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來源：《東方早報》  

  81歲的巴菲特對自己的接班人已經(jīng)有了答案，但“股神”現(xiàn)在還不想告訴我們

  早報記者 是冬冬

  81歲的巴菲特對自己的接班人已經(jīng)有了答案，但“股神”現(xiàn)在還不想告訴我們。

   當(dāng)?shù)貢r間25日，美國伯克希爾·哈撒韋公司(以下簡稱“伯克希爾”)董事長、首席執(zhí)行官(CEO)沃倫·巴菲特在年度致股東信中，稱已經(jīng)選定公司CEO的繼任者，這是巴菲特首次向外界明確接班人已定，但仍未透露該接班人的姓名。

   在這份長達(dá)22頁的致股東信中，巴菲特稱，公司董事會的首要工作就是讓合適的人來運(yùn)營公司，并確保新一代領(lǐng)導(dǎo)人做好明天就能接管公司的準(zhǔn)備。

   同時公布的伯克希爾2011年財報顯示，過去一年，伯克希爾每股賬面價值增長了4.6%，這是三年以來漲幅首次超過標(biāo)普500指數(shù)。伯克希爾去年凈賺102.5億美元，同比(較上年同期)下滑21%。截至2011年底，該公司賬面價值1649億美元，握有現(xiàn)金373億美元。

   “我和查理依然很健康”

   盡管接班人已經(jīng)選定，但巴菲特還是表示，他和他的搭檔查理·芒格依然沒有離開的打算，“請不要將此(指選定公司CEO的繼任者)理解為我和查理會去哪里，我們依然很健康，做著我們喜歡做的事情。”

   事實上，有關(guān)巴菲特接班人選問題早已不是新聞，華爾街每一次都希望從巴菲特嘴里獲取一些新的進(jìn)展，無論是候選人數(shù)量還是人選名單，但至今基本一無所獲。

   按照巴菲特的意思，其伯克希爾公司的職位將會一分為三，分別是公司主席、CEO以及投資經(jīng)理。在伯克希爾公司，主席是一個榮譽(yù)性的虛職，投資經(jīng)理則服務(wù)于CEO，這意味著CEO是伯克希爾公司真正的靈魂人物。

   伯克希爾公司主席已經(jīng)確定由巴菲特的兒子霍華德·巴菲特接任；而在投資領(lǐng)域這塊，巴菲特也已經(jīng)挑選好了兩名投資經(jīng)理——庫姆斯和韋斯勒。

  “兩人都有出眾的投資才能，以及對伯克希爾的承諾，2012年他們每人只會掌管數(shù)十億美元的資產(chǎn)，但當(dāng)我和查理不再運(yùn)營公司時，他們的頭腦、判斷力以及性格能掌控好整個投資組合。”巴菲特顯然對于目前的這兩位投資經(jīng)理非常滿意。

   巴菲特在信中稱，公司董事會對于CEO繼任者同樣表現(xiàn)出了熱情，且已經(jīng)有了兩個“超級替補(bǔ)”，相信在公司交接時會非常順利。

   《華爾街日報》稱，上述言論暗示該公司已經(jīng)正式確認(rèn)了一名候選人，接任巴菲特的CEO一職，尤其是在去年大衛(wèi)·索科爾事件之后。

   的確，對于巴菲特以及伯克希爾而言，此舉更像是在寬慰股東，自從原本最有希望接任的大衛(wèi)·索科爾辭職后，股東們一直擔(dān)憂接班巴菲特的計劃不夠明朗。在過去的兩年中，伯克希爾的股價也在一定程度上反映出了上述關(guān)切，更有一些華爾街人士對此提出了批評。

   值得一提的是，巴菲特在致股東信中并未提及去年索科爾離職一事，而是高度贊揚(yáng)了其他多名主管。

   伯克希爾股東杰克·馬修斯稱，在索科爾事件后，巴菲特必須要解決好繼任者的事情，且與此前只能匿名討論不同，此次巴菲特選的接班人已經(jīng)獲得了董事會的批準(zhǔn)，這個很有意義。

   預(yù)測房地產(chǎn)“錯得離譜”

   除了接班人計劃，巴菲特還例行對過去一年的各類業(yè)務(wù)進(jìn)行了總結(jié)，雖然去年因為各類自然災(zāi)害導(dǎo)致其再保險業(yè)務(wù)利潤大幅下滑，但巴菲特依然對公司投資的表現(xiàn)總體滿意。

   巴菲特稱，包括中美能源和北方鐵路公司在內(nèi)的旗下5家最大的非保險公司去年的運(yùn)營利潤都創(chuàng)下了紀(jì)錄，并指出除非今年經(jīng)濟(jì)下滑，否則該5家公司的業(yè)務(wù)能再創(chuàng)新的輝煌，總盈利將突破100億美元。

  巴菲特還提到了去年的兩項重大收購，分別是50億美元購買美國銀行6%的優(yōu)先股，以及斥資109億美元購入IBM6390萬股票。目前伯克希爾公司在可口可樂、美國運(yùn)通、IBM以及富國銀行持有大量股份，巴菲特相信上述四家公司在未來10年內(nèi)將帶來70億美元的利潤，以及20億美元的分紅。

   不過，巴菲特也有看走眼的時候。

   除了信中提及的盈利外，巴菲特還做了“自我檢討”，稱其購買美國得克薩斯州公共事業(yè)企業(yè)“能源未來控股公司”完全是一個“巨大的錯誤”，當(dāng)初20億美元購買的該公司債券目前僅值8.78億美元。

   此外，巴菲特還承認(rèn)，去年對于房地產(chǎn)市場的預(yù)測“錯得離譜”。在去年致股東信中，巴菲特預(yù)測美國房地產(chǎn)市場將開始復(fù)蘇，但事實上并沒有，旗下5家與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)的企業(yè)正受到房地產(chǎn)行業(yè)的顯著影響，5家企業(yè)利潤僅為5.13億美元，而在房地產(chǎn)市場繁榮時該數(shù)字達(dá)到18億美元。

   但巴菲特依然堅信房地產(chǎn)市場終將復(fù)蘇并拉低美國失業(yè)率，但這次學(xué)乖了的巴菲特并未預(yù)測復(fù)蘇時間。

   在去年的致信中，巴菲特稱自己看好美國投資前景，準(zhǔn)備加碼收購，尤其是價值50億至200億美元之間的重大收購。今年，巴菲特同樣表示自己正在尋找收購機(jī)會，而目的是增加公司的運(yùn)營利潤，“我的任務(wù)很清楚，并且我正在尋找中。”

   巴菲特依然沒忘在信中“提點”一些投資之道。去年9月，伯克希爾宣布了前所未有的股份回購計劃，以高于賬面價值10%回購了價值6700萬美元的股份。巴菲特稱，如果未來你打算成為某只股票的凈買入方(并長期持有)，無論是直接現(xiàn)金購買或者間接購買，股價上漲時你會受損(指所持股份數(shù)量在減少)，而當(dāng)股價下跌時你則受益(指所持股份數(shù)量在增加)，不過大部分人會樂于見到股價上漲。“不指望你們中有很多人用我們的方式思考，但我的確是想提醒你了解我們的算法。”

   巴菲特還稱，公司的市值被“遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估”。

  此外，巴菲特還在信中稱，將于5月5日舉行公司股東大會。

 ◎ 巴菲特信中觀點

   有關(guān)股票回購

  當(dāng)滿足以下兩個條件時，查理和我會偏向于回購股份：1.公司擁有充足的資金來維持日常運(yùn)營和業(yè)務(wù)所需現(xiàn)金流；2.股票價格低于公司實際商業(yè)價值。

   有關(guān)富國銀行和銀行業(yè)

   銀行業(yè)正在步入正軌，富國銀行正在崛起。它收入很強(qiáng)勁，資產(chǎn)很穩(wěn)固，資本處于歷史高位。

   有關(guān)美國銀行和CEO

   美國銀行之前的管理層犯了一些巨大的錯誤，公司CEO布賴恩·莫伊尼漢在“清掃錯誤”方面做得很好，盡管需要數(shù)年來完成這個過程。他正在培養(yǎng)一家有潛力和吸引力的大公司，在現(xiàn)在的問題被人遺忘后，美國銀行將會變成“常青樹”，我們買入7億美元的認(rèn)購權(quán)在它到期前將擁有巨大的價值。

   有關(guān)資本開支

   我們?nèi)ツ暝谶\(yùn)營上共花了82億美元，包括房地產(chǎn)、廠房以及設(shè)備，比我們之前的紀(jì)錄還多了20億美元，其中大約95%的支出都在美國，這讓不少以為我們國家缺乏投資機(jī)會的人感到驚訝。我們歡迎海外項目，但是預(yù)計今年主要開支還是在美國，金額會再創(chuàng)新高。

   巴菲特在致股東信中稱自己正在尋找收購機(jī)會，目的是增加公司的運(yùn)營利潤。

   未來伯克希爾CEO“就在這5人中間”

   巴菲特已經(jīng)選好了其麾下伯克希爾·哈撒韋公司首席執(zhí)行官(CEO)的接班人，這一點已經(jīng)毋庸置疑，那么這個接班人究竟是誰？兩位“超級替補(bǔ)”又分別是誰？

   巴菲特在今年致股東的信中稱，接班人必須是公司董事們充分了解，且管理技能和個人品格得到董事會尊重的人。可以肯定的是，這位接班人與董事之間存在著工作聯(lián)系，也就是說接班人是公司內(nèi)部高管。

   根據(jù)巴菲特每次在致股東信中的贊揚(yáng)，以及媒體的預(yù)測，潛在的接班人包括：伯克希爾·哈撒韋公司旗下再保險業(yè)務(wù)主管阿吉特·杰恩、鐵路運(yùn)營主管瑪特·羅斯、能源業(yè)務(wù)主管格雷格·阿貝爾。兩名“替補(bǔ)”分別是CEICO首席執(zhí)行官托尼·奈斯利和通用再保險集團(tuán)主管蒙特羅斯。

   事實上，如果去年沒有大衛(wèi)·索科爾那檔事，現(xiàn)在CEO的人選將會變得非常清晰，作為此前最熱門的人選，巴菲特曾經(jīng)多次表揚(yáng)索科爾，稱這位前中美能源控股公司CEO是該公司“才華橫溢的建造者和運(yùn)營者”，而索科爾在飛機(jī)租賃公司NetJet的功勞怎么稱贊都不為過。

   但索科爾因為路博潤收購一事，最終主動辭職，斷送了美好前程。

   巴菲特的兒子霍華德·巴菲特此前在接受采訪時也表示，父親巴菲特最信任的高管中包括阿吉特·杰恩和托尼·奈斯利。

   現(xiàn)年60歲的再保險業(yè)務(wù)主管杰恩一手打造出了伯克希爾的再保險業(yè)務(wù)，在去年的股東大會上，巴菲特稱贊杰恩“每時每刻都將公司放在首要位置”。這使得外界認(rèn)為，在索科爾辭職后，杰恩將最有希望成為CEO的人選。

   當(dāng)時，巴菲特稱，杰恩曾有機(jī)會離開公司另謀高就，有公司會提供一筆豐厚的報酬，但最終杰恩沒有那么做。

   52歲的鐵路運(yùn)營主管瑪特·羅斯則是最近一年才出現(xiàn)在人們視野中，被認(rèn)為是第四個候選人。2010年伯克希爾的監(jiān)管文件中稱，公司有三個候選人，但在去年卻表示有四名候選人。外界猜測，這人正是羅斯，且是在2010年伯克希爾收購了北柏林頓鐵路公司后，巴菲特花了1年的時間來觀察此人。

  《華爾街日報》稱，巴菲特稱羅斯是他信任且尊重的人。

   現(xiàn)年49歲的能源業(yè)務(wù)主管格雷格·阿貝爾則是在2000年加入伯克希爾，之后代替索科爾成為中美能源的董事長。早在2003年，巴菲特向股東介紹阿貝爾時就稱其為索科爾的“關(guān)鍵助手”，之后在2008年，索科爾和阿貝爾取得的成就無與倫比。

   汽車保險業(yè)務(wù)主管托尼·奈斯利則是將CEICO塑造成美國最大的汽車保險公司之一的人，《華爾街日報》認(rèn)為，奈斯利極有可能成為CEO人選中的一匹黑馬，因為他比其他潛在候選人至少年長了10歲。伯克希爾公司一直擁有CEICO的股份，而奈斯利的存在是巴菲特決定整體收購該公司的原因之一，巴菲特稱奈斯利從不做無意義的事情。

   至于通用再保險集團(tuán)主管蒙特羅斯，巴菲特在信中稱，蒙特羅斯管理的這個公司(通用再保險集團(tuán))是一個強(qiáng)有力的保險公司，作為一個優(yōu)秀的保險人，蒙特羅斯具有并堅持著自己的原則。“在伯克希爾收購?fù)ㄓ迷俦ｋU集團(tuán)之后的最初幾年，他(蒙特羅斯)是個麻煩，但現(xiàn)在他是一筆財富。”巴菲特點評道。