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   http://www.stdaily.com 2011年11月11日  來源： 證券時(shí)報(bào)  作者： 游石

  本系列調(diào)研的幾個(gè)行業(yè)，基本面在最近發(fā)生了轉(zhuǎn)變，而更多行業(yè)實(shí)際從年初就開始走下坡路。記者注意到，與過去幾輪短周期的陣痛不同，目前國內(nèi)制造業(yè)正面臨全球經(jīng)濟(jì)大調(diào)整下的過剩危機(jī)，某些領(lǐng)域或?qū)⒔?jīng)歷行業(yè)性的衰退。

   根據(jù)調(diào)研情況來看，工程機(jī)械、紡織化纖、建筑水泥、稀土永磁行業(yè)第四季度訂單出現(xiàn)了明顯下滑，主要是由于下游需求萎縮。其中，服裝工廠開工率僅有40%左右，一些經(jīng)營不下去的企業(yè)倒閉，面料有價(jià)無市；汽車、家電、風(fēng)機(jī)等終端需求停滯，拖累稀土永磁原料從上半年火熱瞬間跌入冰谷；電梯、通用機(jī)床受房地產(chǎn)及固定資產(chǎn)投資下滑影響，自6月份以來訂單逐月遞減；另外，在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，水泥企業(yè)庫存積壓卻高達(dá)60%、70%。

   制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從去年10月的54.7，跌到今年10月的50.4。行業(yè)景氣度下滑，一般觀點(diǎn)認(rèn)為是國內(nèi)宏觀調(diào)控的結(jié)果。但企業(yè)反映資金緊張僅是一個(gè)方面，現(xiàn)在最大問題是內(nèi)銷、出口雙雙不暢，庫存積壓，價(jià)格盤跌。情況似乎比2008年還要嚴(yán)重，因?yàn)楫?dāng)時(shí)大家都跑不掉，但現(xiàn)在卻像慢刀子割肉，工廠開工也不是，停產(chǎn)也不是，熬一熬發(fā)現(xiàn)變得更差。

   這些問題折射出中國制造業(yè)面臨的深層次危機(jī)，它超過了3年~4年基欽（庫存）周期所能概括的范疇。站在宏觀角度來看，過去十年歐美國家超前消費(fèi)，中國過度生產(chǎn)的模式已難以為繼。

   自2001年中國加入WTO，全球經(jīng)濟(jì)加速一體化，西方技術(shù)、資本與東方勞動(dòng)力、土地融合，商品供給能力成倍增長(zhǎng)。而另一端，作為配套的商品需求則得益于全球金融一體化，歐美國家向貿(mào)易順差國大規(guī)模發(fā)債維持消費(fèi)，使資金流、商品流能夠循環(huán)。由此突破單一封閉經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，產(chǎn)能過度擴(kuò)張導(dǎo)致的供需失衡，大規(guī)模發(fā)債帶來的國內(nèi)利率、匯率巨變的限制。換句話說，過去十年全球化的本質(zhì)就是追求非均衡經(jīng)濟(jì)體系發(fā)展的極限化，以及債務(wù)規(guī)模的極限化。

   2001年到2010年期間，我國乙烯產(chǎn)量從480萬噸增長(zhǎng)到1419萬噸；化纖產(chǎn)量841萬噸增長(zhǎng)到3089萬噸；水泥產(chǎn)量6.6億噸增長(zhǎng)到18.8億噸；粗鋼產(chǎn)量1.5億噸增長(zhǎng)到6.3億噸；洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào)產(chǎn)量則分別從1341萬臺(tái)、1351萬臺(tái)、2333萬臺(tái)，增長(zhǎng)到6208萬臺(tái)、7300萬臺(tái)、10899萬臺(tái)。以此為代表的國內(nèi)商品大量產(chǎn)出，并沒有形成通貨緊縮，反而通脹愈演愈烈。十年間，我國出口額從2660億美元增到1.57萬億美元，外匯儲(chǔ)備超過2.8萬億美元。而作為“消費(fèi)者”的美國，國債規(guī)模則躍升到14萬億美元的天量。

    無可否認(rèn)，歐美國家債務(wù)擴(kuò)張，對(duì)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)特別是中國制造業(yè)發(fā)展作用是巨大的，但無節(jié)制的生產(chǎn)和消費(fèi)并不能長(zhǎng)久。今年美國提高國債規(guī)模上限，希臘、意大利、西班牙又相繼爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，債務(wù)重整將是未來數(shù)年歐美國家的主要任務(wù)，為恢復(fù)就業(yè)和實(shí)現(xiàn)貿(mào)易平衡，歐美通過各種方法施加壓力，中國出口制造業(yè)也將面臨超出想象的深度調(diào)整。

    過去十年，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，以出口制造業(yè)超常規(guī)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)策略容納了大量的就業(yè)人口，也積累起龐大的過剩產(chǎn)能，過剩自然會(huì)有經(jīng)濟(jì)周期波折和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的衰落。我們正視這些矛盾，并主動(dòng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與結(jié)構(gòu)調(diào)整，只是在這個(gè)過程中，如何引導(dǎo)資本和勞動(dòng)力向中高端制造業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)有序轉(zhuǎn)移，防止經(jīng)濟(jì)大起大落是當(dāng)前我們急需思考的問題。