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    乘勢出海戰(zhàn)事多 

    2009年央企經(jīng)歷了有史以來最大規(guī)模的海外擴(kuò)張，收購數(shù)量之多、速度之快超過以往任何年份。 

    2009年，中央企業(yè)展示給外界一個(gè)內(nèi)緊外松的姿態(tài)，一面是加緊內(nèi)部整頓規(guī)范應(yīng)對危機(jī)，另一面以寬廣的胸懷底氣十足地融入全球市場。這一年，中央企業(yè)"走出去"步伐明顯加速，經(jīng)歷了有史以來最大規(guī)模的海外擴(kuò)張，收購數(shù)量之多、速度之快超過以往任何年份。 

    回頭看，這的確驗(yàn)證了年初國資委的分析，金融危機(jī)蘊(yùn)含著重大機(jī)遇。李榮融主任在去年底中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示，金融危機(jī)帶來了經(jīng)濟(jì)格局和產(chǎn)業(yè)格局的調(diào)整，中央企業(yè)可以憑借自身實(shí)力在一些重要行業(yè)、重要產(chǎn)品中取得更多話語權(quán)，可以乘勢"走出去"，實(shí)現(xiàn)低成本并購，獲取戰(zhàn)略性資源，引進(jìn)關(guān)鍵設(shè)備和高新技術(shù)，吸引高層次的管理和科技人才。 

    能源領(lǐng)銜 

    其實(shí)，無論是中國五礦、中國石油、中國石化、中海油、中國有色金屬等央企海外收購頻傳捷報(bào)，還是中鋁投資力拓失利鎩羽而歸，都有一個(gè)共同特點(diǎn)，那就是能源類央企領(lǐng)銜和主導(dǎo)著整個(gè)2009"并購年"。 

    2009年8月18日，一個(gè)非常吉利的日子，中國石化以72.4億美元的收購金額，成功并購瑞士Addax Petroleum石油公司（下稱Addax），完成了中國迄今最大的一筆海外油氣資產(chǎn)收購。 

    作為一家跨國油氣勘探開發(fā)公司，Addax是一個(gè)資產(chǎn)優(yōu)良的企業(yè)。但受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，同其他企業(yè)一樣，Addax也陷入了資金流緊張的旋渦，負(fù)債總額達(dá)28.65億美元，公司無法運(yùn)轉(zhuǎn)。因而成為中國石化收購的目標(biāo)。 

    據(jù)估算，Addax的油氣年產(chǎn)量約為700萬噸。這一數(shù)字相當(dāng)于中國石化2007年全年的海外份額油產(chǎn)量，對中國石化加長上游"短板"正逢其時(shí)，因而被稱為"轉(zhuǎn)型"收購。 

    與此同時(shí)，中國石油的國際業(yè)務(wù)也異常忙碌。此前連續(xù)三個(gè)月，其海外戰(zhàn)績也非常顯赫。 

    5月，以上游業(yè)務(wù)為主的中國石油，收購了新加坡石油公司45.5%的股權(quán)，由此成功進(jìn)入海外成熟市場的下游分銷領(lǐng)域。 

    7月， 中國石油轉(zhuǎn)戰(zhàn)日本，順利拿下日本石油公司大阪煉油廠49%股權(quán)。這不僅讓中國石油在海外獲得下游資源，而且獲得先進(jìn)技術(shù)、管理人才和經(jīng)驗(yàn)。上述兩宗收購，對中國石油在海外的煉化競爭力是一個(gè)很大的提升。 

    好戲連連看，更吸引公眾眼球的，是6月30日中國石油和bp（英國石油公司）聯(lián)合中標(biāo)伊拉克魯邁拉油田服務(wù)合同。這是伊拉克近40年來的首次油田競拍，魯邁拉油田是伊拉克最大的油田，發(fā)現(xiàn)于1953年，1972年投產(chǎn)，已探明石油儲量達(dá)177億桶。
    由于經(jīng)歷了長期的戰(zhàn)爭和政局動(dòng)蕩，加之原有開采設(shè)施面臨老化，伊拉克的油田產(chǎn)能正在降低，已無法滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。由于囊中羞澀，迫使伊拉克不得不借助外力，中國石油迅速抓住了收購良機(jī)。 

    除了石油巨頭高歌猛進(jìn)外，金屬行業(yè)的央企也不遜色。2009年6月，中國五礦以13.86億美元成功全資收購世界第二大鋅礦開采商、澳大利亞第三大礦業(yè)公司OZ公司的主要資產(chǎn)。同月，鞍鋼增持澳大利亞金達(dá)必公司股票，成為第一大股東，完善了資源供應(yīng)鏈。這一系列的海外動(dòng)作令人矚目。

    聯(lián)手收購 

    中國石油聯(lián)手bp競標(biāo)伊拉克最大油田，給今年中央企業(yè)海外合作模式創(chuàng)新開了一個(gè)好頭，業(yè)界對此舉大為贊賞。 

    在這一模式影響下，7月20日，中國石化與中海油組成"聯(lián)合軍團(tuán)"，收購美國馬拉松石油公司(Marathon Oil Corp.)持有的安哥拉深海油田，成為國有石油巨頭的一次聯(lián)合作戰(zhàn)，改變了以往中國油企"走出去"單打獨(dú)斗的局面。 

    兩大巨頭配合默契，發(fā)揮兩家的優(yōu)勢，包括中國石化的資金、人才資源，中海油在深海開發(fā)上的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。他們在安哥拉注冊成立了合資公司，雙方出資比例為50∶50。合資公司以全現(xiàn)金方式，吸收安哥拉32區(qū)塊20%的權(quán)益，交易金額13億美元。 

    說到安哥拉32區(qū)塊，這是一個(gè)油氣富集的深水勘探區(qū)塊，區(qū)塊總面積為5090 平方公里，距海岸線150公里，海域水深在1400米至2200米之間。截至目前，在安哥拉32區(qū)塊鉆獲并已公布的油氣發(fā)現(xiàn)共計(jì)12個(gè)。 

    中海油對于這次收購頗為滿意，宣稱把握住了"不可多得的資產(chǎn)并購機(jī)會(huì)"。據(jù)了解，自上市以來，中海油一直堅(jiān)持執(zhí)行以價(jià)值驅(qū)動(dòng)的機(jī)遇性收購策略，此次收購正是對該策略的良好詮釋。 

    對中國石化來說，安哥拉所在的非洲，正是其海外開發(fā)的重點(diǎn)。中國石化今年收購的瑞士石油公司addax，主要資產(chǎn)也位于尼日利亞、加蓬等西非地區(qū)。在此前的2006年，中國石化和安哥拉國家石油公司的聯(lián)合體--安中石化，已獲得17號勘探區(qū)27.5%、18號勘探區(qū)40%以及15號勘探區(qū)20%的股權(quán)。

　　中鋁受挫 

    不過，中央企業(yè)海外投資也并非一帆風(fēng)順。2009年6月5日力拓宣布撤銷中鋁195億美元注資交易，隨后與世界最大礦業(yè)公司必和必拓達(dá)成合資協(xié)議。消息一公布，讓人很快想到4年前中海油競購優(yōu)尼科的失敗經(jīng)歷，他們都給央企上了一課。 

    中鋁受挫最大的警示，就是央企海外投資應(yīng)當(dāng)盡量淡化政治色彩，注重投資產(chǎn)生的實(shí)際回報(bào)。 

    路透社的一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，超過半數(shù)的澳大利亞人認(rèn)為，應(yīng)抵制中國收購澳大利亞礦業(yè)資產(chǎn)。力拓股東則擔(dān)心在需要做出對力拓利益最大化但有損中國國家利益決策的時(shí)候，中鋁不會(huì)和他們一條心。 

    在明知對抗如此嚴(yán)重的情況下，中鋁仍然堅(jiān)持兩名董事會(huì)席位，直接導(dǎo)致交易失敗。比較而言，上次中鋁入股力拓卻在資金量完全可以支撐全面收購的情況下，只收購少數(shù)股份，而且在完成收購后主動(dòng)提出放棄進(jìn)入力拓董事會(huì)，不參與管理。這其實(shí)是非常明智的一招，不但最大程度上避免了對抗，而且并不損害中鋁的股東利益。 

    其實(shí)，中鋁此次將成交的時(shí)間拖得太長。2008年2月， 中鋁與力拓達(dá)成增持股份到19%的協(xié)議。當(dāng)時(shí)金融危機(jī)肆虐正甚，很多人對形勢的判斷是危機(jī)還沒見底，入股不怕往后拖，越拖越有利。然而，到了6月危機(jī)緩解，力拓馬上推翻合同。 

    對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在資源性資產(chǎn)的并購上我國企業(yè)不必期望去抄最低的底，也不必過于謹(jǐn)慎。