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來源：中國證券報

    中國證券報記者從權威渠道了解到，國家發改委日前擬定首批4個共計逾1000萬千瓦沿海核電項目的開工安排，其中山東榮成石島灣核電站有望成為首個獲準啟動的新項目。

    事實上，今年以來有關核電新建項目審批開啟的消息就不斷傳出，在6月份舉行的新一屆國家能源委員會會議上，沿海核電項目更是被重點提及。

    業內分析指出，以當前核電綜合投資水平核算，1000萬千瓦項目的投資規模可達1600億元，這將給上游核電設備制造商帶來至少800億元訂單。按照相關規劃，到2020年，國內核電新建項目規模將達3600萬千瓦，有望撬動核電設備市場規模達3000億元。

    發展核電逐漸成為共識

    一直以來，我國以煤為主體的能源消費結構備受詬病，大力發展清潔可再生能源，調整能源消費結構，上升為國家戰略。特別是近兩年以削減燃煤為主要任務的霧霾治理攻堅戰中，加快清潔能源替代步伐更是成為當務之急。

    目前我國已成規模的清潔能源發電，以水電、核電、風電和太陽能光伏發電為主。中國核能行業協會一位專家對中國證券報記者表示，經過近幾年的發展，風電和光伏發電盡管規模與日俱增，但受并網困難等瓶頸制約，“棄風”、“棄光”問題仍然難解。目前，風電、光伏等新能源發電在我國一次能源消費總量中的比重不足5%，其替代傳統化石能源的實際效果與潛在需求間還存在較大差距。如何尋找更靠譜的清潔能源替代煤炭消費騰出的空間，成為業界不斷思索的問題。

    上述專家表示，從當前國內能源消費的實際現狀來看，“在確保安全基礎上，大力發展核電”逐漸成為共識。他解釋道，核電相較于其他可替代能源的突出優勢集中于：核能資源的利用更具穩定性和可持續性，不存在風電光伏的間歇性，以及水電的季節性及影響生態等弊端；核電經濟性在規模因素下優于其他可再生能源；為順利實現“到2020年非化石能源占一次能源消費15%”的目標，核電在其中可占據一半分量，這一點非風電和光伏發電能企及。

    自2011年日本地震引發福島核事故后，國內關于核電發展的最大質疑在于其安全性。2012年國家發布核電中長期規劃和核安全規劃并宣布重啟核電發展后，外界對于如何確保核電站安全仍有疑慮。對此，上述專家表示，從目前來看，三代核電技術全面取代二代技術已成定勢，而三代技術中的AP1000及以上技術，憑借其安全高效性將逐漸成為未來核電技術主流。

    2012年頒布的核電中長期規劃也明確提出，將第三代AP1000技術作為中國核電行業發展方向。新公布的《核電安全規劃》提出，2016年后只有采用第三代技術的核電站才能開工建設，在此之前僅有為數不多的第二代改進型核電站可以開工建設。“自2011年日本核事故之后，國內關于核電安全性的重視程度已貫穿選址、建設到后期運營的全過程，在安全基礎上高效發展核電成為行業共識。”該專家表示。

    逾1000萬千瓦項目蓄勢待發

    中國證券報記者了解到，此次核準的4個沿海核電項目均按照上述兩大規劃要求，經過充分論證而獲準啟動。這4個項目分別是：山東榮成石島灣一期、遼寧葫蘆島徐大堡一期、廣東陸豐一期和遼寧大連紅沿河二期，總裝機量達1010萬千瓦，預計分別將于2017年前后并網發電。

    第一個推進的項目將是山東榮成石島灣2x140萬千瓦示范電站，業主單位是華能集團，此前已小范圍開啟土建工作。該電站是國內首座擁有自主知識產權第三代核電站，也是化解京津冀及周邊地區削減煤炭消費治理霧霾后，填補能源供給缺口的重要支撐。

    據了解，這些項目的反應堆型均采用我國主導的壓水堆，在技術路線上均采用三代AP1000技術。其中山東石島灣項目更是采用完全自主研發的CAP1400技術，技術指標和安全性在國際上均處于領先地位。

    2014年5月份發布的《能源行業加強大氣污染防治工作方案》明確提出，力爭2015年運行核電裝機達到4000萬千瓦、在建1800萬千瓦；力爭2017年底運行核電裝機達到5000萬千瓦、在建3000萬千瓦。而目前運行核電裝機共計1800萬千瓦，在建3100萬千瓦。中金公司研究員表示，這意味著為實現2017年目標，政府需要在2014年-2017年至少批準3100萬千瓦新增項目。這與2007年-2010年第一個核電審批高峰期間批準的裝機容量3400萬千瓦不相上下。

    業內人士表示，隨著這些項目相繼開工，我國核工業發展國產化及商業化將進入新階段。

    我國已經明確核工業國產化發展計劃，強調自主設計、自主制造、自主建設和自主運營是發展全面核工業體系的關鍵。中金公司研究員預計，隨著國內設備廠商逐步吸收海外技術，競爭力提升，今后核電機組設備國產化比例有望達到80%以上。

    國產化率提高的同時，核電站建設成本將逐步降低。根據中金公司研究員測算，隨著AP1000國產比例由30%提升至80%，在上網電價為0.43元/度的情況下，權益內部收益率有望從5%增長至14%，明顯高于風電和光伏電站收益水平，未來商業化前景廣闊。

    上述專家對中國證券報記者表示，國內核電行業發展經過短暫的停頓之后，將在更高水平和更強戰略意義層面上重新進入發展快軌，對于經濟增長的拉動效應也越發明顯。

    根據相關機構提供的數據，目前我國大陸運行和在建的核電站對經濟增速的貢獻率超過0.3個百分點。

    核電設備制造商盡享盛宴

    2014年至2017年我國核電新建項目審批規模預計將超過3000萬千瓦，以當前已運行和在建AP1000核電站的預算成本平均每瓦16元核算，這一裝機數字帶動的總投資規模可達4800億元。按照行業一般規律，這一巨額投資將首先落在成本占比達50%以上的設備制造環節上。按照中金公司研究員測算，核電設備制造環節到2020年市場規模可達3000億元以上。

    一般來說，核反應堆由核島、常規島和輔機設備三部分構成。核島是核電站的核心，通過核反應生產蒸汽供給常規島并儲存核廢料；常規島則使用核島所提供的蒸汽驅動汽輪發電機組發電；電站輔助設備主要是用以管理核電站和提供其他輔助設施。從各部分設備成本占比來看，以未來主流的AP1000核電機組為例，其中核島設備占比將達28%，常規島為11%，輔助設備為9%。

    中金公司研究員認為，在核電產業鏈上，基于核電站的建造時間，上述設備制造領域各細分環節生產商將依次受益。而扎堆于A股市場的各環節龍頭公司無疑將率先分享市場盛宴。

    申銀萬國分析師也認為，從當前核電重啟的節奏來判斷，今明兩年將是已開工核電項目投入商業運營以及新開工項目數量的第一高峰期。“十三五”期間內陸核電的放開，將打開成長空間并迎來第二高峰。這將帶來整個板塊估值的持續提升。