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在過去的一個月內，倪開祿因為將幾乎所有超日股權抵押信托又無法按時償還貸款，使超日陷入易主困境。與此同時，超日太陽第四大股東蘇維利所控制的天華陽光，也因為被指和超日太陽的曖昧買賣關系，卷入漩渦。如今，天華陽光正處于香港上市的關鍵時刻。蘇維利強調，其與超日太陽的關系全部都符合商業規則。

與此同時，蘇維利也揭開一段光伏產業鏈中上下游公司的隱秘共生鏈，雙方在獲得項目、吸引投資和優化財報三方面各取所需，構成一個緊密合作團體。這在整個產業鏈中絕不是孤例。

建廠才有項目：地方保護主義下的合作

天華陽光與當地政府達成一致，由天華陽光拉一家企業來青海投資產能，這家企業就是超日太陽

2012年11月，超日太陽宣布以自有資金不超過6691.5萬元向青海錦國興新能源科技有限公司(下稱青海錦國興)增資擴股，以取得青海錦國興60%的股權。倪開祿曾表示，這筆投資有助于超日在青海拿到200MW的光伏電站項目。

一位業內分析師則指，超日太陽此筆投資的真正目的，在于獲得青海錦國興已經在青海建成的廠房，以便超日在河南洛陽和江西九江的產能整體搬遷過去。青海錦國興是青海在光伏產品“供不應求”階段的投資，但廠房建設完畢后行業已產能過剩，故青海錦國興從未投入真正生產。

鮮為人知的是，這筆交易背后主導方為天華陽光。

各地都有一條“心照不宣”的規則，即只有在當地落實產能，才能獲得當地電站項目的建設資格。這導致各地涌現出一大批為了拿到路條而草率上馬的“垃圾”產能。

天華陽光是業內極少的只做下游電站開發、沒有上游產能的公司，在爭取國內的電站項目過程中，沒有辦法響應地方政府投建產能的要求，成為天華陽光最大的短板。蘇維利承認，為了獲得青海的200MW電站項目，天華陽光與當地政府達成一致，由天華陽光拉一家企業來青海投資產能，這家企業就是超日太陽。

但彼時超日已陷入債務危機，超日在河南洛陽、江西九江的產能正處于閑置，故蘇維利就向倪開祿建議，將超日在九江和洛陽的產能搬遷到青海去。“洛陽和九江附近沒有港口，對出口不利，河南和江西兩省光伏發電市場不大，故把產能留在這兩地意義不大。”蘇維利說。

蘇維利透露，倪開祿在回國后，已經去往青海，向當地保證超日不會倒閉。根據蘇維利提供的數據，超日太陽目前的全部產能為400-500MW，一旦青海的200MW項目落實，將為超日帶來十幾億的業績，占到其總業績的一半。

相互參股：吸引風險投資

天華陽光也需要一個供貨商合作，增加在購買組件方面的實力

蘇維利曾表示在超日太陽改制時，參股33%。蘇維利解釋，下游企業對于上游企業的參股是一個普遍現象，天華陽光不僅參股了超日太陽，還參股了另一家上游企業巨力新能源。除此之外，東方日升和保定天威都曾經要求天華陽光參股。

上游企業如此熱衷于下游參股的原因，蘇維利解釋為，是一種吸引投資者的需要。2008年以后，市場就是一個重要的資源，“如果有一個有市場資源的戰略伙伴入股公司，會使上游企業的投資人心里踏實。”

蘇維利還表示，天華陽光入股超日太陽另一個重要的原因，是在2007年時，光伏市場還處于供不應求的時代，當時下游企業向上游購買光伏組件需要全額付款，組件供應商甚至可以隨意調整供貨量和發貨日期，甚至貨價。所以當時天華陽光也需要一個供貨商作為合作伙伴，增加在購買組件方面的實力。

資產變應收：混亂的財務模式

超日將這些光伏組件的銷售100%記為應收賬款

上游組件商在與下游電站企業的合作中所能獲得的最大收益，就是能將電站資產記為銷售收入，蘇維利告訴記者，如果超日重新調整記賬方法，其應收賬款會減少90%。目前，超日方面沒有證實這一觀點。