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    今年全球外國投資將超過1.2萬億美元

   聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織近日發(fā)布的《2010年世界投資報告》指出，全球外國直接投資（FDI）流量于2009年下半年跌至谷底，今年上半年出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇，預(yù)計2010年的FDI流量將超過12000億美元，2011年進一步上升至13000億美元至15000億美元，2012年上升到16000億美元至20000億美元。

   聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織發(fā)布的這份全球投資趨勢年度研究報告認為，全球FDI流量繼2008年下降16％之后，2009年驟降37％，跌至11140億美元。在急劇下跌之后，由于企業(yè)盈利狀況改善，經(jīng)濟和金融形勢好轉(zhuǎn)，當(dāng)前的FDI流量已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。2009年全球FDI流出量為11010億美元，與上年相比下降43％。股本投資、公司內(nèi)部貸款或再投資收益等FDI的主要構(gòu)成部分都出現(xiàn)了不同程度的下降。來自私募基金的FDI減少了65％，但來自主權(quán)財富基金的FDI卻上升了15％。這些基金合計占全球FDI流量的十分之一，而在2000年這一比重還不到7％，但仍低于最高年份2007年的22％。

    該報告認為，全球外國直接投資的格局正在發(fā)生重大變化，并呈現(xiàn)以下三個趨勢：一、發(fā)展中國家既是全球FDI的目的地又是來源國，預(yù)計這些國家在全球FDI所占的比重將繼續(xù)上升。這些國家在2009年吸收的FDI約占全球FDI流入量的二分之一，而其流出量占全球的四分之一。發(fā)展中國家正在引領(lǐng)全球FDI的復(fù)蘇，并且仍將是FDI的主要目的地。二、與服務(wù)業(yè)和第一產(chǎn)業(yè)的FDI相比，制造業(yè)FDI進一步減少的趨勢在近期內(nèi)不大可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。按跨境并購值計算，制造業(yè)是受影響最嚴重的產(chǎn)業(yè)，2009年比2008年下降了77％。三、盡管國際金融危機對FDI產(chǎn)生了嚴重影響，但并沒有阻止生產(chǎn)國際化的上升勢頭。在過去兩年中，跨國公司擁有的外國子公司附加值有所減少，但其收縮程度低于全球經(jīng)濟的收縮程度。跨國公司在全球國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占份額創(chuàng)歷史新高，跨國公司的國外雇員總數(shù)已達8000萬人。2011年和2012年間，跨國公司國外擴展的意圖將會更加強烈，這有助于幫助全球FDI以跨境并購的方式實現(xiàn)復(fù)蘇。

    2009年跨境并購急劇下降，是造成FDI下降的主要因素。跨境并購對國際金融環(huán)境尤其敏感，因而在2009年并購案例收縮了34％，并購值下降了65％。而當(dāng)年綠地投資在數(shù)量上僅減少了15％。

    該報告顯示，2009年美國吸收FDI達1299億美元，繼續(xù)成為FDI最大的接受國；中國吸收FDI達950億美元，名列第二；法國596億美元，名列第三。目前在6個最大的FDI目的地中，有一半是發(fā)展中經(jīng)濟體，同時這些經(jīng)濟體作為全球FDI重要來源地的地位也在上升。全球投資者對發(fā)展中經(jīng)濟體，特別是南亞、東亞和東南亞的發(fā)展中經(jīng)濟體表現(xiàn)出越來越濃厚的興趣。流入發(fā)展中經(jīng)濟體的FDI將不僅會投入到價值鏈中勞動密集型部分，而且會越來越多地投入到技術(shù)密集程度較高的活動中。

    發(fā)達國家外資回升取決于跨境并購

   聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展組織關(guān)于世界投資趨勢的年度研究報告指出，2009年流入和流出發(fā)達國家的外國直接投資（FDI）繼前一年幅度相似的下降后再次收縮40％以上，分別降至5660億美元和8210億美元。

    國際金融危機對各發(fā)達國家的FDI流入都產(chǎn)生了影響，但程度不一。流入美國的FDI下降了60％，加拿大的FDI流入量減少一半以上，流向日本的FDI縮減了51％。歐盟27個成員國FDI流入量總體降幅為33％，但各成員國間表現(xiàn)出較大的差異性。英國、比利時和西班牙等國2009年吸引的FDI有所下降，但流向德國、愛爾蘭和荷蘭等國的FDI則出現(xiàn)增長。如德國去年一至四季度吸引的FDI分別為48.68億美元、127.48億美元、81.88億美元和100.39億美元。

    2009年，作為FDI流入和流出發(fā)達國家主要模式的跨境并購銳減，是這些國家FDI流量萎縮的主要原因。今年以來，發(fā)達國家間的跨境并購開始回升，2010年前5個月，跨境并購值比去年同期上升了48％。綠地投資則表現(xiàn)較為平穩(wěn)，原因是其規(guī)劃和周期較長，受國際金融危機的沖擊較小，今年頭4個月綠地投資的項目數(shù)與去年基本持平。

   國際金融危機還使與外國直接投資相關(guān)的就業(yè)問題變得尤其突出。在過去10年間，由于外國直接投資的迅速增長，發(fā)達國家的跨國公司外國子公司雇員增加。相應(yīng)地，外國直接投資對母國就業(yè)的影響則好壞參半。一方面，外國直接投資有可能減少母國的就業(yè)機會，特別是就尋求開拓新市場的對外投資而言；另一方面，對外投資如能為母國增加出口，或增強投資公司的競爭力，則能留住或創(chuàng)造新的就業(yè)機會。

    2010年上半年，由于全球經(jīng)濟復(fù)蘇，流向發(fā)達國家的跨境并購?fù)赓Y前景得到改善。

    放寬限制與加強監(jiān)管并舉

   2009年，多數(shù)國家繼續(xù)放寬限制，促進和方便外商投資。2009年各國政府出臺的外資政策措施中約有70％是支持放寬限制和促進外商投資的。但與其形成鮮明對比的是，各國去年出臺的具有限制性外商政策措施的比例高達30％，這是自1992年聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織發(fā)布《世界投資報告》并開始這方面調(diào)查以來，比例最高的一年。《2010年世界投資報告》顯示，各國在2009年新出臺的外資政策措施共計102項，其中71項支持放寬限制和促進外國投資，31項趨于收緊FDI的監(jiān)管。該報告指出，各國一方面繼續(xù)鼓勵外國投資，爭相吸引并努力促成FDI流入，另一方面又通過各種政策目標(biāo)來鞏固其投資監(jiān)管框架，對外資加以更徹底的監(jiān)管。這表明各國政府正在設(shè)法重新調(diào)整國家與投資者之間權(quán)利和義務(wù)的平衡，同時這種政策導(dǎo)向的二元性對各國政府和國際決策者提出了新挑戰(zhàn)。

   從國際投資協(xié)定的層面看，各國去年共簽署了211項新的投資協(xié)定，使由雙邊投資協(xié)定、避免雙重征稅協(xié)定和其他投資協(xié)定構(gòu)成的國際投資協(xié)定網(wǎng)絡(luò)不斷擴大，總數(shù)達到5939項。2009年新達成的211項投資協(xié)定中，82項為雙邊投資協(xié)定，109項為避免雙重征稅協(xié)定，20項為其他協(xié)定。協(xié)定數(shù)量的增加表明，各國正繼續(xù)運用投資協(xié)定作為吸引和促進外國投資的手段。

   此外，投資者與政府的投資爭端解決（ISDS）體系也發(fā)生了一些變化。如，一些國家修訂了國際投資協(xié)定中的投資者與國家間爭端解決條款，設(shè)法降低投資者提出爭端請求的可能性，或提高爭端解決程序的效率及正當(dāng)性。

   世界投資報告指出，各國正在積極應(yīng)對國際金融危機、能源危機、糧食危機和氣候變化，制定投資政策、利用外資促進經(jīng)濟增長。各國決策者需要從現(xiàn)有的各種手段中選出最佳組合，處理好投資與更為廣泛的經(jīng)濟、社會和環(huán)境問題之間的互動關(guān)系。

    拉美 跨國公司推動對外投資發(fā)展

   近年來，越來越多的拉美國家公司，特別是來自巴西和墨西哥的公司，如淡水河谷、墨西哥水泥公司、巴西石油公司、墨西哥電信等公司，不斷向區(qū)域外的發(fā)展中國家擴展。這些公司大多在拉美國家實施進口替代戰(zhàn)略時期興起并鞏固了自己的地位，然后在20世紀90年代進一步強大起來。隨著當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)國家政府出臺激勵措施，這些公司的對外擴張得到了強有力支持。當(dāng)前，拉美國家的跨國公司資產(chǎn)負債狀況良好，在受國際金融危機影響最大的行業(yè)方面受牽連的程度有限，該地區(qū)經(jīng)濟的抵御能力相對較強，這將使拉美國家的跨國公司繼續(xù)獲益。

   在FDI流入方面，2009年受國際金融危機影響，拉丁美洲和加勒比地區(qū)的外資流入量下降了36％，降至1170億美元。巴西的外資流入量為259.48億美元，仍是該地區(qū)獲得投資最多的國家，其次為智利127.02億美元和墨西哥125.22億美元。

   報告分析指出，流入該區(qū)域的FDI有超過半數(shù)為再投資收益，因此該地區(qū)投資流入量的下降，部分原因是投資收益減少。再投資收益下降與FDI總收入整體下滑有關(guān)，該地區(qū)的FDI總收入從2008年的940億美元降至2009年的770億美元。跨境并購中，外國公司并購本國公司的交易下降，也是導(dǎo)致跨國并購下滑的一個重要原因。2009年，巴西等國的公司收購?fù)鈬庸镜慕灰最~不斷上升，使得外國公司并購本國公司的交易額跌至負值。

   在拉美地區(qū)，一些國家加強了政府在經(jīng)濟中的主導(dǎo)作用，如玻利維亞、委內(nèi)瑞拉等國對金融服務(wù)和能源部門實施國有化政策，加強了政府對外資的監(jiān)管。另一些國家則在鼓勵外商投資方面取得了新進展，如巴哈馬、哥斯達黎加等國進一步開發(fā)電信行業(yè)，墨西哥和秘魯?shù)葒艑捔送馍掏顿Y的準(zhǔn)入。

   進入2010年以來，拉丁美洲和加勒比地區(qū)正較快地從國際金融危機中恢復(fù)，跨國并購資金流入的前景也隨之改善。2010年第一季度的FDI流量數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)大部分國家的跨國并購流入量比上年同期增長近20％。

    南亞、東亞和東南亞地區(qū)外資率先復(fù)蘇

    南亞、東亞和東南亞的外國直接投資受國際金融危機影響較小，并率先擺脫了下滑趨勢出現(xiàn)復(fù)蘇。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織的投資報告指出，該區(qū)域FDI的恢復(fù)情況比世界其他地區(qū)更為樂觀，早在2009年中期就已經(jīng)開始復(fù)蘇，而且在今年初回升勢頭進一步加大，并可能在2011年繼續(xù)增加。

   貿(mào)發(fā)組織的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，該地區(qū)2009年的FDI流出量只減少了8％，降至1530億美元；流入量在2009年只下降了17％，降至2330億美元。該地區(qū)占全球FDI總流量的五分之一。貿(mào)發(fā)組織的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)的FDI流入量已經(jīng)開始回升，預(yù)計速度將會加快。如2009年第一季度至2010年第一季度，新加坡的FDI流入量分別為20.28億美元、45.61億美元、43.13億美元、60.66億美元和80.59億美元，印尼同期的數(shù)據(jù)為19.04億美元、14.47億美元、9.87億美元、5.4億美元和25.75億美元。

   由于來自發(fā)達國家的投資減弱，區(qū)域內(nèi)的相互投資有所增強。如今，區(qū)域內(nèi)的相互投資已占到該區(qū)域FDI存量總額的近一半。不斷增長的區(qū)域內(nèi)投資有助于處于不同發(fā)展階段的各國和地區(qū)產(chǎn)業(yè)次第升級。近年來，區(qū)域一體化加速了這一進程：越來越多的生產(chǎn)活動納入了產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級的過程，為區(qū)域內(nèi)包括柬埔寨、老撾和緬甸等發(fā)展中國家?guī)砹诵碌陌l(fā)展機遇。

    非洲 吸引外資降幅較小

    非洲的外國直接投資流量在持續(xù)增長近10年后，2009年下降至590億美元，降幅為19％，小于其他發(fā)展中地區(qū)。貿(mào)發(fā)組織預(yù)測，一旦全球經(jīng)濟和金融環(huán)境有所改善，初級商品價格出現(xiàn)預(yù)期反彈，流入非洲的外國直接投資將逐漸回升。

   世界投資報告認為，2009年非洲地區(qū)吸引外資減少的主要原因是，非洲初級出口商品的全球需求縮減，價格下降。對非洲而言，投資占其總資本構(gòu)成的三分之一以上，并且是創(chuàng)造就業(yè)機會和傳播技術(shù)的重要來源。雖然FDI流入量降幅不大，但對該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展仍產(chǎn)生了重大影響。

   就國別而言，安哥拉仍是非洲地區(qū)最大的FDI接受國，2009年吸收FDI131.01億美元（2008年為165.81億美元），其次為埃及67.12億美元（2008年為94.95億美元）和尼日利亞58.51億美元（2008年為68.14億美元）。南非在2008年出現(xiàn)FDI的負流出后，2009年成為非洲地區(qū)最大的對外投資國，F(xiàn)DI流出量為15.84億美元。

   就行業(yè)而言，非洲國家制造業(yè)面臨的外國投資形勢比較嚴峻，初級部門的FDI流入量由于初級商品價格的下降和國際財政資源的枯竭而處于較低水平，如民主剛果和莫桑比克等國的一些礦業(yè)勘探和開發(fā)活動出現(xiàn)暫停或萎縮。以電信業(yè)為首的服務(wù)部門成為非洲FDI的主要接受者，并吸引了非洲地區(qū)跨界并購的最大份額。

   2009年，許多非洲國家采取了積極的政策措施來促進外國直接投資。如岡比亞和摩洛哥等國降低了公司稅，盧旺達和利比亞等國通過修改法律改善了總體投資環(huán)境。但也有部分非洲國家收緊了外國投資管理框架，如尼日利亞在涉及外資的法律法規(guī)中增加了本地配套的規(guī)定，阿爾及利亞出臺了對外國股權(quán)參與的新限制。

    西亞 改善環(huán)境 恢復(fù)信心

   西亞的外國直接投資流入量在連續(xù)6年增長后，在2009年下降了23％，降至680億美元。據(jù)分析，下降的主要原因是國家信貸市場的收縮影響了該地區(qū)的跨境并購和一些項目的開發(fā)。

    聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織《世界投資報告》稱，2009年西亞地區(qū)絕大部分國家的外國直接投資流入量都出現(xiàn)了明顯下降，阿聯(lián)酋和土耳其首當(dāng)其沖，F(xiàn)DI流入量分別下降了71％和58％。阿聯(lián)酋的FDI流入量從2008年的137億美元下降為2009年的40.03億美元，土耳其則從181.48億美元下降到76.11億美元，同期土耳其的跨境并購額從132億美元暴跌至28億美元。但卡塔爾和黎巴嫩的FDI流入量則不跌反升，卡塔爾2009年吸引的FDI比上年增長112％，投資領(lǐng)域主要集中在液化天然氣行業(yè)；黎巴嫩2009年的FDI流入量比上年增長11％，投資領(lǐng)域主要集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域。沙特阿拉伯仍然是該地區(qū)最大的FDI接受國，流入量達355.14億美元，其次是卡塔爾和土耳其。

   在FDI的流出量方面，2009年西亞地區(qū)的對外投資減少了39％，降至230億美元。其主要原因是阿聯(lián)酋的FDI流出量從2008年的158億美元銳減至27.33億美元。阿聯(lián)酋原本是該地區(qū)最大的對外投資國，但因迪拜債務(wù)危機而滑落到第三位。科威特去年成為該地區(qū)最大的對外投資國，投資額為90億美元，其次為沙特阿拉伯65億美元（2008年為15億美元）。

   《2010世界投資報告》認為，總的來說，2009年西亞各國采取的投資政策改善了外國投資的環(huán)境。如卡塔爾等國對外國投資新開放了一些經(jīng)濟領(lǐng)域，敘利亞等國則提高了外資所有權(quán)的上限，土耳其和阿曼等國進一步降低了稅率，以激勵跨境經(jīng)濟活動。2009年下半年，西亞各國政府還不斷致力于實施宏大的基礎(chǔ)設(shè)施計劃以恢復(fù)國際信貸的信心，這有望推動2010年FDI流入量的回升。