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　　預(yù)測未來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢---政策"保八"解近憂
　　
　　中金公司昨日發(fā)布了2009年宏觀經(jīng)濟(jì)展望。報告預(yù)計，2009年以及2010年中國經(jīng)濟(jì)增速分別為8%和7.8%。政府將把經(jīng)濟(jì)較快平穩(wěn)增長作為首要任務(wù)，為了"保八"可能繼續(xù)出臺刺激政策，包括通過刺激購房需求、緩解開發(fā)商資金壓力扶持房地產(chǎn)業(yè)。
　　
　　中金公司認(rèn)為，在經(jīng)歷了全球的金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)國家深陷衰退，未來數(shù)年經(jīng)濟(jì)將顯著低于潛在增長率。作為世界經(jīng)濟(jì)動力的美國，在信貸緊縮和房市調(diào)整的雙重打擊下，深陷"U"形衰退，在深度和時間長度上都將較前兩次衰退更加嚴(yán)重，且至少在"U"形底部停留多個季度。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)在2009年將非常低迷，2010年有望微弱復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)增長仍然將在較長時間顯著低于潛在增長率。
　　
　　反觀中國，經(jīng)濟(jì)形勢面臨比1998年更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。1998年金融危機(jī)局限于亞洲，而本次全球性的金融危機(jī)直接發(fā)生于中國的最主要出口市場美國和歐洲，中國主要出口目的地的加權(quán)平均經(jīng)濟(jì)增速將低于1998年。政府基建投資的"乘數(shù)效應(yīng)"也遠(yuǎn)遜于十年前，如今基礎(chǔ)設(shè)施較為飽和，房地產(chǎn)也開始下滑，政府投資的乘數(shù)效應(yīng)今不如昔。
　　
　　中金公司表示，內(nèi)外需求的下滑挑戰(zhàn)"保八"的目標(biāo)，可能加大通縮風(fēng)險。外部環(huán)境和國內(nèi)投資需求，預(yù)計將經(jīng)歷數(shù)年調(diào)整方可見底。首先，2009年歐美經(jīng)濟(jì)全線衰退，是外需最差的一年，但2010年仍將低于趨勢增長，不會大幅反彈，且2009年的訂單惡化將影響到我國2010年的出口完成情況。其次，中國出口制造業(yè)和房地產(chǎn)投資經(jīng)歷了多年擴(kuò)張后剛開始收縮，過剩產(chǎn)能和房屋庫存的消化需要數(shù)年。
　　
　　基于經(jīng)濟(jì)加速下滑引發(fā)的產(chǎn)能過剩和失業(yè)壓力，以及全球大宗商品價格泡沫的破滅，增加了中國通縮風(fēng)險。由此，中金公司判斷，在經(jīng)歷了2008年的通脹后，明后兩年P(guān)PI(工業(yè)品出廠價)和非食品CPI將出現(xiàn)通縮，導(dǎo)致企業(yè)利潤更明顯下滑。
　　
　　然而，中國依然是最穩(wěn)健的新興市場經(jīng)濟(jì)之一。隨著全球金融動蕩的蔓延，一些新興市場的形勢明顯惡化，尤其是對外部資金需求巨大的國家所面臨的違約風(fēng)險更高，部分小經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)在破產(chǎn)的邊緣。較大的經(jīng)濟(jì)體(例如俄羅斯和韓國)的崩潰風(fēng)險依然相對較低。一旦出現(xiàn)債務(wù)違約，則會對其它新興市場和發(fā)達(dá)國家產(chǎn)生較大影響，中國亦無法獨善其身。但相對于其它經(jīng)濟(jì)體，中國穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面(居民高儲蓄、政府低負(fù)債、龐大的外匯儲備)，將有助于其更好地渡過金融危機(jī)。
　　
　　中金公司指出，中國的人口紅利將在2015年左右開始衰竭，增長前景將面臨挑戰(zhàn)，亟需轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式(由出口導(dǎo)向型轉(zhuǎn)為內(nèi)需推動型)，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。因此，中國在采取反周期政策以解近憂的同時，更重要的是繼續(xù)深化改革以應(yīng)對遠(yuǎn)慮，包括建立健全社保體系，改革醫(yī)療和教育制度，改革土地和戶籍制度，盡快實現(xiàn)能源和資源價格的科學(xué)定價和稅收改革。?(證券時報)