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    來(lái)源：金融投資報(bào)  

   近期期指跌破前期震蕩區(qū)間后，維持低位震蕩。市場(chǎng)注意力逐漸轉(zhuǎn)入國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，匯豐PMI重回50上方，無(wú)疑預(yù)示著經(jīng)濟(jì)正逐步向暖，尤其是庫(kù)存采購(gòu)的逐步擴(kuò)張。當(dāng)前通脹緩解的情況下，后期國(guó)內(nèi)政策的實(shí)施空間正逐步加大，市場(chǎng)仍期待更多的寬松政策。國(guó)際方面，奧巴馬表示兩黨能夠就財(cái)政問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，大大支撐美股走高。短線，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)利好，期指反彈有望。

   一、日內(nèi)成交量放大，投機(jī)氛圍濃厚。2012年11月15日，IF1212合約突破前期低點(diǎn)，跌破震蕩區(qū)間下延。但突破至今，市場(chǎng)仍維持低位弱勢(shì)的行情，并未出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)走低的情況。從成交量來(lái)看，日內(nèi)成交仍較為活躍，且日內(nèi)走勢(shì)反復(fù)，多為V型走勢(shì)。持倉(cāng)量盡管維持高位，但出現(xiàn)小幅走低的情況。震蕩區(qū)間突破后，空頭并未趁勢(shì)增倉(cāng)打壓，反而將做空力量在日內(nèi)釋放，隔夜凈空力量不斷減小，說(shuō)明跌破前低后，空頭愈加謹(jǐn)慎，在十八大結(jié)束后，仍在觀望政策態(tài)勢(shì)。空頭的謹(jǐn)慎支撐期指短線或存在反彈行情。

   二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)筑底并逐步向好。HSBC于2012年11月22日發(fā)布的報(bào)告顯示，11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為50.4，較10月49.5的終值進(jìn)一步回升，時(shí)隔13個(gè)月以來(lái)首次重返50榮枯分界線以上，并創(chuàng)下13個(gè)月以來(lái)的最高。當(dāng)月中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為51.3，同樣創(chuàng)下13個(gè)月以來(lái)最高?；?0上方的制造業(yè)PMI傳遞出中國(guó)經(jīng)濟(jì)及企穩(wěn)回暖的更多信號(hào)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)重新裝入積極的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，臨近年底，庫(kù)存的采購(gòu)逐漸擴(kuò)張。

   在當(dāng)前通脹不足為慮的背景下，政策的實(shí)施有更多的空間，市場(chǎng)仍期待在十八大結(jié)束后能推出更多實(shí)質(zhì)性的支撐政策來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。近期“中原經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃”、“鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)”兩大規(guī)劃獲批。

   三、美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題不確定性仍高。美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨領(lǐng)導(dǎo)人以及奧巴馬總統(tǒng)在不同場(chǎng)合分別表示，對(duì)債務(wù)上限以及預(yù)算赤字問(wèn)題的協(xié)議將會(huì)按期達(dá)成，以避免增稅和全面開支削減措施在2013年初自行啟動(dòng)導(dǎo)致所謂財(cái)政懸崖爆發(fā)。受此提振，道指大幅收漲1.65%。短期來(lái)看，財(cái)政懸崖問(wèn)題的炒作對(duì)資本市場(chǎng)影響將逐步弱化。奧巴馬和國(guó)會(huì)兩黨重量級(jí)議員都釋放出尋求合作的信號(hào)，謀求打破僵局。

   綜上所述，當(dāng)前政策相對(duì)真空，空頭打壓的力量逐步減弱，期指日內(nèi)投機(jī)力量加強(qiáng)。當(dāng)前通脹緩解的情況下，后期國(guó)內(nèi)政策的實(shí)施空間正逐步加大，市場(chǎng)仍期待更多的寬松政策。國(guó)際方面，奧巴馬表示兩黨能夠就財(cái)政問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，大大支撐美股走高。短線，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)利好，期指反彈有望。IF1212合約可輕倉(cāng)試多，第一目標(biāo)位2243點(diǎn)。