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來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

新一輪國(guó)有企業(yè)改革伴隨著國(guó)企合并趨勢(shì)再起，部分央企合并催生了新的行業(yè)巨頭。國(guó)有資本投資公司的成立，資本整合的便利性超過(guò)資產(chǎn)整合，有望進(jìn)一步改變煤炭行業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)局面，新的煤炭行業(yè)“巨無(wú)霸”有望誕生。

“又分流了148人。”山西省太原市白家莊煤礦職工馮超（化名）說(shuō)。這148人從礦工轉(zhuǎn)崗分流成了保安，進(jìn)入白家莊礦所屬的西山煤電集團(tuán)公用事業(yè)公司。

“現(xiàn)在最發(fā)愁的是礦機(jī)關(guān)里那些處、科級(jí)干部，他們不是什么活都能干的。”馮超說(shuō)。

“轉(zhuǎn)崗分流被集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)稱(chēng)作是今年最具震撼力的工作”，馮超介紹，“其中精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)、精簡(jiǎn)機(jī)關(guān)人員是重點(diǎn)”。這是化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能的題中之義，但從今年5月份起，這又與一項(xiàng)事關(guān)煤炭國(guó)企命運(yùn)的改革聯(lián)系在一起。

山西省政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)工作的實(shí)施細(xì)則》（下稱(chēng)《細(xì)則》），決定選擇山西焦煤集團(tuán)有限公司，作為改組國(guó)有資本投資公司的試點(diǎn)企業(yè)。西山煤電集團(tuán)是山西焦煤的控股子公司。

“國(guó)有資本投資公司出現(xiàn)后，中國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，從國(guó)資委直接監(jiān)管?chē)?guó)有資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)資委直接監(jiān)管?chē)?guó)有資本，國(guó)有資本作為出資人管理國(guó)有資產(chǎn)。”財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所研究員張鵬說(shuō)。

山西焦煤集團(tuán)是繼山東能源集團(tuán)、兗礦集團(tuán)之后，又一家即將改制為國(guó)有資本投資公司的煤炭企業(yè)。山西省國(guó)資委以改革尚未鋪開(kāi)為由婉拒了采訪(fǎng)。7月14日，又一家煤炭企業(yè)神華集團(tuán)也加入了試點(diǎn)。

為什么如此多的煤炭企業(yè)成為了試點(diǎn)？“煤炭行業(yè)的收益模式比較清晰，國(guó)有企業(yè)具有天然優(yōu)勢(shì)，改革成功的幾率比較大。”天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)叢屹說(shuō)。

但也有不愿透露姓名的研究人員告訴記者，“煤炭行業(yè)已經(jīng)暴露了高負(fù)債和資金鏈緊張的風(fēng)險(xiǎn)，這樣的改革有助于將煤炭生產(chǎn)企業(yè)的壓力剝離給集團(tuán)公司。”

除了為債務(wù)重組提供便利，煤炭國(guó)企改制為國(guó)有資本投資公司還有特別的意義。長(zhǎng)期以來(lái)，煤炭國(guó)企涉足產(chǎn)業(yè)過(guò)多，一些副業(yè)并無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力且長(zhǎng)期虧損，國(guó)有資本投資公司成立后，一方面發(fā)力精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)、人員，另一方面將更有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主動(dòng)性。

更重要的是，新一輪國(guó)有企業(yè)改革伴隨著國(guó)企合并趨勢(shì)再起，部分央企合并催生了新的行業(yè)巨頭。國(guó)有資本投資公司的成立，資本整合的便利性超過(guò)資產(chǎn)整合，有望進(jìn)一步改變煤炭行業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)局面，新的煤炭行業(yè)“巨無(wú)霸”有望誕生。

集團(tuán)公司新定位

山西省下發(fā)的《細(xì)則》就規(guī)定，將山西省國(guó)資委行使的9項(xiàng)出資人權(quán)利授權(quán)山西焦煤集團(tuán)董事會(huì)，并以權(quán)力清單的方式予以明確。

這9項(xiàng)權(quán)利包括決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃、決定為他人提供大額擔(dān)保、決定公司除發(fā)行公司債券外的融資計(jì)劃、決定公司內(nèi)部間（含本級(jí)）股權(quán)或者資產(chǎn)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓等。

改革意味著要重新構(gòu)建國(guó)有資本投資公司的治理體系。已完成治理體系架構(gòu)的兗礦集團(tuán)董事會(huì)執(zhí)行“441”格局，由4名執(zhí)行董事、4名外部董事和1名職工董事組成。外部董事中包括股東代表，即山東省國(guó)資委和山東省社保基金理事會(huì)各自委派的1名董事。

經(jīng)理層則是“1+7”的格局，即1名總經(jīng)理，7名副總經(jīng)理，在7名副總經(jīng)理中，1位由市場(chǎng)化選聘，其他6位實(shí)行契約化管理。

“國(guó)有煤炭集團(tuán)公司改建為國(guó)有資本投資公司是一次根本性和綜合性的大變革，它涉及到集團(tuán)公司自身功能重新定位和與上（政府或國(guó)資委）、與下（權(quán)屬二級(jí)公司及三級(jí)公司）關(guān)系的重新調(diào)整。”中國(guó)能源研究會(huì)高級(jí)研究員牛克洪說(shuō)。

“以往國(guó)資委作為國(guó)有資本出資人，在履行職能時(shí)有時(shí)管理不當(dāng)，管得過(guò)細(xì)過(guò)寬，不利于發(fā)揮企業(yè)作為市場(chǎng)主體的活力。”牛克洪告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

“過(guò)去企業(yè)看好某個(gè)項(xiàng)目，想要投資，卻要上報(bào)審批，但是商機(jī)變化很快，按程序報(bào)批的話(huà)可能就錯(cuò)過(guò)了。此外，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)者也容易向上推卸責(zé)任。”他說(shuō)。

“新的框架有助于政企分開(kāi)、政資分開(kāi)，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)可以較少受到政府干預(yù)。”張鵬說(shuō)。

從企業(yè)自身來(lái)講，集團(tuán)公司的職能將收縮。牛克洪認(rèn)為，集團(tuán)公司總部將定位為國(guó)有資本“有限”出資人，具體履行戰(zhàn)略管理、資本運(yùn)營(yíng)、現(xiàn)代治理、風(fēng)險(xiǎn)管控、資源共享等職能。

薪酬與考核掛鉤

改革也存在“痛點(diǎn)”，牛克洪近一段時(shí)間去了多家煤炭企業(yè)講課，“有的管理者認(rèn)識(shí)還沒(méi)跟上，覺(jué)得改革只是換個(gè)牌子。”

“我說(shuō)不是，企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)、配置資源的方式、資本結(jié)構(gòu)的設(shè)置都將發(fā)生重大變化。干部任免也會(huì)改變，不再是鐵飯碗，沒(méi)有完成指標(biāo)的經(jīng)理層只能走人。”他說(shuō)。

“現(xiàn)在企業(yè)推行內(nèi)部市場(chǎng)化”，兗礦集團(tuán)濟(jì)寧二號(hào)煤礦一名工作人員介紹，“這在十幾年前就曾推行，還建立了礦、區(qū)隊(duì)、班組、個(gè)人的四級(jí)核算機(jī)制，但因?yàn)榻Y(jié)算價(jià)格、計(jì)量手段不完善始終難以推行。”

“但現(xiàn)在，有的車(chē)間被細(xì)化為一千多道工序，全部細(xì)化核算，然后對(duì)工作量打分，從車(chē)間主任到班組長(zhǎng)的薪酬都與考核掛鉤。”他介紹。

西山煤電集團(tuán)則決定對(duì)所有獨(dú)立核算單位都實(shí)行承包經(jīng)營(yíng)。“領(lǐng)導(dǎo)在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)，承包經(jīng)營(yíng)以前也搞過(guò)，現(xiàn)在有什么不同？關(guān)鍵是考核上有區(qū)別，通過(guò)下放權(quán)力，調(diào)動(dòng)積極性。”一名西山煤電集團(tuán)工作人員說(shuō)。

他介紹，在承包經(jīng)營(yíng)機(jī)制下，獨(dú)立核算單位可以自主選擇用工、用料，“一把手”可以建議任免“二把手”、分配收入等。

市場(chǎng)化下的節(jié)本增效勢(shì)必需要清退冗員，這樣的沖擊又與煤炭行業(yè)的轉(zhuǎn)崗分流“合流”。

整個(gè)西山煤電集團(tuán)今年轉(zhuǎn)崗分流的目標(biāo)是12000人，上半年就完成了9052人。

8月22日，山西焦煤集團(tuán)制定出臺(tái)《山西焦煤集團(tuán)公司化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)施方案》，《方案》明確關(guān)閉退出煤礦8座，關(guān)閉退出產(chǎn)能535萬(wàn)噸/年，安置職工5369人。

記者了解，西山煤電集團(tuán)的轉(zhuǎn)崗分流目標(biāo)是，到2020年，年產(chǎn)量300萬(wàn)噸以上的礦井生產(chǎn)人員在3000人以下，其余礦井在2000人以下，全集團(tuán)與煤炭、焦化、電力三大主業(yè)相關(guān)人員控制在35000人以?xún)?nèi)。后勤、多種經(jīng)營(yíng)、建筑公司的人員將全部按市場(chǎng)化原則創(chuàng)收開(kāi)工資，不再依賴(lài)主業(yè)。

“改革就是要尊重市場(chǎng)規(guī)則。以前的煤炭國(guó)有企業(yè)機(jī)關(guān)干部享受行政級(jí)別，企業(yè)經(jīng)營(yíng)得不好，還有可能通過(guò)調(diào)職回到政府機(jī)關(guān)，改革后就只有企業(yè)聘用人員。”牛克洪說(shuō)。

兗礦集團(tuán)則已完成了集團(tuán)公司機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委7月14日通報(bào)稱(chēng)，兗礦集團(tuán)總部機(jī)構(gòu)由48個(gè)減少至10個(gè)，管理人員由867人減少至100人，累計(jì)減少各類(lèi)用工2.1萬(wàn)人，年節(jié)約人工成本18億元。

知情人士介紹，兗礦集團(tuán)總部人員精簡(jiǎn)存在多種方式，有的部門(mén)被從總部剝離，有的人員被下發(fā)到二級(jí)公司，還有的選擇了內(nèi)部退養(yǎng)等。

抱團(tuán)扭轉(zhuǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司，改革思路早在十八屆三中全會(huì)就已確定，地方的首批試點(diǎn)往往選擇當(dāng)?shù)氐膰?guó)有投資公司，比如山東省的魯信集團(tuán)和山東省國(guó)有資產(chǎn)投資控股公司，廣東省的廣東粵海控股集團(tuán)等。

如今一批煤炭國(guó)企——山東能源集團(tuán)、兗礦集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)、神華集團(tuán)加入了進(jìn)來(lái)。

在一位不愿透露姓名的研究人員看來(lái)，煤炭行業(yè)面臨著單個(gè)企業(yè)無(wú)法獨(dú)自扭轉(zhuǎn)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。煤炭企業(yè)面臨產(chǎn)出壓力下滑、資產(chǎn)價(jià)格下降的形勢(shì)，容易導(dǎo)致煤炭企業(yè)信用不足和現(xiàn)金流緊張的風(fēng)險(xiǎn)。

公開(kāi)資料顯示，2015年，山西七大國(guó)有煤企負(fù)債總額突破1.1萬(wàn)億，達(dá)到11119.83億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到82.30%，而到了2016年第一季度，它們的債務(wù)總額又比2015年底增加了140億元以上。

“通過(guò)將煤炭集團(tuán)改制為國(guó)有資本投資公司，由國(guó)有資本投資公司進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，煤炭生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，可以適當(dāng)減少煤炭企業(yè)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。”上述人士說(shuō)。

“也就是說(shuō)，煤炭企業(yè)將資本和債務(wù)都轉(zhuǎn)給出資人，只需專(zhuān)心生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而出資人往往掌握一些其他資源，比如便利的融資條件、上市公司的殼資源等，從而緩解資金壓力。”他說(shuō)。

“將煤炭的國(guó)有資本和國(guó)有資產(chǎn)相分離，在進(jìn)行債轉(zhuǎn)股時(shí)也有一定便利。”他說(shuō)。

煤炭國(guó)企的改革始終與煤炭行業(yè)的興衰糾纏在一起。上世紀(jì)90年代中后期煤炭形勢(shì)低迷時(shí)，叢屹曾在2000年受邀參與“診斷”兗礦集團(tuán)，盡管被稱(chēng)為“煤炭第一股”，但發(fā)現(xiàn)“活力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，它也有好多負(fù)擔(dān)產(chǎn)業(yè)，比如兗礦集團(tuán)早期他們也提煤化工，但這些都是自己干的話(huà)，很難表現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)力。”

當(dāng)時(shí)兗礦集團(tuán)就提出了在投資主體多元化和職工持股上力求突破，推動(dòng)80多個(gè)非煤廠(chǎng)點(diǎn)進(jìn)行股份制改造。

然而，2001年煤炭形勢(shì)突然好轉(zhuǎn)。“煤炭形勢(shì)復(fù)蘇以后，又回到老路上了。市場(chǎng)形勢(shì)好的時(shí)候往往給企業(yè)帶來(lái)路徑依賴(lài)，日子一旦過(guò)好就不思改了。”叢屹說(shuō)。

這帶來(lái)的結(jié)果是，兗礦集團(tuán)11家煤化工企業(yè)從2008年至今持續(xù)虧損。兗礦集團(tuán)董事長(zhǎng)李希勇公開(kāi)表示，兗礦集團(tuán)煤化公司發(fā)展定位不清晰、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。

今年3月，兗礦化工有限公司成立，這是兗礦集團(tuán)改制為國(guó)有資本投資公司后，首次將二級(jí)公司改制為全資子公司。公開(kāi)報(bào)道稱(chēng)，李希勇要求化工公司面向優(yōu)秀企業(yè)引進(jìn)資金、技術(shù)、管理、人才和市場(chǎng)，采取戰(zhàn)略聯(lián)盟、交叉持股、管理層和骨干員工持股的方式發(fā)展。

“現(xiàn)在凡是上規(guī)模的煤炭企業(yè)，動(dòng)輒涉足五六個(gè)產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)低迷，煤炭集團(tuán)沒(méi)有資金和能力遍地開(kāi)花。現(xiàn)在給了集團(tuán)公司有限出資人的權(quán)利，就應(yīng)該重點(diǎn)抓結(jié)構(gòu)調(diào)整，做強(qiáng)主業(yè)，退出副業(yè)。”牛克洪說(shuō)。

“煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，不只有采掘業(yè)，還包括后續(xù)的儲(chǔ)運(yùn)、煤化工等，越是產(chǎn)業(yè)鏈的后端越應(yīng)該吸納社會(huì)資本進(jìn)入，國(guó)有資本甚至不需要‘占大頭’，有的可以參股，甚至關(guān)聯(lián)合作也可以。”叢屹說(shuō)。

提高煤炭產(chǎn)業(yè)集中度

國(guó)有資本投資公司改革不只將推動(dòng)國(guó)有煤炭集團(tuán)公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，還暗含著更大的可能。申萬(wàn)宏源研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，神華集團(tuán)的改制將有助于我國(guó)煤炭板塊的產(chǎn)業(yè)整合，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中度將得到顯著提升。

“煤炭行業(yè)出現(xiàn)了過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)有、民營(yíng)，甚至鎮(zhèn)辦、村辦煤礦一擁而上。這個(gè)行業(yè)本來(lái)就不是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，產(chǎn)能過(guò)剩就是因?yàn)楦髯詾檎母?jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的。”叢屹說(shuō)。

目前，全國(guó)國(guó)有重點(diǎn)煤炭公司多達(dá)到58家，卻僅占企業(yè)全國(guó)總產(chǎn)量43%。全國(guó)最大龍頭企業(yè)神華集團(tuán)年煤炭產(chǎn)量3.5億噸，僅占全國(guó)產(chǎn)量的8%。

“我覺(jué)得煤炭行業(yè)的國(guó)有企業(yè)主體應(yīng)該類(lèi)似于石油行業(yè)，有一兩個(gè)就夠了。所以說(shuō)，在未來(lái)可能的整合中，目前的國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)可能更占優(yōu)勢(shì)，因?yàn)闆Q策層在推動(dòng)整合前一定會(huì)先選一個(gè)‘種子’。”叢屹說(shuō)。

煤炭國(guó)企整合的傳聞在行業(yè)下行后始終存在。2015年6月，媒體報(bào)道稱(chēng)“中煤集團(tuán)和神華集團(tuán)的合并工作已經(jīng)啟動(dòng)”。但第二天，神華和中煤便雙雙否認(rèn)了合并傳聞。

隨后的11月，有煤炭業(yè)內(nèi)人士分析同屬山西省7大國(guó)有煤炭集團(tuán)的陽(yáng)煤集團(tuán)和潞安集團(tuán)存在合并“抱團(tuán)取暖”的可能，但此后傳言不攻自破。

其時(shí)剛剛就任陽(yáng)煤集團(tuán)董事長(zhǎng)的翟紅，之前是潞安集團(tuán)的總經(jīng)理。這樣的合并傳聞并非首次出現(xiàn)，2008年，神華集團(tuán)原副總經(jīng)理王安出任中煤集團(tuán)總經(jīng)理，就曾引發(fā)市場(chǎng)對(duì)兩家企業(yè)合并的猜測(cè)。

但當(dāng)國(guó)有資本投資公司出現(xiàn)后，煤炭行業(yè)整合便出現(xiàn)了便利性。“在以前，兩個(gè)煤炭企業(yè)之間要收購(gòu)整合，需要關(guān)注企業(yè)的儲(chǔ)量、退休職工人數(shù)、欠繳保險(xiǎn)金額，還要清產(chǎn)核資、派遣管理人員等等。但如果做資本并購(gòu)，國(guó)有資本投資公司可以不必考慮太多資產(chǎn)整合的項(xiàng)目，更多關(guān)注所收購(gòu)資本能否升值即可。”張鵬說(shuō)。

“資產(chǎn)證券化以后，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)股份就可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的聯(lián)合并購(gòu)，也就是說(shuō)，資本并購(gòu)比資產(chǎn)并購(gòu)方便得多。”張鵬說(shuō)。