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預計未來投資增速趨穩。在就業形勢與收入增長平穩的支持下，預計未來消費會繼續平穩增長。綜合對需求走勢的分析，預計下半年中國經濟將保持平穩增長，全年經濟增長率略高于7％。

2015年上半年中國經濟增長7％，其中一季度和二季度均為7％。與2014年以來的增速下行態勢比較，經濟增長趨穩的態勢比較明顯。

上半年數據顯示經濟增長下行過程初步觸底

第一，工業增速持續回升。進入二季度以后，工業增速持續回升，成為支持經濟增長趨穩的重要因素。初步分析，主要與庫存調整周期的變化和過剩產能的調整相關。在持續調減庫存之后，二季度以來，隨著穩增長政策力度加大以及對市場預期的逐步好轉，企業補充庫存的活動開始增加。5、6月份PMI指數中的產成品、原材料庫存指標都呈現提高態勢。此外，今年以來對嚴重過剩的落后產能調整力度加大，一定程度上改善了工業的產能利用狀況，也是促進工業生產回升的原因。

第二，投資增長趨穩。主要受房地產投資增速下降的影響，2014年以來投資增速持續降低，成為影響經濟增速下行的主要因素。今年1至6月份，投資同比增長11.4％，增速與1至5月份持平。投資增長出現趨穩態勢。分析其原因，一是房地產投資降幅減小，1至6月份房地產投資同比增速較1至5月份降低0.5個百分點，較1至5月份0.9個百分點的降幅收窄0.4個百分點；較1至4月份2.5個百分點的降幅收窄2個百分點。房地產投資對投資增長的負面影響持續減小。二是基礎設施投資增速提高。1至6月份基礎設施投資（不含電力）同比增長19.1％，增速較1至5月份提高1個百分點。表明隨著穩增長政策力度的加大，政府主導的投資有所加強。其中主要由地方政府主導的公共設施管理業投資，增速較1至5月份提高3.1個百分點，對基礎設施投資產生了重要推動。

第三，出口增長由負轉正。6月份出口同比增長2.1％，結束了連續3個月的負增長狀態。受人民幣實際有效匯率持續升值等因素的影響，今年以來出口增速繼續下降，成為影響經濟下行的因素之一。在穩出口政策進一步完善，政策效果初步顯現的支持下，出口增長開始轉穩，對經濟增長的穩定作用開始形成。

第四，消費增長持續穩定。6月份社會消費品零售總額同比增長10.6％，增速較5月份提高0.5個百分點。最近幾年來，消費增長總體平穩，與投資和出口增速持續降低形成明顯反差。這既與消費活動的特點相關，更為重要的是與確保基本民生穩定的各項政策相關。在經濟增速換擋和經濟轉型調整的復雜形勢下，中國政府始終堅守社會政策托底這一底線，著力保就業、做好扶貧濟困工作，全力支持居民收入平穩增長。在服務業等第三產業持續平穩增長、創業環境持續改善等客觀因素支持下，我國就業形勢總體穩定，城鄉居民收入增長大體平穩。這就必然支持消費的平穩增長。13.6億人口消費活動的穩定，對生活資料生產帶來了穩定可靠的支持，已成為經濟增長觸底的最重要的需求保證。

基于以上分析可以看到，無論從供給側，還是需求側，中國經濟增速回調都初步顯現了觸底態勢。

下半年經濟將保持平穩增長

展望下半年，美國經濟恢復的態勢仍然比較明顯。貨幣金融系統對政府扶助的依賴度明顯減低，基于市場基礎上的實體經濟與虛擬經濟之間相互促進，逐步恢復的態勢比較明顯。盡管希臘債務談判一波三折，但仍在推進之中。從更遠一些的變化看，在量化寬松貨幣政策和歐元區政府財政合作的支持下，歐洲經濟也將可能步美國經濟之后出現類似表現。世界經濟和國際市場環境初步顯露筑底跡象。國內穩出口的政策效果預計將繼續顯現，出口增長有望轉向平穩。受房地產市場銷售形勢好轉，以及拿地難有所緩解的支持，預計房地產企業的發展環境趨向改善。1至6月份商品房銷售面積同比增長3.9％，與一季度同比下降9.2％形成鮮明反差，表明房地產銷售形勢已經回暖；新型城鎮化相關工作的推進，預計會逐步擴大房地產業發展空間，大城市綜合規劃工作加強，地下管網設施改造力度加大等，預計會使大城市拿地難問題趨向緩解。綜合判斷，未來房地產投資增速下降趨勢會進一步減緩。與新型城鎮化帶來的城市群之間互聯互通建設步伐加快，城市地下設施建設力度加大，政府公共職能加強以及城市公共設施建設力度加大；“一帶一路”大格局奠基帶來的基礎設施建設任務增加等相聯系，考慮到政府在相關資金方面做出的綜合性安排，預計基礎設施投資力度未來趨向加強。隨著過剩產能調整和市場需求趨穩，訂單水平、開工率水平趨穩，預計制造業產能利用率穩中趨升，制造業投資增速將趨穩。歸納以上分析，判斷未來投資增速趨穩。在就業形勢與收入增長平穩的支持下，預計未來消費會繼續平穩增長。綜合對需求走勢的分析，預計下半年中國經濟將保持平穩增長，全年經濟增長率略高于7％。

摘自《經濟日報》