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    國(guó)際期銅價(jià)格再度刷新了歷史紀(jì)錄。新的紀(jì)錄為每噸4105美元，而銅價(jià)從4000美元之上漲至4100美元以上僅用了兩天的時(shí)間。不管這種上漲是短暫的沖高，還是新一輪漲勢(shì)的開始，都似乎對(duì)決心要抑制銅價(jià)的國(guó)儲(chǔ)開了個(gè)玩笑。

    近期，國(guó)儲(chǔ)高調(diào)介入，通過(guò)增加交易所庫(kù)存、大舉增持國(guó)內(nèi)期銅空單、計(jì)劃在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售銅等措施，不斷向市場(chǎng)傳達(dá)其抑制銅價(jià)的決心。但是期銅市場(chǎng)（特別是國(guó)際市場(chǎng)）花了很短的時(shí)間來(lái)消化這些信息后風(fēng)云再起。11月10日，倫敦金屬交易所（LME）期銅價(jià)格收盤后首次站上每噸4000美元，11月11日,期價(jià)則發(fā)力上攻至4100美元以上，當(dāng)日盤中最高漲至每噸4105美元，收?qǐng)?bào)于4102.5美元。

    上周五，雖然上海期貨交易庫(kù)存繼前兩周大幅增加后，再度增加了8594噸，但是受國(guó)際銅價(jià)上漲的影響，上海期銅各合約卻出現(xiàn)了不同程度的漲勢(shì)，期價(jià)紛紛突破了10月27日以來(lái)的整理平臺(tái)。

    銅價(jià)的表現(xiàn)似乎不給國(guó)儲(chǔ)留一點(diǎn)“面子”。那是什么原因?qū)е聡?guó)際、國(guó)內(nèi)銅價(jià)無(wú)視國(guó)儲(chǔ)的行為，大幅上漲呢？

    從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，上周四，智利政府銅業(yè)委員會(huì)稱,將智利2005年銅產(chǎn)量預(yù)估調(diào)降至537.2萬(wàn)噸,原預(yù)期為550.4萬(wàn)噸。這意味著智利今年銅產(chǎn)量將低于去年的541.3萬(wàn)噸。這則消息無(wú)疑支持了銅市緊張的狀況，并堅(jiān)定了多頭的信心。另外，美國(guó)最新公布的9月份貿(mào)易逆差達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的661億美元，令美元承受了重大壓力，市場(chǎng)預(yù)期美元短期可能出現(xiàn)回調(diào)，從而令銅價(jià)獲得另一個(gè)上漲的理由。

    “在全球銅供需情況沒有發(fā)生根本改變，期銅市場(chǎng)處于牛市的時(shí)候，利多消息的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利空消息的影響。”洛陽(yáng)銅業(yè)張雪峰對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》指出，“而且在國(guó)外市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)儲(chǔ)拋售銅對(duì)于銅價(jià)的抑制，是否能形成利空還不確定，有部分人士認(rèn)為國(guó)儲(chǔ)沒有足夠的銅能抑制銅價(jià)。”

    路透社援引Bache Financial分析師麥克米倫的話指出：“我們認(rèn)為他們（國(guó)儲(chǔ)）的庫(kù)存壓根就沒有很多。”類似這樣的質(zhì)疑，在國(guó)際市場(chǎng)中很流行。但是對(duì)于這種質(zhì)疑，日前國(guó)儲(chǔ)物資調(diào)節(jié)中心負(fù)責(zé)人王會(huì)民接受國(guó)內(nèi)某家媒體采訪時(shí)予以了回?fù)簦赋觯骸皯岩烧{(diào)控效果只是因?yàn)槭袌?chǎng)不知道我們將拋售多少噸銅。”

    如果用市場(chǎng)中的一句老話來(lái)說(shuō)：“價(jià)格反映一切信息”，不管國(guó)儲(chǔ)是否有足夠的銅，可以抑制高企的銅價(jià)，至少目前為止，市場(chǎng)的表現(xiàn)與國(guó)儲(chǔ)的意愿出現(xiàn)了一定的差異。

    在國(guó)內(nèi)，這種差異在現(xiàn)貨市場(chǎng)中表現(xiàn)得特別明顯。上周四，上海現(xiàn)貨銅對(duì)當(dāng)月期貨價(jià)格升水達(dá)每噸770元，如果以日均升水來(lái)看的話，達(dá)到了154元。這樣的日均升水是今年最高的。上周五，現(xiàn)貨銅價(jià)再度上漲，上海長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)現(xiàn)貨銅價(jià)報(bào)38700元/噸，創(chuàng)出歷史新高。

    “國(guó)儲(chǔ)在11月9日宣布將于16日向現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售2萬(wàn)噸銅,而在16日之前，市場(chǎng)處于相對(duì)真空期，雖然有國(guó)儲(chǔ)將要拋售銅的預(yù)期，但是現(xiàn)貨緊張的情況真實(shí)存在，銅價(jià)在供需緊張的情況下依然保持漲勢(shì)。”上海東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘指出。

    僅用短期的價(jià)格波動(dòng)來(lái)衡量國(guó)儲(chǔ)行為的成敗是不合理的，畢竟國(guó)儲(chǔ)抑制銅價(jià)、緩解現(xiàn)貨緊張的措施顯然還沒有結(jié)束。但是，銅價(jià)在近期出現(xiàn)大幅波動(dòng)是市場(chǎng)人士不愿意看到的。“因?yàn)檫@樣的波動(dòng)對(duì)企業(yè)的傷害更為明顯。”張雪峰指出，“而且銅價(jià)大幅波動(dòng)，也違背了國(guó)儲(chǔ)抑制銅價(jià)的初衷。”