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   來源: 經濟日報網絡版

   （上篇）宏觀經濟向好 內生動力強勁

   國家統計局日前公布的4月份宏觀經濟數據被一些媒體稱為“令人失望的經濟數據”，關于中國經濟是否會硬著陸的討論再次升溫。國際信用評級機構惠譽公司表示，“中國經濟不太可能硬著陸”；里昂證券中國宏觀策略分析師羅福萬也認為，“中國目前沒有任何經濟硬著陸的跡象”。不過也有人認為，“疲軟數據澆滅中國經濟增長希望”，“中國經濟將面臨10年來最慢增長”，更為悲觀的說法是“中國經濟開始陷入全面衰退”。究竟應該如何看待我國當前的宏觀經濟形勢？

   看一個經濟體宏觀經濟形勢的好壞，關鍵要看其基本面表現，即通過對經濟增長率、通貨膨脹率、就業率和國際收支平衡狀況這4大指標來綜合判斷。當前，我國經濟增長緩中趨穩、通貨膨脹率穩步降低、就業形勢保持穩定、國際收支基本平衡，宏觀經濟基本面依然向好，中國經濟不會硬著陸。

   經濟增長緩中趨穩

   國內生產總值同比增速連續5個季度回落是不爭的事實。去年一季度國內生產總值同比增長9.7%，二季度增長9.5%，三季度增長9.1%，四季度增長8.9%，今年一季度同比增長8.1%。國家統計局新聞發言人盛來運指出，8.1%的增速還是比較高的，不僅明顯高于發達國家，也快于主要新興經濟體。近日發布的數據顯示，一季度美國、歐盟、日本經濟增速分別為2.2%、0.1%和1.7%，新興經濟體中增速較高的印度據預測增長6.4%，均低于我國經濟增速。

   “我國‘十二五’國民經濟發展的預期目標為7%，今年的預期目標為7.5%，與此相比，8.1%的增速并不低，符合當前我國的宏觀調控預期。”國家信息中心經濟預測部主任、首席經濟師祝寶良說。

   盛來運表示，從我國經濟發展的歷史來看，經過30多年的改革開放和30多年平均近兩位數的增長，前期支持我國經濟增長的一些因素、從供求關系上對經濟增長的制約因素在逐步顯現，使得我國經濟進入轉型期后受到了潛在生產率下降的影響。當前，經濟運行中存在一些不平衡、不可持續、不穩定的因素，特別是資源消耗方面，以往靠資源消耗、靠大量廉價勞動力投入來支撐經濟的做法已經難以為繼，在這種背景下，8.1%的經濟增長速度有利于實現速度、質量和效益之間新的平衡。

   “國民經濟逐漸從政策刺激型增長向內生自主型增長方向轉變，內需對經濟增長的貢獻正逐步提高。”盛來運指出，一季度內需對經濟增長的貢獻率為109.4%，比去年同期提高8.6個百分點。凈出口對GDP增長的貢獻率為-9.4%，擴大8.6個百分點。“經濟增長內生動力的強化和對外依賴程度的減弱有效促進了內外需增長的平衡發展。”盛來運說。

   國家統計局首次發布的民間固定資產投資數據顯示，1至4月份，我國民間固定資產投資為4.6869萬億元，比去年同期增長27.3%，增速比同期全國固定資產投資(不含農戶)增速高7.1個百分點。民間固定資產投資占全國固定資產投資的比重進一步提高到62%。這充分說明民間投資依然保持很高的熱情，經濟增長的內生動力依然強勁。

   通貨膨脹率逐步降低

   在宏觀經濟基本面4大指標中，經濟增長速度和通貨膨脹關系最為密切，經濟增長與通貨膨脹的關系存在以下4種情形：高增長低通脹，高增長高通脹，低增長低通脹，低增長高通脹，其中，高增長低通脹是理想的“黃金增長”狀態。

   去年7月份，我國通貨膨脹率達到了本輪上漲的高點，CPI達到了6.5%。不過在黨中央、國務院一系列政策措施作用下，物價調控效果進一步顯現，通貨膨脹率持續降低，到12月份已經連續5個月持續回落。

   今年以來，居民消費價格月度間有所波動，其中1月份同比上漲4.5%，比上年12月上升0.4個百分點，主要受春節為1月份使各種消費提前的影響；2月份延續此前漲幅回落的態勢，上漲3.2%；3月份上漲3.6%，主要受氣候導致的鮮菜價格上漲過猛的影響；4月份繼續回落至3.4%。總體來看，去年8月份以來居民消費價格的逐步回落趨勢沒有改變。1至4月份平均全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.7%，低于年初確定的4%的控制目標，在宏觀調控預期范圍之內。

   同時，上游產品價格同比漲幅持續回落，有利于居民消費價格的穩定回落。工業生產者出廠價格1月份同比上漲0.7%，2月份持平，3月份下降0.3%，4月份繼續下降0.7%；工業生產者購進價格1、2、3月份分別同比上漲2%、1%和0.1%，4月份同比下降0.8%。

   國務院參事室特約研究員姚景源認為，經濟增長意味著需求加大，需求加大在供給不變的情況下，必然會拉高物價。世界上任何一個經濟體，只要經濟在增長，物價肯定在上行。如果居民收入增長和國民經濟增長同步，勞動者報酬提高和勞動生產率提高同步，經濟增長率高于通貨膨脹率，這樣的經濟增長就是健康的、良性的，在這種狀況下物價出現一定的上行趨勢也是正常的。因此，我國經濟如果保持8%左右的增速，3%至5%的通貨膨脹率應該是合理的。

   就業形勢保持穩定

   就業是最大的民生。就業形勢好壞是衡量宏觀經濟基本面的一個重要指標。2011年全國城鎮新增就業達到1221萬人，創下了2006年以來新增就業的最高紀錄。今年一季度，全國城鎮新增就業人數332萬人，城鎮失業人員再就業人數139萬人，就業困難人員就業人數43萬人。城鎮登記失業率為4.1%，與去年底持平。一季度，外出農民工人數同比增長3.4%。

   經濟穩定增長在提供了更多就業機會的同時，也為居民收入快速增長作出了積極貢獻。今年一季度，城鎮居民人均可支配收入實際同比增長9.8%，農村居民人均現金收入實際同比增長12.7%，城鄉居民收入增幅近年來首次雙超GDP。這些積極變化表明，在保持經濟平穩較快發展和物價總水平基本穩定的同時，我國經濟增長的質量和效益在逐步改善。

   國際收支基本平衡

   海關總署近日公布的數據顯示，4月份我國進出口總值為3080.8億美元，同比增長2.7%。其中出口增長4.9%，進口增長0.3%。前4個月，我國進出口總值1.16718萬億美元，比去年同期增長6%。其中出口5932.4億美元，增長6.9%；進口5739.4億美元，增長5.1%。多位專家表示，雖然4月進出口增速總體低于預期，但當月進出口總值仍超過了3000億美元，進出口依然保持著一個緩慢增長的態勢，國際收支基本保持平衡。

   當前，美國經濟盡管一季度增速有所放緩，但不改進入穩步增長軌道的態勢；歐洲經濟也逃過衰退，繼續保持緩慢復蘇；日本今年經濟增速有望較快增長，新興市場也將保持一定的經濟增速，出口形勢有望逐漸好轉，對經濟增長的正拉動作用將逐步增強。

    “要準確把握中國經濟，一定要準確認識中國經濟發展的階段性特征。”姚景源表示，當前我國最突出的階段性特征就是工業化、城鎮化、市場化、國際化進展迅速。我國仍處于工業化的中期階段，今后的路還很長；城鎮化率只有50%左右，未來潛力依然十分巨大；社會主義市場經濟體制確立已經20年，今后還將進一步改革和完善，這將為我國經濟發展提供源源不竭的動力；我國“入世”也已經走過了10個年頭，隨著國際化程度的逐漸提高，我國的國際競爭力將逐步增強。在今后較長一段時期內，這“四化”將使中國宏觀經濟基本面持續向好，繼續保持充足的動力和充沛的活力。

   全國政協財經委員會副主任李德水表示，對國際上一些善意的批評和忠告我們應該認真聽取，冷靜思考。同時也要看到，西方的經濟學家按照他們的經濟理論和經濟規律來觀察、判斷中國經濟，往往是會犯錯誤的。“幾十年來西方經濟學家認為中國經濟即將崩潰的預測不知有過多少次，但歷史證明他們的預言卻總是落空，這主要因為他們不了解中國的國情，一廂情愿，過于主觀。”

   （下篇）經濟增速合理適度 運行態勢穩中趨好

   宏觀經濟形勢的判斷靠一兩個簡單的指標往往不能得出準確的結論。同一個指標不僅要看同比數據，還要看更能反映當前走勢的環比指標，觀察宏觀經濟形勢也離不開反映經濟運行態勢的用電量、貨運量、工業產品日均產量等實物量指標。因此，要綜合各有關部門發布的各種數據，才能準確把握宏觀經濟的走勢。

   先行指標預示穩中趨好態勢

   采購經理人指數(PMI)是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指標之一，具有較強的預測、預警作用。PMI調查來源于企業采購經理人對于本月生產和財務情況的分析判斷，掌握市場變化的第一手資料。而采購經理人對經濟形勢感受最真切、最直接、也更準確，因此PMI更能直接反映宏觀經濟的走勢。

   中國物流與采購聯合會副會長蔡進指出，4月份中國制造業PMI為53.3%，比上月略升0.2個百分點，繼續位于臨界點以上。該指數經歷連續5個月回升之后，已經高于去年同期水平，顯示宏觀經濟在趨穩的基礎上朝著向好的方向發展。

   從分類指數的表現來看，4月份我國制造業整體趨穩回升。4月份，絕大多數行業PMI指數回升到50%以上。在制造業21個行業大類中，有16個行業PMI指數高于50%。以電氣機械器材制造業為代表的裝備制造業，PMI指數繼續高于全國制造業平均水平；前一階段發展較為低迷的非金屬礦物制品業、鋼鐵行業，4月PMI指數也已回升到50%以上，顯示基礎設施建設投資活動趨于活躍；紡織等部分行業，之前數月在50%以下低位徘徊，目前回升到50%以上，顯示出一些困難行業發展勢頭也趨于好轉。

   同時，4月份生產穩步加快，生產指數達到57.2%，比上月上升2個百分點，為去年1月份以來的最高值。4月份新出口訂單指數為52.2%，比上月上升0.3個百分點，連續3個月保持在50%以上，顯示出口穩中有升，國際市場需求好轉，促使我國出口訂單增加。

   “4月份中國非制造業商務活動指數雖環比回落1.9個百分點，但仍保持在56.1%的較高水平，顯示非制造業經濟保持穩健增長的特點。”蔡進說。4月份，建筑業商務活動指數仍保持在60.3%的高位，連續3個月運行在60%以上，顯示建筑業活動仍較為活躍；服務業商務活動指數為55%，新訂單指數52.3%，均維持在較高的水平，顯示服務業經濟活動增勢趨于穩定；房地產行業商務活動指數達到57.4%，環比上升4.7個百分點，增幅明顯，創下自2009年9月以來的新高，表明房地產經營活動增幅明顯。

   據專家測算，PMI指數與GDP具有高度相關性，且其轉折點往往領先于GDP幾個月。當前我國制造業PMI已經連續5個月回升向好，預示著下一階段制造業經濟將有望保持平穩較快發展的勢頭，同時非制造業經濟也將保持穩健增長，先行指標不支持中國經濟硬著陸的觀點。

   環比數據顯示穩定增長趨勢

   同一個統計指標的數據有同比和環比之分，同比數據反映的是本期和去年同期的對比情況；環比數據則反映的是本期和上期的對比情況。因此，環比數據更能反映該指標的發展變化。國家統計局從2011年4月份起，對外公布國內生產總值、規模以上工業增加值、固定資產投資(不含農戶)、社會消費品零售總額等四項統計指標經季節調整的環比數據，目的就是更好地反映經濟的短期變化。

   從經濟增速來看，一般來說，以季度統計的國內生產總值連續兩個或兩個以上季度出現環比萎縮，就可以定義為經濟衰退。國家統計局新聞發言人盛來運指出，盡管我國GDP同比增速已經連續5個季度回落，但去年各季度及2012年1季度GDP環比增速分別為2.2%、2.3%、2.4%、1.9%和1.8%，顯示中國經濟并沒有出現衰退的跡象，更談不上硬著陸。

   其他月度主要數據環比也呈現出逐月增長的態勢。前4個月，規模以上工業增加值環比分別增長0.63%、0.84%、1.22%和0.35%；固定資產投資(不含農戶)分別增長1.47%、1.91%、0.64%和0.77%，社會消費品零售總額分別增長1.02%、1.31%、1.18%和1.13%。這顯示工業、投資、消費等絕對量都在逐月增長。

   實物量指標透露回升向好信號

   用電量被看作是經濟發展的晴雨表，目前我國的用電量中有近7成是工業用電量，一般來說，用電量基本應該和工業增速保持同步。國家能源局最新數據顯示，4月份，我國全社會用電量同比增長3.7%，增幅創下自2011年1月以來16個月新低，其中工業用電量僅同比增長1.55%。而同期，全國規模以上工業增加值同比實際增長9.3%，兩者并不完全同步。

   中電聯高級工程師薛靜表示，“4萬億”投資所帶來的市場需求和基礎產業的產能擴張，導致2011年第一季度用電量的較大幅度反彈。今年4月份用電量規模基本接近了上年迎峰度夏期間的最高水平，較高的上年同期基數必然造成今年同期同比增幅偏小。因此，用電量和工業增速并不完全同步，并不能說明工業生產增速大幅回落。

   貨運量是經濟發展的風向標，前4個月公路水路貨運量呈現出總量穩定增長，增速逐步加快的特點，表明全社會運輸需求在逐漸恢復，經濟增長緩中趨穩。交通運輸部15日發布的統計數據顯示，1至4月份，我國完成公路貨運量96.2億噸，同比增長13.8%，比一季度增速加快0.2個百分點；完成水路貨運量14億噸，同比增長8.9%，增速比一季度加快0.4個百分點。

   1至4月份，全國規模以上港口完成貨物吞吐量30.9億噸，同比增長7.5%，增速比一季度加快1個百分點，其中，4月當月完成8.2億噸，比3月份的7.9億噸增加0.3億噸；完成外貿貨物吞吐量9.9億噸，增長12.9%，增速比一季度加快0.3個百分點；完成集裝箱吞吐量5417萬標箱，增長8.4%，增速與一季度持平。

   鐵道部發布的數據也顯示我國經濟日趨活躍。4月份全國鐵路貨物發送量完成3.2932億噸，同比增加1367萬噸，增長4.3%。全國鐵路日均貨運裝車達到17.2110萬車，同比增加6049車，增長3.6%。4月份，全路貨源繼續回升，日均請求車達到23.4萬車，比上月增加6000多車。

   盛來運表示，從日均實物量環比指標變化情況來觀察經濟變化，能夠比較好地反映經濟變化的趨勢，既消除了季節的影響，也消除了價格變化的影響。4月份，471種產品中有325種產品同比增長。其中，發電量3718億千瓦時(度)，日平均發電量124億千瓦時，同比增長0.7%；鋼材8107萬噸，日平均產量270萬噸，增長7.9%；水泥1.9666億噸，日平均產量656萬噸，增長4%；10種有色金屬289萬噸，日平均產量9.6萬噸，增長2.3%；汽車175.8萬輛，日平均產量5.9萬輛，增長10.7%；轎車93.3萬輛，日平均產量3.1萬輛，增長15.5%。主要工業品的日均產量水平，大多數都創了去年9月份以來的新高，主要工業產品還是在穩定增長。

   “透過這些重要的實物量指標，不難發現當前中國經濟依然保持一定的合理增速，而且4月份主要指標增速都比前期有所加快，從中無論如何都得不出中國經濟硬著陸的推論。”盛來運說。

    “當前經濟增速有所回落，但仍處在合理適度增長區間，其主要原因是工業去庫存化態勢明顯。”國家信息中心經濟預測部主任、首席經濟師祝寶良表示，此輪去庫存化周期始于去年第四季度，大概要經過9個多月的過程，到今年第二季度末將基本結束。在這一過程中，國民經濟增速仍將處于穩中趨緩的趨勢，但不會出現所謂的硬著陸。從第三季度開始，工業、投資等增速有望逐步恢復，國民經濟增速也將逐步回升，全年國民經濟有望保持平穩較快發展的態勢。

   編輯：張偉雄