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2013年1月7日，全國能源工作會議強調(diào)，今年全國能源系統(tǒng)將重點做好八個方面工作，其中包括大力發(fā)展新能源和可再生能源，大力發(fā)展分布式光伏發(fā)電等。會議還提出2013年實現(xiàn)全國光伏發(fā)電裝機1000萬千瓦的發(fā)展目標(biāo)。

行業(yè)人士這樣評價，近期的會議和政策，猶如強心劑，將對國內(nèi)光伏電站的開發(fā)起到極大促進和助力作用。但是，在熱潮掀起之時，專家也預(yù)警，國內(nèi)光伏電站建設(shè)已有過度開發(fā)的苗頭。大量電站建成卻未運營，就像新建卻空置的房屋，對于整個產(chǎn)業(yè)來說，最終可能會引發(fā)嚴(yán)重的資金鏈危機。

BT模式：買方市場形成

完整的光伏電站產(chǎn)業(yè)鏈包括：多晶硅生產(chǎn)企業(yè)、上游組件制造企業(yè)、開發(fā)電站的系統(tǒng)集成商、運營電站的電站業(yè)主，以及購買電力的用戶等。和其他環(huán)節(jié)相比，光伏電站開發(fā)由于在技術(shù)、市嘗資金及產(chǎn)業(yè)鏈四大方面的競爭門檻較高，無疑是全產(chǎn)業(yè)鏈中綜合競爭能力最強的一環(huán)。

2012年9月，國家發(fā)改委首次明確光伏電站上網(wǎng)電價為每千瓦時1元和1.15元兩個標(biāo)準(zhǔn)，以光伏發(fā)電1.4~1.5元左右的成本計算，加上政府補貼電價，光伏發(fā)電仍然有利可圖。利好一出，受困于產(chǎn)能過剩和貿(mào)易壁壘寒冬的光伏制造企業(yè)為消耗庫存，盤活資金，紛紛跨步，涉足下游，加大電站投資力度。此外，包括國電、大唐、中電投等大型電力國企在內(nèi)的各路資本也參與其中，隨著競爭主體多元化，業(yè)界掀起了電站開發(fā)熱潮。

但是，值得關(guān)注的是，和一些擁有光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)自主知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)的企業(yè)的BOT(建設(shè)-運營-轉(zhuǎn)售)光伏電站運營模式相比，大多數(shù)光伏制造更傾向于BT(建設(shè)電站-轉(zhuǎn)售)模式。由于BT模式的進入門檻較低，以電站建設(shè)平均成本15元/瓦計算，建成電站能以高于16.5元/瓦的價格轉(zhuǎn)售，其凈利潤率明顯高于嚴(yán)重虧損的傳統(tǒng)光伏制造業(yè)務(wù)。

BT模式中影響企業(yè)利潤率的，主要是電站的售出價格。國內(nèi)光伏電站的收購方主要為國有電力公司、基金投資公司等。一方面，制造商一窩蜂地涌入市場開發(fā)電站，希望能把握則將實現(xiàn)近10%的凈利潤率;另一方面，電力公司也逐步轉(zhuǎn)向自己投資建設(shè)電站，基金投資公司也日趨謹(jǐn)慎，都導(dǎo)致電站轉(zhuǎn)讓市場成為買方市常。

此外，由于制造商急于消化庫存，光伏組件價格進入快速下降通道。公開數(shù)據(jù)顯示，過去6年中，光伏組件價格下降86.6%，系統(tǒng)價格下降了83.3%，目前包括龍頭企業(yè)在內(nèi)的光伏產(chǎn)品毛利率均低于10%，有的甚至出現(xiàn)負(fù)毛利率。隨著組件、系統(tǒng)等價格的下降，更加劇了光伏電站銷售的“價格戰(zhàn)”，使BT模式利潤率快速下滑。

以上種種情況，都不免令人產(chǎn)生這樣的擔(dān)憂：電站開發(fā)過度，越來越多的電站建成卻賣不出去。一旦電站賣不出去，制造商不僅將面臨資金占用壓力，其自身運營電站還可能導(dǎo)致虧損。中銀國際證券預(yù)算顯示，當(dāng)電站銷售價格下降到9元/瓦時，BT模式的凈利潤率只有0.6%，電站運營7年才能達到盈虧平衡，企業(yè)資金無法快速回籠，可能面臨資金鏈斷裂風(fēng)險。

更為雪上加霜的，是“倒賣路條”怪象。“路條”指包括組件、系統(tǒng)部件及施工、電站項目等在內(nèi)的政府批文。公共媒體曝光過國內(nèi)光伏電站開發(fā)的重點地區(qū)----青海省的“路條市潮：一個10兆瓦電站的路條經(jīng)倒手后可以從60萬~70萬元賣到200萬元。業(yè)內(nèi)人士透露，甘肅、新疆光伏電站“路條”的價格更是翻番。高企的路條費，間接拉升了企業(yè)投資電站的成本，加大了后續(xù)資金風(fēng)險爆發(fā)的隱患。

風(fēng)險：從顯現(xiàn)到驟增

電站開發(fā)不是金融游戲，資金鏈危機可以將企業(yè)置于死地。數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，包括無錫尚德電力、賽維LDK和英利綠色能源等龍頭在內(nèi)的幾乎全部光伏企業(yè)均持續(xù)虧損，尚德和賽維還一度盛傳破產(chǎn)消息。