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《中國高新技術產業導報》，2014年7月14日

    在企業孵化上下功夫，構建企業孵化大市場不僅為我國資本市場提供有益補充，而且充分發揮了市場的作用，有利于激活社會資本，值得各界大力推動。

    近年來，由于社會各界的廣泛關注支持，尤其是政府的大力推動，中小企業融資難局面得到較大改善，但中小企業融資難的問題依然存在，并出現了從“融資難”到“融資貴”的現象。為降低中小企業融資成本，激發社會資本活力，可考慮從構建企業孵化大市場出發，在企業孵化上下功夫，從而進一步釋放中小企業的發展潛能，幫助中小企業健康快速成長。

    孵化大市場是以某一區域內的孵化器或孵化器集群為依托，集路演、融資、要素轉讓、綜合服務為一體的綜合交易平臺。它具有四大優勢。一是交易費用低。由于買賣雙方直接交易不需要支付中介費用，因此交易費用遠低于通過其他方式而產生的交易費。二是交易簡便快捷。由于以標準化股權或標準化金融產品為標的，面對面議價，定價方便，交易半徑短、成本低、效率高。三是信息成本低。由于融資企業以當地孵化器或孵化器集群為依托，其主營業務、背景、未來發展前途指向性明顯，公開透明度高，投資人獲取信息成本低。同時，由于區域內融資企業可通過該平臺進行針對特定投資人的信息發布，其發布成本也低。四是資金活力強。由于企業融資采取眾籌與定向相結合的方式，投資門檻較低，有助于激發社會閑置資金的投資欲望。

    孵化大市場的重點在于實現從企業孵化到加速成長再到耦合對接的一體化。我國正處于經濟加速轉型時期，到２０２０年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值的比重將力爭達到１５％左右。孵化大市場將通過正式或非正式協議進行組織對接、功能耦合，構建一條高效、動態、完整的創新服務供給鏈。該服務鏈通過企業孵化器、企業加速器和企業對接器的資源集聚、重新組合，發揮創新服務資源的杠桿作用，實現創新服務資源的最大效用，進而促進我國戰略性新興產業的高速發展和中小企業的健康快速成長。

    其一，路演功能平臺。孵化大市場可以利用其信息優勢，對路演項目進行嚴格篩選和審核。同時，來自全球各地的企業家、投資家帶來的項目路演，將為投資者提供廣闊的人脈資源和發展商機。孵化大市場推出的路演平臺將包括項目推介、融資宣傳、產品推廣等多種形式的路演內容。該平臺致力于構建資本與項目之間的相互選擇，讓具有創新性的、有價值的項目在資本的助力下，充分實現其收益回報及社會價值。同時扶持幫助創業者、中小企業尋找到更好的融資、創業模式。

    其二，要素轉讓平臺。孵化大市場將提供“全要素綜合服務平臺”，實現三大功能：一是孵化大市場將通過為各類市場主體提供企業改制、投融資、項目招商等多元化的服務模式，推進國有資本與各類社會資本的合資合作，深化國有企業改革發展，通過提高市場化運作比重，真正讓市場在資源配置中起決定性作用。二是建立股權登記管理中心等專業平臺，構建集股權交易、股權托管和電子商務等服務于一體的綜合性市場化平臺，為高新技術企業提供要素轉讓的綜合化平臺。三是打造金融要素交易平臺，提供金融資產登記托管和交易功能等。

    其三，融資服務平臺。孵化大市場將打造融資平臺，為中小企業提供多元化融資服務方案，構建小微企業融資綜合服務中心。構建信息對稱平臺，以實現融資需求“一站式”服務為目標，可以分為幾個方面：一是傳統融資區，主要提供傳統銀行業務；二是現代融資區，主要依托網貸公司，提供線上融資服務；三是新興機構融資區，主要通過引入本地一些新興融資手段，提供應收賬款融資和貸款過橋資金等及時援助；四是促進孵化市場內企業與“新三板”市場的對接；五是配套服務區，主要提供融資擔保、再擔保、資產評估、征信評級、財務管理、法律咨詢等服務。

    其四，綜合服務平臺。孵化大市場將構建綜合服務平臺，提供以下專業服務。一是提供孵化器綜合服務。為初創期企業提供量身定制的一系列企業支持服務和資源，幫助其度過最困難階段，主要提供物理空間、共享性支持服務和企業發展咨詢，幫助企業創建、生存和發展。二是提供企業加速器綜合服務方案。致力于培育目標客戶之間等合作伙伴關系網絡，促進知識、人才在網絡內部的流動，建立網絡內部公司間市場銷售、產品生產、技術研發等多元合作聯盟；為高成長性企業提供標準廠房等系統化服務。三是打造電子商務中心，通過網絡經濟的提速帶動整個產業的轉型升級，幫助廣大中小企業通過電商這個平臺，更好地整合傳統企業線上、線下優勢資源。

    企業孵化大市場可以３種模式來構建：一是政府主導型，二是政府引導型，三是市場主導型。企業孵化大市場構建初期，可考慮采用政府主導型，并盡可能聯合國有資本、產業基金、風險投資基金、產權交易所等利益相關主體共同成立。孵化大市場的核心平臺為要素轉讓平臺和融資平臺，包含交易者、交易對象、中介機構、監管者、交易機制、救濟機制等。

    綜上所述，構建企業孵化大市場具有十分重要的現實意義，不僅為我國資本市場提供有益補充，為中小企業靈活便捷地獲得資金支持提供了更加豐富、多元渠道，而且充分發揮了市場的作用，更加有利于激活社會資本。特別重要的是，構建企業孵化大市場體現了黨的十八屆三中全會精神，向改革要紅利，可為正在奮力實現轉型升級的中國經濟帶來更大的啟示。