月交給銀行。

　　●在銀行從其他途徑得知你經(jīng)營中的新問題之前，就得向銀行匯報這些情況。

　　●把自己置于銀行的位置;從你所知道的信息看，你自己會怎樣評價你公司的經(jīng)營情況?

　　●不要輕易向銀行承諾。一旦你不能完成指標(biāo)，銀行就會認(rèn)為，你缺乏遠(yuǎn)見和判斷力。

　　中小企業(yè)的融資最優(yōu)化決策

　　中小企業(yè)要根據(jù)自身融資需求，在融資之前認(rèn)真考慮如何選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式、確定合適的融資規(guī)模以及制定最佳融資期限等問題。要解決這些問題，需要企業(yè)制定適當(dāng)?shù)娜谫Y策略，以作出最優(yōu)化的融資決策。

　　1.進(jìn)行融資收益與成本的比較

　　中小企業(yè)在進(jìn)行融資之前，先不要把目光直接對著各式各樣令人心動的融資方式，更不要草率地作出融資決策。首先應(yīng)該考慮企業(yè)是不是必須融資、融資后的收益如何等問題。因?yàn)槿谫Y則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費(fèi)用和不確定的風(fēng)險成本。因此，只有經(jīng)過深入分析，對融資的收益與成本進(jìn)行仔細(xì)地比較，確信利用資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業(yè)進(jìn)行融資決策的首要前提。

　　2.選擇適合企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式

　　在對融資收益與成本進(jìn)行比較之后，認(rèn)為確有必要融資時，就需要考慮選擇什么樣的融資方式。這里以美國這個成熟市場來看中小企業(yè)融資問題是如何解決的。這對我們有重要的啟示意義。中小企業(yè)融資中股權(quán)融資和債權(quán)融資幾乎各占一半。在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，其融資方式基本上選擇的都是股權(quán)融資，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)初期，風(fēng)險很大，很少有金融機(jī)構(gòu)等債權(quán)人來為你融資。而在股權(quán)融資中，企業(yè)主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數(shù)。這部分融資實(shí)際上是屬于“內(nèi)部人融資”或“內(nèi)部融資”，也叫企業(yè)“自己投資”。但是，內(nèi)部人融資是企業(yè)吸引外部人融資的關(guān)鍵，只有具有相當(dāng)?shù)膬?nèi)部人資金，外部人才愿意進(jìn)行投資。真正獲得第一筆外部股權(quán)融資的可能是出于戰(zhàn)略發(fā)展目的又非常熟悉該投資行業(yè)的個人或企業(yè)的“天使”資金——風(fēng)險投資的早期資金。在此基礎(chǔ)上，可以尋求其他創(chuàng)業(yè)投資公司等機(jī)構(gòu)的股權(quán)融資。到中小企業(yè)發(fā)展到一定時期和規(guī)模以后，就可以選擇債權(quán)融資。債權(quán)融資主要來自金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行和財(cái)務(wù)公司等。對中小企業(yè)融資的商業(yè)銀行不是大的商業(yè)銀行，而主要是一些社區(qū)銀行或地方性銀行，大的銀行只有在信用評級制度發(fā)展之后(或者說中小企業(yè)具備了信用等級之后)才開始介入中小企業(yè)的融資業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)公司提供中小企業(yè)貸款的主要形式是汽車貸款、設(shè)備貸款與資本性租賃。它們的抵押品就是有關(guān)汽車與設(shè)備。在非金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)性融資中，最重要的是貿(mào)易信貸，占美國中小企業(yè)債務(wù)性融資的30%左右。貿(mào)易信貸是指產(chǎn)品的銷售方在出售產(chǎn)品后，并不要求買立即支付款項(xiàng)，而對買方形成資金融通。我國中小企業(yè)可以借鑒發(fā)達(dá)成熟的美國中小企業(yè)是如何融資的，進(jìn)而根據(jù)企業(yè)自己的實(shí)際情況、企業(yè)發(fā)展階段和資金需求的性質(zhì)來選擇自己需要的并適合企業(yè)發(fā)展階段的融資方式。這樣，才是需要與可能相結(jié)合，才能作出切實(shí)可行的融資計(jì)劃。

　　3.合理確定融資規(guī)模

　　中小企業(yè)在籌集資金時，關(guān)鍵是要確定企業(yè)的融資規(guī)模。籌資過多，或者可能造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本;或者可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過多，使其無法承受，償還困難，增加經(jīng)營風(fēng)險。而籌資不足，又會影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其它業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，中小企業(yè)在進(jìn)行融資決策時，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。

　　企業(yè)所需要的融資規(guī)模可以通過定性或定量的方法來預(yù)測或測算。定性預(yù)測法主要是利用直觀的材料，依靠個人經(jīng)驗(yàn)的主觀判斷和分析能力，對融資的需要量做出預(yù)測。這種方法一般是在企業(yè)缺乏完備、準(zhǔn)確的歷史資料的情況下采用的。其預(yù)測過程是：首先由熟悉財(cái)務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營情況的專家，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行分析判斷，提出預(yù)測的初步意見;然后再通過召開座談會或發(fā)表格等形式，對上述預(yù)測的初步意見進(jìn)行修正補(bǔ)充。這樣經(jīng)過一次或幾次后，得出預(yù)測的最終結(jié)果。

　　定性預(yù)測法雖然十分有用，但它不能揭示資金需求量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系。因此，一般企業(yè)都用定量測算法，即銷售百分比法。財(cái)務(wù)預(yù)測銷售百分比法是首先假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會計(jì)等式確定融資需要量。具體的計(jì)算方法有兩種：一種是先根據(jù)銷售總額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的總額，然后確定融資需求;另一種是根據(jù)銷售的增加額預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求。雖然一個是根據(jù)總量來預(yù)測，一個是根據(jù)增量來預(yù)測，但兩者的基本原理是一樣的。這里介紹第一種計(jì)算外部融資需求的會計(jì)等式：

　　外部融資需求量=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)—預(yù)計(jì)總負(fù)債—預(yù)計(jì)股東權(quán)益

　　4.制定最佳融資期限

　　企業(yè)融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。中小企業(yè)作融資決策，要充分考慮融資期限，要在短期融資與長期融資之間進(jìn)行權(quán)衡比較，以制定最佳融資期限結(jié)構(gòu)。因?yàn)樗苯佑绊懙劫Y金的成本，進(jìn)而影響到企業(yè)的效益。當(dāng)然，這主要取決于融資的用途和融資人的風(fēng)險性偏好。

　　從資金用途上來看，如果融資是用于企業(yè)流動資產(chǎn)，則根據(jù)流動資產(chǎn)具有周轉(zhuǎn)快、易于變現(xiàn)、經(jīng)營中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時間短等特點(diǎn)，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、金融機(jī)構(gòu)短期貸款等。如果融資是用于長期投資或購置固定資產(chǎn)，則由于這類用途要求資金數(shù)額大、占用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、租賃融資、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。

　　從風(fēng)險性偏好角度來看，在作融資期限決策時，可以根據(jù)融資人風(fēng)險性偏好的不同，采取配合型、激進(jìn)型、穩(wěn)健型等不同的融資策略。配合型融資策略是，對于臨時性流動資產(chǎn)，運(yùn)用臨時性負(fù)債融資滿足其資金需要;對于永久性資產(chǎn)，運(yùn)用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本融資滿足其資金需要。激進(jìn)型融資策略是，用臨時性負(fù)債不僅滿足于流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。穩(wěn)健型融資策略是，企業(yè)不僅用長期資金滿足永久性資產(chǎn)，還用于解決一部分甚至全部流動性資產(chǎn)。在這三種融資策略中，配合型風(fēng)險與成本、收益適中，激進(jìn)型風(fēng)險大、成本小、收益大，穩(wěn)健型風(fēng)險小、成本大、收益小。

　　5.謹(jǐn)慎對待企業(yè)的控制權(quán)

　　中小企業(yè)在融資時，經(jīng)常會發(fā)生企業(yè)控制權(quán)與所有權(quán)的部分喪失。這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自主性、獨(dú)立性，而且還會引起企業(yè)利潤分流，使得原有股東的利益遭受巨大損失，甚至可能會影響到企業(yè)的近期效益與長遠(yuǎn)發(fā)展。比如，債權(quán)融資和股票融資兩種方式相比較，新增股權(quán)會削弱原有股東對企業(yè)的控制權(quán);而債權(quán)融資則只增加企業(yè)的債務(wù)，并不影響原有股東對企業(yè)的控制權(quán)。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。當(dāng)然，在某些特殊情況下，也不能一味固守控制權(quán)不放。例如，對于一個急需資金的小型高科技企業(yè)，當(dāng)它在面臨某風(fēng)險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控制權(quán)，而此時企業(yè)又面臨破產(chǎn)的兩難選擇時，一般來說，企業(yè)還是從長計(jì)議，在股權(quán)方面適當(dāng)做出讓步。