《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)》,2014年8月4日
企業(yè)融資難 治標(biāo)更需治本
朱藍(lán)瀾
近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署多措并舉緩解企業(yè)融資成本高難題,同時審議通過《企業(yè)信息公示暫行條例(草案)》,推動構(gòu)建公平競爭市場環(huán)境。
長期以來,融資難、融資貴問題以及不公平的市場環(huán)境一直是制約中小企業(yè)快速、健康發(fā)展的重要瓶頸之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,要想解決這些問題還需要繼續(xù)依靠加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,深化金融改革,建立現(xiàn)代市場體系等標(biāo)本兼治的手段。
近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署10項(xiàng)措施以緩解企業(yè)融資成本高問題。會議指出,當(dāng)前我國貨幣信貸總量不小。但企業(yè)特別是小微企業(yè)融資不易、成本較高的結(jié)構(gòu)性問題依然突出,不僅加重企業(yè)負(fù)擔(dān)、影響宏觀調(diào)控效果,也會帶來金融風(fēng)險隱患。
眾所周知,小微企業(yè)的融資難、融資貴問題歷來是難題。盡管當(dāng)前融資難、融資貴問題正在得到一定程度的緩解,但客觀來看,在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整的階段,小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資難題仍未從根本上解決,金融服務(wù)還存在著較多的改進(jìn)、提升空間。此次會議部署10項(xiàng)措施以緩解企業(yè)融資成本高問題,無論對中小企業(yè)自身發(fā)展,還是對整個中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可謂是用心良苦。但筆者認(rèn)為,還有三大體制、機(jī)制性因素,加劇了部分企業(yè)融資難、融資貴的問題。
第一個需要關(guān)注的問題是,地方融資平臺、國有企業(yè)和“兩高一資”企業(yè)擠占了小微企業(yè)、“三農(nóng)”等其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)不是政策性金融機(jī)構(gòu),其主要屬性是商業(yè)性而非福利性。由于地方融資平臺企業(yè)、國有企業(yè)以及房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模普遍偏大,對資金價格欠敏感,且部分企業(yè)存在政府的隱性擔(dān)保,金融機(jī)構(gòu)出于盈利性和風(fēng)險的考慮大量向其投放信貸資源。固然可以從社會責(zé)任上要求商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”的支持力度,但從現(xiàn)代公司治理角度講,商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)最終會服從股東利益。
第二個需要關(guān)注的問題是,資本市場發(fā)展滯后,銀行貸款仍是中小微企業(yè)融資的主要渠道。十八屆三中全會明確要求發(fā)展多層次資本市場、推行股票注冊制、多渠道股權(quán)融資和規(guī)范債券市場。但受多種因素制約,我國多層次資本市場的發(fā)展仍然滯后,企業(yè)股本金的市場化補(bǔ)充渠道仍顯匱乏。2012年末我國首次公開募股(IPO)進(jìn)入了第八次暫停期,直到2014年4月才重新開啟,這使得大量融資需求被排除在股本融資市場之外。
第三個需要關(guān)注的問題是,資金流向企業(yè)的“最后一公里”依然不暢。事實(shí)上,處在最基層的金融機(jī)構(gòu)與市場微觀主體聯(lián)系最為緊密,是資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。然而,近年來基層金融機(jī)構(gòu)發(fā)展依然不足、競爭依然不夠充分,資金流動的“最后一公里”依然狹窄。出于經(jīng)營效益的考量,部分大中型金融機(jī)構(gòu)撤離或收縮了在縣域、農(nóng)村地區(qū)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn);諸多中小型金融機(jī)構(gòu)受規(guī)模、實(shí)力限制,其業(yè)務(wù)范圍和網(wǎng)點(diǎn)布局難以進(jìn)一步拓展;村鎮(zhèn)銀行、資金互助社等金融機(jī)構(gòu)雖然發(fā)展較快,但由于資本金低、網(wǎng)點(diǎn)少、支付結(jié)算能力差等先天不足,難以進(jìn)一步擴(kuò)大金融供給。以上因素都削弱了基層金融機(jī)構(gòu)之間的競爭,使得一些大中型銀行的基層分支機(jī)構(gòu)可憑借其對小微企業(yè)談判的話語權(quán),將經(jīng)營考核壓力和負(fù)債成本上升的壓力轉(zhuǎn)嫁給企業(yè),推升了全社會的融資成本。
同時,還有一個無法回避的問題是,我國民營銀行試點(diǎn)準(zhǔn)入門檻過高,如要求發(fā)起人對剩余風(fēng)險承擔(dān)無限責(zé)任、必須有兩個以上共同發(fā)起人并有股本比例限制等要求,在一定程度上抬高了民間資本辦銀行的門檻。
因此,10項(xiàng)措施固然讓人欣喜,但真要解決企業(yè)融資成本過高問題還得繼續(xù)依靠加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,大力發(fā)展多層次的資本市場以及改進(jìn)金融管理制度和監(jiān)管框架,盡早推出存款保險制度,促進(jìn)民營銀行發(fā)展,引入多元化競爭主體,擴(kuò)大競爭性金融供給。
給民營銀行能夠生長的政策環(huán)境
徐立凡
中國銀監(jiān)會近日宣布,深圳前海微眾銀行、溫州民商銀行、天津金城銀行等3家民營銀行正式獲準(zhǔn)籌建。最早今年年底前、最遲明年4月份,首批民營銀行就將掛牌營業(yè)。
這是繼3月份首批5家民營銀行試點(diǎn)獲批后,在打破社會資本進(jìn)入金融業(yè)的玻璃門方面邁出的更實(shí)質(zhì)性一步。基于傳統(tǒng)銀行格局下所存在的弊端,民營銀行的批量誕生自然會被寄予諸多期望。比如,將民營銀行視作金融領(lǐng)域的增量改革因素,沖擊傳統(tǒng)金融格局;民營銀行通過差異化服務(wù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和區(qū)域發(fā)展擔(dān)當(dāng)實(shí)質(zhì)輸血者;歸攏地下金融充滿尋利渴求并因此充滿風(fēng)險的資金,將其導(dǎo)入可控通道;為普通投資者提供更有效率且優(yōu)厚的投資回報(bào)等。
這些寄托于民營銀行的期待不能說沒有道理。以社會資本為主要推動力的互聯(lián)網(wǎng)金融的興起,至少在其早期階段感受到了市場化金融的普惠性。在市場化思維的引領(lǐng)下,互聯(lián)網(wǎng)金融的推動者們顯示了合理利用規(guī)則的敏銳性,顯示了不憚于直接競爭的勇氣,在其市場培育和爭奪的過程中,公眾頗受其益。人們有理由認(rèn)為,在民營銀行進(jìn)入傳統(tǒng)金融領(lǐng)域后,仍會展現(xiàn)出其曾經(jīng)顯示出來的創(chuàng)造性并讓公眾受益。
但是,至少在當(dāng)下,這些愿景仍顯遙遠(yuǎn)。一方面,傳統(tǒng)金融領(lǐng)域有著與互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域完全不同的生態(tài),互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的開放性與社會資本天然契合,而在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域,風(fēng)險管控是不會輕動的最高法則。盡管民營銀行具有風(fēng)險自擔(dān)的責(zé)任,如果民營銀行真的面臨破產(chǎn)清算風(fēng)險,銀行及其發(fā)起人都有義務(wù)賠付,但相對于傳統(tǒng)銀行的“最后擔(dān)保人”,民營銀行的風(fēng)險抵御能力其實(shí)極其有限。而且,還需要考量,民營銀行即便只是發(fā)生了局部風(fēng)險,是否有能力阻斷這種風(fēng)險向外傳導(dǎo)。
另一方面,民營銀行的發(fā)起人盡管在其他領(lǐng)域取得了令人信服的成功,但在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域能否游刃有余,尚需觀察。對于民營銀行差異化經(jīng)營的資質(zhì)要求,很大程度上進(jìn)一步提高了對其專業(yè)性的要求。無論是小微企業(yè)、消費(fèi)者還是區(qū)域內(nèi)企業(yè),與大企業(yè)相比,在信用上天然不具有優(yōu)勢,也因此不被傳統(tǒng)大銀行重視。這為民營銀行留下了市場空間,同樣也會對民營銀行形成挑戰(zhàn)。
民營銀行應(yīng)當(dāng)先說生存,再說發(fā)展,先說現(xiàn)實(shí),再說愿景。有了與發(fā)展相適應(yīng)的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)后,民營銀行之于傳統(tǒng)金融格局的沖擊和改良才有可能變現(xiàn)。而這一點(diǎn),僅憑民營銀行具有市場創(chuàng)造能力是不能實(shí)現(xiàn)的。傳統(tǒng)金融領(lǐng)域是典型的政策主導(dǎo)型行業(yè),民營銀行的生存和成長對于政策環(huán)境的依賴度,不會比傳統(tǒng)銀行小。這一點(diǎn),在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域已有所體現(xiàn)。
民營銀行需要一個能夠生長的政策環(huán)境。該環(huán)境不是給民營銀行以特殊待遇,而是幫民營銀行建立寬嚴(yán)相濟(jì)的正常環(huán)境。如既需要防止民營銀行成為發(fā)起人的利益輸送平臺,又需要盡快推出存款保險制度讓民營銀行的風(fēng)險更加可控,同時進(jìn)一步推動利率完全放開。民營資本的壯大歷史表明,只要給予清晰、穩(wěn)定、相對平等的政策環(huán)境,其就會蓬勃生發(fā)。這也是目前民營銀行最需要的環(huán)境。
經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)最需公平市場環(huán)境
周子勛
近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議除了企業(yè)融資成本高的問題成為探討主線,另一大亮點(diǎn)是審議通過《企業(yè)信息公示暫行條例(草案)》,推動構(gòu)建公平競爭市場環(huán)境。
在解決企業(yè)融資問題上,今年7月以來,國務(wù)院常務(wù)會議已經(jīng)多次提及“降低企業(yè)融資成本”的相關(guān)問題。筆者想強(qiáng)調(diào)的是,使經(jīng)濟(jì)固本培元、行穩(wěn)致遠(yuǎn),當(dāng)前最需要的是公平市場環(huán)境。會議指出,加快實(shí)施企業(yè)信息公示制度,就是要讓政府從過去“依靠行政審批管企業(yè)”,轉(zhuǎn)向今后“更多依靠建立透明誠信的市場秩序規(guī)范企業(yè)”。事實(shí)上,此前的經(jīng)濟(jì)形勢座談會上,幾位來自不同行業(yè)的企業(yè)家曾經(jīng)不約而同地提出,“不要補(bǔ)貼、只要公平”,“只要有規(guī)范、公平的競爭環(huán)境,企業(yè)自己就可以做好”。
之所以強(qiáng)調(diào)公平競爭市場環(huán)境,綜合起來,主要有以下方面的原因:一是政府過度補(bǔ)貼企業(yè)不僅使財(cái)政資源浪費(fèi),還使得企業(yè)喪失了競爭能力。近幾年,一些新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)都拿到了高額的地方補(bǔ)貼。地方政府希望這些補(bǔ)貼能拉動經(jīng)濟(jì),帶動就業(yè),并給地方帶來稅收,但從實(shí)際效果來看,企業(yè)靠著財(cái)政補(bǔ)貼提升了業(yè)績,也直接影響了市場公平競爭。很多業(yè)內(nèi)人士抱怨,如果沒有地方補(bǔ)貼,企業(yè)的最終產(chǎn)品價格只能以高于成本價銷售,但長期獲得大額補(bǔ)貼的企業(yè)卻可以虧本銷售。在這種情況下,相關(guān)企業(yè)都患上了“軟骨病”——缺乏真正的市場競爭力。在高額財(cái)政補(bǔ)貼下,企業(yè)把精力都放在如何爭取補(bǔ)貼上,而不是市場策略、科研投入或強(qiáng)化管理。
二是現(xiàn)行分稅制迫使地方實(shí)施保護(hù)主義。當(dāng)前始于1994年“分灶吃飯”的財(cái)稅體制,讓地方政府傾向于扶持能夠?yàn)榈胤綆碇苯佣愂盏谋镜仄髽I(yè),而不是完善市場公平競爭的環(huán)境,或者扶持那些能夠帶來投資的央企等大型企業(yè),即便央企稅收還是集中繳納也能增進(jìn)就業(yè)并收獲產(chǎn)業(yè)鏈上的衍生利益。
三是國企行業(yè)壟斷導(dǎo)致市場扭曲。中國加入世界貿(mào)易組織以來,隨著外資勢力通過產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張,國資委于2006年啟動七大行業(yè)絕對控股、九大行業(yè)相對控股的戰(zhàn)略,并在國際金融危機(jī)期間通過強(qiáng)化國企聯(lián)盟,基本實(shí)現(xiàn)了從行政壟斷走向市場壟斷。而國企治理機(jī)制的缺失傳導(dǎo)了過多的行政意志,致使民營企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)公平競爭。
這就不難理解,當(dāng)前我國為何缺乏真正有能力、有潛力的創(chuàng)造成長型企業(yè)(目前我國大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)率只有1%左右,跟國外相比還很低),其主要原因不在于缺乏資金或者優(yōu)惠的稅費(fèi)政策,而在于大多數(shù)行業(yè)都缺乏公平競爭的市場環(huán)境。
從某種意義上說,這些問題歸根結(jié)底是沒有處理好政府與市場之間的關(guān)系。誠然本屆政府上任以來,一直把簡政放權(quán)作為全面深化改革的“先手棋”和轉(zhuǎn)變政府職能的“當(dāng)頭炮”,截至2014年6月,國務(wù)院共取消和下放行政審批等事項(xiàng)468項(xiàng)。這項(xiàng)改革激發(fā)了企業(yè)和市場的活力。據(jù)統(tǒng)計(jì),2014年3月1日至6月30日,全國新登記市場主體數(shù)量超過440萬戶,平均每個工作日就有5萬戶企業(yè)或個體工商戶注冊成功,全國新增注冊資本(金)近7萬億元。其中,改革實(shí)施以來全國新設(shè)私營企業(yè)近120萬戶,占新設(shè)企業(yè)整體數(shù)量的94.5%。
令人在意的是,為了建立統(tǒng)一開放的國內(nèi)市場,促進(jìn)市場公平競爭,近日國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)市場公平競爭維護(hù)市場正常秩序的若干意見》。中央試圖通過政府監(jiān)管與行業(yè)自律、社會監(jiān)督三方合力,完善“監(jiān)管者、監(jiān)管主體、監(jiān)管方式”三位一體的市場監(jiān)管體系的意圖躍然紙上。不過,光靠這些政策措施難以完全實(shí)現(xiàn)預(yù)想目標(biāo),還應(yīng)該進(jìn)行行政體制改革、財(cái)稅體制改革和國企改革等領(lǐng)域的綜合配套,現(xiàn)代市場體系的建成方才指日可待。
大力發(fā)展股權(quán)融資結(jié)構(gòu)性去杠桿
黃格非
目前,我國已進(jìn)入通過結(jié)構(gòu)調(diào)整提升勞動生產(chǎn)率、推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時代。我國所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和在世界經(jīng)濟(jì)中的地位,與上世紀(jì)90年代日本金融危機(jī)爆發(fā)前有許多相似之處。當(dāng)時的日本嚴(yán)重依賴銀行體系,去產(chǎn)能不暢,大量“僵尸企業(yè)”占用大量金融資源。為避免重走日本的老路,需要從宏觀上整體上來把握去杠桿問題。
一方面,要通過金融結(jié)構(gòu)升級帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,大力發(fā)展股權(quán)融資,提升金融資源的配置效率,降低融資成本。
股權(quán)融資相比于銀行貸款更鼓勵創(chuàng)新,長期來看資源配置效率更高。因?yàn)殂y行的謹(jǐn)慎,傾向追求固定利息,而股權(quán)投資人分享企業(yè)的剩余索取權(quán),只有具有良好盈利能力和發(fā)展前景的企業(yè)才能吸引股權(quán)投資人。因此,股權(quán)投資會投資于更有效率的企業(yè),客觀上支持創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,從而有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級,進(jìn)而提升整體經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率。此外,在高利率的市場環(huán)境下,由于債務(wù)融資成本普遍高于企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率,利用股權(quán)融資有助于企業(yè)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和資本成本,優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。
另一方面,通過引導(dǎo)居民部門投資來解決企業(yè)部門的資本金補(bǔ)充問題。去杠桿不僅要降低分子即壓縮債務(wù),也需要想辦法擴(kuò)大分母增加所有者權(quán)益,通過投入股權(quán)資本金修復(fù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表有利于迅速去杠桿。
過去10年來,我國居民財(cái)富積累實(shí)現(xiàn)加速度增長,2014年5月末居民存款達(dá)46.99萬億元。據(jù)測算,我國個人扣除自住性房產(chǎn)后的可投資資產(chǎn)規(guī)模2013年就達(dá)到92萬億元。
目前,我國居民家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中,房地產(chǎn)占比超過60%,金融資產(chǎn)占比不到30%。這與發(fā)達(dá)國家差異較大,我國居民持有金融資產(chǎn)尤其是股權(quán)資產(chǎn)的比重還有較大提升空間。應(yīng)引導(dǎo)居民家庭降低地產(chǎn)投資和銀行儲蓄的比例,提高股權(quán)投資的比例,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,一方面可解決企業(yè)部門的資本金補(bǔ)充問題,另一方面也讓居民通過持有股權(quán)分享企業(yè)部門的財(cái)富,分享企業(yè)成長的收益。
為提升股市對居民的吸引力,筆者提出幾點(diǎn)提振股市、發(fā)展資本市場的建議。一是調(diào)整上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu),提升終端消費(fèi)和服務(wù)、信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的比重,從而拉動產(chǎn)業(yè)升級。按全球行業(yè)分類系統(tǒng)(GICS)統(tǒng)計(jì)的行業(yè)分布,標(biāo)普500成分股中,金融、原材料、工業(yè)3個行業(yè)的市值占比顯著低于中國A股,信息技術(shù)、電信、醫(yī)療保健、日常消費(fèi)4個行業(yè)的市值占比顯著高于中國A股,這些行業(yè)都和個人的消費(fèi)及服務(wù)密切相關(guān),部分有效供給仍然短缺,代表著中國產(chǎn)業(yè)升級方向,也是未來主要投資機(jī)會所在。二是大力發(fā)展風(fēng)險投資、天使投資和多層次資本市場,完善上市和退市機(jī)制,提升上市公司質(zhì)量。目前,百度、阿里巴巴、騰迅、京東等新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)均到海外上市,應(yīng)完善首次公開募股(IPO)的相關(guān)制度,吸引優(yōu)質(zhì)新興產(chǎn)業(yè)上市公司在境內(nèi)上市,讓中國居民分享其成長的收益。三是降低無風(fēng)險利率,引導(dǎo)長期資金入市,放松保險、社保、年金等配置股市的比例限制。四是通過稅收政策引導(dǎo)居民從地產(chǎn)投資和銀行儲蓄轉(zhuǎn)向股權(quán)投資,可考慮征收房地產(chǎn)稅,統(tǒng)一利息稅和分紅稅的稅負(fù)。五是完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)的相關(guān)法律和制度安排,進(jìn)一步完善資本市場信息披露、公司治理、透明度、退市并購等效率機(jī)制和制度安排,切實(shí)保護(hù)股東權(quán)益。
通過上述政策建議的落實(shí),使我國資本市場走上一個更加健康高效發(fā)展的軌道,為企業(yè)融資和居民投資提供一個通暢的渠道,提升金融資源的配置效率,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。由此,不僅可以有效補(bǔ)充企業(yè)資本金、降杠桿,而且通過市場機(jī)制的選擇,也有助于培育發(fā)展出一批具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)和世界級企業(yè),使得經(jīng)濟(jì)增長更有質(zhì)量。
(作者系中國銀河投資管理有限公司總裁)
科技金融重在破解信息不對稱
陳新民
長期以來,我國以間接融資為主,對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資起決定性作用的仍是銀行信貸。統(tǒng)計(jì)顯示,我國存款性金融機(jī)構(gòu)的存差逐年擴(kuò)大,如果以該巨額存差為基數(shù),按10%的比例,2013年理論上應(yīng)有3萬億元的潛在信貸資金可投向科技型企業(yè),但實(shí)際投放額遠(yuǎn)低于理論估算數(shù)。這說明,我國銀行體系與科技型企業(yè)間的融資渠道存在明顯梗阻。
目前,一些中小型銀行已在積極“先行先試”,一定程度上擴(kuò)大了金融對科技型企業(yè)的支持。但從整個銀行體系看,一直未能形成規(guī)模化、系統(tǒng)化、可復(fù)制的科技金融發(fā)展模式。之所以形成這一局面,重要原因就是科技型企業(yè)缺乏有形資產(chǎn)、未來不確定性大,更多依靠技術(shù)和智力等無形資產(chǎn)創(chuàng)造利潤, 在沒有取得商業(yè)成功之前, 銀行難以評估科技成果的貨幣價值和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。一言以蔽之,科技型企業(yè)從初創(chuàng)到取得商業(yè)成功前,與銀行間產(chǎn)生了明顯的信息不對稱。
從銀行看,是不知道市場上有哪些新發(fā)明、新產(chǎn)品,不明白新發(fā)明、新產(chǎn)品的技術(shù)特性,不確定新發(fā)明、新產(chǎn)品推出后是否有市場及發(fā)展前景。銀行的這些困惑主要是海量的數(shù)據(jù)、信息使得銀行不容易發(fā)現(xiàn),技術(shù)的高精尖使得銀行不容易明白,內(nèi)部模型的不完善使得銀行不容易確定未來的市場前景。現(xiàn)有的市場環(huán)境下,銀行要想客觀、科學(xué)地評估科技成果的貨幣價值和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險,還需花費(fèi)大量的“信息交易費(fèi)用”,而這些費(fèi)用往往成為銀行裹足不前的重要因素。
從企業(yè)看,主要表現(xiàn)在不知向哪家銀行申請什么產(chǎn)品來滿足自身融資需求,也不知要多長時間、是否能夠獲得銀行貸款。企業(yè)的困境主要源于科技型企業(yè)大多是初創(chuàng)型企業(yè),內(nèi)部管理水平較低,財(cái)務(wù)報(bào)表不太規(guī)范,企業(yè)精力主要集中在市場開拓上。此外,企業(yè)還擔(dān)心向銀行提供數(shù)據(jù)、報(bào)表、材料后,會導(dǎo)致自身情況公開。
銀企信息不對稱不僅使銀行資金不能有效地支持科技創(chuàng)新,還會給銀行本身帶來危害。一方面,導(dǎo)致銀行“惜貸”嚴(yán)重。企業(yè)在內(nèi)部財(cái)務(wù)信息、還款計(jì)劃和能力等方面擁有絕對的信息優(yōu)勢,銀行不易掌握相關(guān)數(shù)據(jù),加上社會信用體系的不完善、整體誠信的缺失,導(dǎo)致銀行不敢對科技型企業(yè)輕易放貸。另一方面,導(dǎo)致銀行風(fēng)險貸款增加。企業(yè)為了獲得銀行貸款,可能存在不完整提供信息、善意包裝,或者刻意隱瞞甚至惡意偽造自身資信的情況,銀行據(jù)此發(fā)放貸款的后果就是風(fēng)險貸款增加,反過來又會導(dǎo)致銀行更加“惜貸”,從而陷入惡性循環(huán)。
商業(yè)銀行只有解決信息不對稱等問題,科技型企業(yè)的融資“瓶頸”才可能被突破。為此,商業(yè)銀行可采取多種方式暢通信息渠道,降低信貸風(fēng)險:借助專業(yè)“外腦”,商業(yè)銀行可借力風(fēng)險投資基金、科技職能部門參與企業(yè)篩選,通過“外腦”和“內(nèi)腦”的雙重把關(guān),降低銀企信息不對稱程度;構(gòu)建合作平臺,通過加強(qiáng)與各類金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作,整合優(yōu)質(zhì)資源;通過金融產(chǎn)品創(chuàng)新以及與政府、擔(dān)保公司的合作,開展企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押、專利權(quán)質(zhì)押、版權(quán)質(zhì)押、商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押等無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款;借用多方聯(lián)合擔(dān)保體系,有效降低信貸風(fēng)險;設(shè)立科技金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu),網(wǎng)羅專門人才,構(gòu)建獨(dú)立機(jī)制,積極爭取政策支持,給予專營機(jī)構(gòu)先行先試的權(quán)利及銀行內(nèi)各項(xiàng)資源傾斜;采取事業(yè)部制改革,先以產(chǎn)品創(chuàng)新為主,探索科技金融的可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)模式,再根據(jù)內(nèi)部定價模型,計(jì)算科技金融事業(yè)的投入產(chǎn)出,最終全面實(shí)施內(nèi)部定價機(jī)制。 (作者系漢口銀行董事長)