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上帝欲其滅亡，必先令其瘋狂。隨著中國光伏產業“由盛而衰”，曾以400億身家當上“江西首富”的彭小峰，短短五年時間資產便縮水至15億。

高達300%的利潤，驅使著一波波產業賭徒押上全部籌碼。上萬億的資金，如潮水般涌入市場和技術尚不成熟的光伏產業，掀起一場泡沫盛宴。彭小峰的經歷，正是這些產能泡沫由擴散到破滅的真實注腳。

新的壞消息是，繼3月份美國對中國光伏產品征收反補貼關稅后，5月17日，美國又對中國光伏產品征收31.14%至249.96%的反傾銷稅率。這是中國清潔能源產品在國外遭受的第一起貿易救濟調查。

中國光伏產業從一開始就站在世界的起跑線上，并被人們寄予厚望。伴隨著多晶硅行情和太陽能股票的雙雙崩盤，各界對中國光伏產業的浮躁發展，開始提出新的追問。本報記者張冬萍 江西新余報道

“江西首富”墜落

37歲的彭小峰陷身全球光伏產業崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億

從2005年注冊賽維LDK，到2007年在紐交所上市，短短三年，彭小峰在創造了中國企業赴美IPO融資額紀錄的同時，也以400億身家登上了“江西首富”的寶座。

接下來的2007年到2010年，賽維更是一躍成為世界上產能最大的太陽能硅片生產商，并不斷向光伏產業的上下游拓展，以期打造一個“垂直一體化”的光伏企業。

轉折發生在2010年，在當年營業收入達到創紀錄的25億美元之后，彭小峰創造的“光伏神話”，開始隨著賽維的業績墜落而迅速幻滅。

今年5月16日，賽維LDK向美國遞交了2011年年報，財報中兩個“60億美元”，撕毀了“首富”的光鮮外衣2011年，賽維LDK凈利潤虧損60億美元，負債總額高達60億美元，被迫退地籌款。

一個多月前，有關賽維停產、欠薪、裁員的壞消息，就像捂在棉紙中的火苗，越來越包不住。根據記者實地探查，賽維的停產情況遠比其披露的要嚴重得多：圍繞賽維的多晶硅產業鏈，上游硅料廠只有下村的生產線是滿產運行，中游位于總部的硅片廠大部分已停工，而下游位于江西南昌的太陽能薄膜電池生產廠已停產半年，只有組件部門仍在正常生產。

賽維大面積停產的同時，員工人數一年內銳減近萬人。公開信息披露，2011年7月，賽維的員工28273人，到今年4月降至19495人，減少近9000人。

對于一家重資產型的制造企業來說，87%的負債率已遠遠超出了財務安全的合理范圍。37歲的彭小峰陷身全球光伏產業崩盤的危局之中，身家已由400億縮水至15億。年報顯示，賽維已經決定推遲擴張，并與有關政府部門簽訂協議，退還預付的土地使用權及出售物業，以籌措資金，改善流動性。

目前，一支由新余市政府有關部門組成的“幫扶小組”已經進駐賽維總部。5月2日，在江西省有關部門的斡旋之下，國開行與賽維達成協議，緊急注資20億。不過，在上游供貨商和近兩萬名員工“嗷嗷待哺”的情況下，對于背負60億美元巨債的賽維來說，這20億也只是杯水車薪。

外來的“獵殺”

2008年，全球金融危機；2010年，短暫繁榮；2011年，價格暴跌；2012年，美國實行懲罰性關稅……

彭小峰的經歷并非個案，他的沉浮只是中國光伏產業一年黑暗生存的寫照之一經歷了2008年的全球暴跌和2010年的短暫繁榮之后，中國光伏制造業又在去年遭遇了史無前例的“生死劫難”。

2011年，受歐美需求減少、補貼下調、雙反調查等因素的影響，太陽能光伏產品的價格從第二季度開始暴跌，最高跌幅超過80%。其中，多晶硅產品價格從2011年春節后的最高90美元/公斤，跌至目前僅25美元/公斤，硅片的平均價格也從一年前的1美元/瓦，下跌至一季度的0.3美元/瓦。

價格的暴跌造成了成本倒掛，光伏電池組件的毛利率已經降到10%左右，凈利潤方面，除了保利協鑫，國內巨頭全線虧損。全球光伏組件出貨量最大的尚德，總收入下降33%，凈虧損1.37億美元；全球最大的光伏電池供應商晶澳，四季度凈虧損7750萬美元，全年凈虧損8970萬美元；產量位居賽維之后的全球第三大硅片制造商昱輝陽光，已連續三季虧損，其中去年第四季度凈虧損3670萬美元。

屋漏偏逢連夜雨。5月17日，就在賽維遞交巨虧財報次日，美國商務部宣布對中國光伏電池產品反傾銷調查的初裁結果，裁定稅率介于31.14%至249.96%不等，并將征稅期向前追溯90天。新關稅是在3月份對中國太陽能電池實施2.90%至4.73%的反補貼稅基礎上征收的，稅率之高，令毛利只有10%的中國光伏企業欲哭無淚。

在資本市場上，投資者對中國光伏產業的熱情已經跌到了谷底，光伏概念股遭受前所未有的無情拋售。i美股（一個為中國人觀察投資美國股市而提供美股行情、信息、數據等服務的財經專業網站）中概太陽能指數在2011年2月創下1251點新高之后連續震蕩下跌，最高跌幅逾1000點。5月17日以來，太陽能指數受美國反傾銷政策影響，大跌23%。

光伏股票跌幅九成已是美股市場上司空見慣的風景。跌幅最大的尚德電力股價，由96美元的峰值跌落到目前的2美元。賽維LDK從76美元跌落至3美元以下，仍有研究機構對其看低至2美元。

爆發式的擴張

在300%利潤之下，光伏巨頭紛紛啟動“垂直一體化戰略”；在行情觸底之時，光伏巨頭開始了狂熱“抄底”

2004年，德國頒布《可再生能源法》，該法案保證自2004年后20年內，為所有安裝的太陽能發電設備提供一定補償且數量不限。以此為起點，中國光伏產業也掀起了連續多年的投資熱潮。

晶硅電池技術是當前光伏發電的主流技術，賽維、尚德等光伏企業大都是從硅晶產業的中游切入的從國外進口多晶硅，生產出多晶硅片再出口全球。這種“兩頭在外”的特點，決定了中國光伏產業的上游受制于國外的技術壟斷和原料供應，下游受制于國外光伏市場的需求和行情。

當時，用于太陽能發電的多晶硅主要由七家歐美企業所壟斷，高達400多美元一公斤的價格，帶來了300%的利潤，光伏巨頭紛紛啟動“垂直一體化戰略”，延長產業鏈，在2008年掀起了第一個投資高潮。而2010年全球光伏行情的觸底反彈，更刺激了光伏巨頭“抄底”的狂熱。據不完全統計，2009年至2011年的3年內，國內投向多晶硅產業領域的資金至少在1萬億以上。

私募股權基金是最敏捷的狩獵者。據投中集團分析師李鈴統計，2005年以來，至少有50家私募基金搶入我國光伏行業，投資近80個項目，融資總額達到21.21億美元，平均單筆融資金額為2791萬美元。在光伏市場明顯萎縮的2011年，光伏行業還獲得了6起高風險“對賭”融資，堪稱虎口拔牙。

在光伏巨頭爆發式的擴張浪潮中，地方政府起到了推波助瀾的作用。2007年以來，多晶硅項目成為多個地方政府招商引資的“香餑餑”，紛紛推出優惠條件，吸引光伏巨頭到當地跑馬圈地，光伏產業基地、新能源產業園區一時遍地開花。

據不完全統計，在全國十二五光伏產業規劃出臺之前，至少有四川、新疆、江西、青海、杭州等多地出臺的光伏產業規劃或新能源產業規劃，涉及總投資超過1.5萬億，“十二五”末的目標產值2萬億以上。

更為激進的做法是：地方政府直接提供資金參與光伏產業的發展。以賽維為例，2005年，野心勃勃的彭小峰找到時任新余市委書記的汪德和，僅僅半個小時就敲定了在新余建設太陽能產業基地這個“大項目”，作為交換條件，新余市政府為其提供2億元資金支持。

絕地如何求生

“2012年是光伏產業的洗牌年，只有那些最早突破了技術瓶頸并實現了產能優化的企業，才最有可能活下來”

在地方政府的鼓勵下，巨頭們“大躍進”式的瘋狂擴產，不斷刷新著“世界紀錄”

2008年，賽維的硅片出貨量首次達到1GW（10億瓦特），成為全球最大的多晶硅片生產商；2010年，賽維刷新自己創造的紀錄，產能達到2.3GW；同年，無錫尚德的太陽能電池出貨量躍居世界第一；2011年，保利協鑫的多晶硅產能世界第一。而在組件領域，世界五大廠全部集中在中國，尚德、英利、天合、阿特斯、晶澳等一線企業的產能都擴張了一倍以上。

2005年，全球的多晶硅總產能也不過五六萬噸，國內產量只有60噸，到2009年底，國內多晶硅的建成產能達4萬多噸，2010年超過8.5萬噸，2011年再次提高到14.8萬噸左右，而加上在建項目，預計到2012年年末，我國多晶硅產能將達到20萬噸。硅片和晶硅電池的產能，也在同步擴張。

光伏產業的“第二春”，來得快去得也快。2011年，占據全球光伏需求量80%的歐洲市場遭遇歐債危機，補貼縮減，安裝量受到限制，而三年來不斷激增的產能持續釋放，更導致了嚴重的供過于求。2010年，全國光伏產業的綜合產能利用率不足60%，2011年更是降到45%，光伏泡沫破滅，導致一大批中小企業倒閉，一些大廠也開始限產、裁員。

近幾年不斷重復“融資-擴張-再融資”路線的賽維，隨著去年光伏產業全線需求萎縮、價格暴跌，迅速陷入泥淖。

在這種困境下，價格戰毫無懸念地展開了。2011年3月末，多晶硅新興巨頭保利協鑫率先降價。短短半年時間，便將硅晶圓的報價從80美元拉低到40美元。

截至今年5月中旬，國內多晶硅的現貨價格已跌破25美元，長單價格逼近22美元，并有下探20美元的趨勢。而記者查閱多家上市公司的公開信息顯示，一季度國內主要大廠的平均成本在25美元左右。這意味著，當產能過剩遭遇激進的價格戰，大多數多晶硅廠家都面臨著兩難選擇：要么賠線生產出貨，要么停產裁員減虧。

在多晶硅行業一片慘淡的2011年，唯一的贏家是保利協鑫，其33%的毛利率，領銜全行業。雪球財經新能源分析師王毓明指出：“這主要得益于協鑫不斷改進多晶硅生產設備和技術。”

王毓明認為，與其說是政策和貿易環境惡化將中國光伏逼上絕境，不如說是五年來不顧產能過剩的現實而瘋狂涌入的資本將中國光伏推入了泥淖，“2012年必然是一個光伏產業的洗牌年，產業越來越集中是大勢所趨，光伏企業指望政府以納稅人的錢更多地補貼光伏企業是不切實際的，只有那些最早突破了技術瓶頸并在管理上實現了產能優化的企業，才最有可能活下來。”