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    半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)今年料將登頂，投資者正忙于決定應(yīng)該拋出該行業(yè)哪些股票，哪些還值得持有，因供應(yīng)可能過剩，恐抵銷強(qiáng)勁的需求。

　　最近幾個月該行業(yè)可謂炙手可熱，來自電腦及其他科技廠商的需求不斷上升，刺激芯片產(chǎn)量，進(jìn)而令半導(dǎo)體設(shè)備廠商受益。

　　但涵蓋一些行業(yè)巨擘的美國費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)于5月跌至年內(nèi)低點(diǎn)，較年內(nèi)高點(diǎn)下滑8%，因投資者擔(dān)心其升勢或許無以為繼。

　　即使半導(dǎo)體企業(yè)今年的營收有望增長高達(dá)30%，一些分析師還是已經(jīng)指出了在市場見頂時，可能遭受打壓的個股。

　　本周稍早，美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)預(yù)計(jì)今年芯片銷售將增長28.6%，2005年將僅增長4.2%，2006年則將下降1%。

　　與此同時，高盛調(diào)降世界兩大頂級半導(dǎo)體代工廠商--晶圓雙雄臺積電及聯(lián)電的評級，因擔(dān)心庫存增加及對新建廠房的大規(guī)模投資。

　　高盛分析師Donald Lu表示，“晶圓廠設(shè)備利用率緊張以及未來能見度改善，推動了晶圓廠商提高資本支出以及晶圓廠商的客戶增加庫存。這都是景氣循環(huán)見頂?shù)男盘枴！?/SPAN>

下跌趨勢初見端倪

　　部分投資者似贊同該看法，即大筆投資及隨之而來的過剩供應(yīng)將拖低芯片價格，并進(jìn)而侵蝕獲利。臺積電股價自4月底以來已大挫20%，盡管其5月營收創(chuàng)出歷史新高。

　　其他市場觀察人士已發(fā)出警告，對2005年芯片業(yè)增長將大幅放緩的預(yù)期，亦將損及芯片設(shè)備生產(chǎn)商，因謹(jǐn)慎的芯片生產(chǎn)商一發(fā)現(xiàn)放緩苗頭，即會推遲下訂單。

　　技術(shù)咨詢公司Information Network的報(bào)告指出，“若需求下滑，無論是實(shí)際還是出于感覺，芯片設(shè)備市場的繁榮都將在真正站穩(wěn)腳跟之前結(jié)束”。

　　然而，并非所有人都擔(dān)心芯片產(chǎn)業(yè)將再度陷入嚴(yán)重下滑的泥沼。一些分析師表示，這次生產(chǎn)商將更為謹(jǐn)慎，應(yīng)能夠很好地組織產(chǎn)能至明年。

　　他們將股價回落至少部分歸因于市場對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和油價高漲的憂慮。

　　關(guān)鍵問題并不僅局限于芯片產(chǎn)業(yè)是否將出現(xiàn)過度投資問題，而且還要看電子產(chǎn)業(yè)是否會延續(xù)目前電腦，和數(shù)碼相機(jī)、高端手機(jī)和數(shù)碼多功能光碟(DVD)刻錄機(jī)等新興產(chǎn)品用芯片需求的良好增長。

　　如果對芯片的需求保持強(qiáng)勁，則供應(yīng)過剩所激發(fā)的下降趨勢還遠(yuǎn)未到來。作為一項(xiàng)重要指標(biāo)，資本支出占營收的比例預(yù)估在21%.Heyler稱，25-30%是一個危險區(qū)域。

　　許多芯片制造商仍對前景表示樂觀，行業(yè)巨擘英特爾本月稍早調(diào)升了季度營收預(yù)估，指因用于移動電話的閃存芯片需求好于預(yù)期。